O sector tecnológico global raramente permanece calmo quando os sinais económicos mudam, e a época de lucros apenas aumenta essa tensão. Grandes nomes empresariais geralmente levam o primeiro golpe, e a International Business Machines Corporation (IBM) está agora no centro das atenções depois que a Needham & Company correspondeu às expectativas.
A empresa reduziu seu preço-alvo para as ações da IBM em 14,7% antes dos resultados fiscais de 2026, que serão divulgados após o fechamento do mercado na quarta-feira, 22 de abril. O analista David Grossman reformulou seu modelo de 2026 para identificar uma mistura confusa de correntes cruzadas.
Ele observou a pressão potencial da guerra EUA-Irã sobre o crescimento de software e serviços, mesmo que o fechamento antecipado da aquisição da Confluent acrescente um claro vento contrário. No entanto, os movimentos cambiais ainda constituem um obstáculo significativo.
Grossman agora vê um crescimento de receita em moeda constante em 2026 de 4,5% a 5%, exatamente em linha com o consenso de 5% e a orientação da empresa. Ela espera que o lucro antes dos impostos (PTI) cresça 100 pontos base ano a ano (YOY), o lucro por ação para US$ 12,38, um aumento de 7%, e o fluxo de caixa livre de US$ 1 bilhão, também um aumento de 7%. Os números estão amplamente alinhados com o estado atual das ruas.
Além disso, contabiliza o primeiro trimestre conforme esperado, dada a suavidade habitual do trimestre, seu posicionamento inicial no ano e macros que deixam pouco espaço para revisões ousadas. No entanto, a IBM mantém a sua posição. A empresa continua a inclinar-se para a força defensiva, aumentando o desenvolvimento através de adições de software como Hashi e Confluent, enquanto um mix de software mais rico e uma execução mais rigorosa aumentam constantemente as margens do PTI.
Neste contexto, a recalibração de Needham parece menos um aviso e mais uma redefinição de expectativas, mantendo intacta a história de longo prazo e reconhecendo ao mesmo tempo o ruído no curto prazo.
A IBM, com sede em Armonk, Nova York, já viu ciclos tecnológicos suficientes para saber como resistir à maioria deles. A empresa desenvolve software, presta consultoria de TI e ainda vende hardware, tudo com o objetivo de ajudar as empresas a limpar e modernizar a forma como fazem as coisas.
Com um valor de mercado de cerca de US$ 216,46 bilhões, a linha da IBM, que inclui Red Hat, watsonx e esses mainframes sempre confiáveis, armazena os dados mais críticos do mundo em todos os setores.
Mesmo assim, a ação não mostrou muita relevância. As ações ganharam apenas 0,53% nas últimas 52 semanas, indicando uma falta de impulso real de longo prazo. Recentemente, as coisas pioraram, já que as ações caíram 22,1% no acumulado do ano (acumulado no ano) e caíram outros 7,77% somente no mês passado.
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A estimativa parece razoável. As ações da IBM são atualmente negociadas a 19,10 vezes o lucro ajustado futuro, o que as coloca com desconto em relação ao setor em geral.
Onde a IBM realmente segue seu roteiro é na receita. A empresa pagou dividendos por 26 anos consecutivos, pagando anualmente US$ 6,72 por ação, com um rendimento de 2,83%. Ela pagou seu último dividendo trimestral em 10 de março de US$ 1,68 por ação em 10 de fevereiro.
A IBM alcançou um forte final no ano fiscal de 2025. Em 28 de janeiro, relatou os resultados do quarto trimestre fiscal de 2025, fazendo com que as ações subissem quase 5,13% no próximo pregão. A receita aumentou 12,2% ano após ano, para US$ 19,69 bilhões, superando as estimativas dos analistas de US$ 19,21 bilhões. O lucro por ação ajustado subiu 15,3%, para US$ 4,52, acima da previsão de Street de US$ 4,29.
O software tornou-se a espinha dorsal do negócio e agora contribui com cerca de 45% da receita total, acima dos cerca de 25% em 2018. A receita de software no trimestre aumentou 14% ano após ano, para US$ 9 bilhões. A receita de consultoria aumentou 3,4%, para US$ 5,3 bilhões, enquanto a receita de infraestrutura aumentou 20,6%, para US$ 5,1 bilhões.
O EBITDA ajustado não-GAAP aumentou 16,1% ano após ano, para US$ 6,5 bilhões. A receita não-GAAP de operações contínuas aumentou 16,7%, para US$ 4,3 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado aumentou 22,6%, para US$ 7,6 bilhões no trimestre.
Olhando para o futuro, a administração espera que a receita cresça mais de 5% no ano fiscal de 2026 e espera um adicional de mil milhões de dólares em crescimento do fluxo de caixa livre. A empresa informou que seu negócio de IA generativa deverá ultrapassar US$ 12,5 bilhões em 2025 e confirmou que continua no caminho certo para entregar seu primeiro computador quântico em grande escala até 2029.
Por outro lado, os analistas esperam que o EPS do quarto trimestre de 2026 cresça 13,1% em relação ao ano anterior, para US$ 1,81. Até o ano fiscal completo de 2026, espera-se que o resultado final atinja US$ 12,42, representando um aumento de 7,2%, seguido por outro aumento para US$ 13,35 no ano fiscal de 2027, representando um aumento de 7,5%.
Wall Street desafiou as expectativas, mas não desapareceu. A Needham & Company reduziu seu preço-alvo para os resultados do primeiro trimestre da IBM para US$ 290, ante US$ 290, antes dos resultados do primeiro trimestre da IBM em 22 de abril, indicando expectativas reduzidas para o curto prazo.
Da mesma forma, Brian Essex, analista do JPMorgan Chase & Co., também obteve uma classificação “neutra” e reduziu seu preço-alvo de US$ 317 para US$ 283.
Apesar desta revisão, as ações da IBM continuam a receber uma classificação geral de “compra moderada”. Entre os 22 analistas que cobrem a ação, nove classificam-na como “compra forte”, dois consideram-na “compra moderada”, 10 recomendam “manter” e um mantém uma “venda forte”.
O consenso mais amplo ainda aponta para progressos significativos devido à melhoria dos fundamentos. O preço-alvo médio de US$ 311,52 representa um aumento potencial de 35%. Enquanto isso, a meta comercial de US$ 380 sugere uma alta de 64,67% em relação aos níveis atuais.
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Na data da publicação, Aanchal Sugandh não detinha posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários referidos neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
