Os consultores financeiros acrescentam valor ao expandir o seu foco para incluir os mercados privados.
Do ponto de vista do investimento, as alocações em capital privado, dívida privada, imobiliário e diversas estratégias de cobertura apresentam níveis de diversificação que diferem do tipo de beta de mercado amplo encontrado em fundos de índice populares. Além disso, ajudar os clientes a navegar nessas estratégias alternativas ressalta o valor de trabalhar com um consultor financeiro.
“Gosto das alternativas como outra forma de diversificar e reduzir a correlação com o mercado de ações, especialmente se definirmos o mercado de ações como o S&P 500, que na verdade é apenas um punhado de ações”, disse Chuck Paila, fundador e CEO do Sovereign Financial Group. Paila, que define investimentos alternativos como “qualquer coisa sem um símbolo”, acrescentou que “os alts não são projetados para aumentar os retornos, são mais uma jogada do Índice de Sharpe para reduzir a correlação com os mercados e o público”.
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De acordo com a última pesquisa da CAIS Mercer com consultores financeiros, metade aloca agora pelo menos 10% dos ativos dos clientes para investimentos alternativos e três quartos alocam pelo menos 5%. As últimas descobertas indicam que a procura de alternativas por parte dos consultores não é uma tendência passageira, mas uma “mudança estrutural”, disse Brad Walker, presidente do CAIS. “Vemos consultores integrando alternativas como parte central da construção de portfólios”, acrescentou. “À medida que a tecnologia e a inteligência artificial continuam a simplificar o acesso, esperamos que estas alocações se aprofundem ainda mais”.
Matt Malone, chefe de gestão de investimentos da Opto Investments, disse que a evolução do private equity fez com que a alocação alternativa passasse de uma adição oportunista para uma parte calculada da construção de portfólio. “Há alguns anos, o capital privado desempenhava muitas vezes um papel muito limitado nas carteiras individuais; agora, RIAs mais sofisticados estão a construir uma manga definida de mercados privados com um papel claro”, disse ele. Especificamente, acrescentou Malone, o crédito privado é utilizado para apoiar o rendimento e as desvantagens, enquanto o capital privado e o capital de risco são acessíveis para o crescimento a longo prazo, tendo em mente o ritmo vintage e a diversificação. “Usamos ativos reais onde a sensibilidade à inflação ou aos fluxos de caixa contratuais realmente importam”, disse Malone.
Em termos de como funciona a exposição aos mercados privados na carteira global de investimentos de um cliente, Ben Sayer, chefe do grupo de investimentos alternativos da MAI Capital Management, disse que os alts podem ser separados em três categorias. Dependendo do perfil de risco e retorno do cliente, Sayer disse que a MAI pode usar uma estratégia alternativa de crescimento de renda e baixa volatilidade como uma extensão de uma carteira de renda fixa. As opções de crescimento podem ser usadas para aumentar a exposição às ações, e os ativos reais podem ser usados como proteção contra a inflação, explicou Sayer.
“Acreditamos que todos os três tipos de alternativas podem proporcionar diversificação e maior potencial de retorno, mas a construção exata do portfólio depende dos objetivos específicos do cliente”, acrescentou.
De acordo com o relatório CAIS Mercer, publicado em Dezembro, os consultores que utilizam estratégias alternativas afirmaram num inquérito que as suas alocações mais significativas foram para private equity, crédito privado e imobiliário. Jen Wing, diretora de investimentos e chefe de soluções de investimento da GeoWealth, disse que os investimentos alternativos estão se tornando padrão, especialmente para clientes mais ricos, e os consultores não devem ser esquecidos. “Os mercados privados já não são apenas um conjunto de alternativas e os principais consultores estão a utilizá-las intencionalmente dentro da carteira para diversificar riscos específicos nos mercados públicos ou adicionar rendimentos ou retornos”, disse ela. “As AIR beneficiam de uma perspectiva clara e de uma forma prática de aplicar estas exposições quando apropriado, e esta resposta já não é uma opção.”
A tendência de investimento alternativo está a ganhar impulso em várias direções, incluindo um mercado altista alargado em ações que se tornou cada vez mais concentrado e caro do ponto de vista da avaliação. Outro impulsionador é a comunidade de planeamento financeiro que vê estratégias de investimento mais sofisticadas como uma forma de se destacar e justificar valor para os clientes.
E há também os próprios clientes, que muitas vezes pedem estratégias que vão além dos fundos de índice simples que povoam os menus dos planos de pensões estatais.
Embora muitos investimentos alternativos que incluem o acesso a mercados privados ainda estejam limitados aos indivíduos e famílias mais ricos, as tecnologias emergentes e a inovação estão a tornar mais fácil para os consultores financeiros expor os clientes a estas estratégias.
De acordo com o relatório CAIS Mercer, 77% dos consultores utilizam carteiras modelo para investimentos alternativos e 55% dos entrevistados consideram as ferramentas analíticas como a sua característica tecnológica mais importante.
David Alan Miller, fundador da Rule72 Financial, disse que a demanda dos clientes por investimentos alternativos aparece de duas maneiras diferentes. “Os clientes com maior patrimônio líquido muitas vezes começam a perguntar sobre alternativas depois de terem ultrapassado um marco significativo, normalmente cerca de US$ 1 milhão em patrimônio líquido em ativos investíveis, e começam a sentir que tudo deveria estar aberto para eles”, disse ele. “Outros clientes perguntam sobre alternativas por um motivo diferente. Eles estão procurando uma forma de vencer o mercado e esta distinção é importante”.
Miller explica aos clientes que “as alternativas raramente envolvem retornos decisivos”.
“Em carteiras bem construídas, o seu papel principal é a diversificação e a gestão de risco, e não o desempenho que supera o mercado”, acrescentou.
Embora Miller liste um lado positivo das alternativas, como a redução do arrasto da volatilidade à medida que os clientes entram na fase de retirada, ele não ignora as possíveis desvantagens:
“Menos liquidez, mais complexidade, taxas mais altas e o fato de que as alternativas podem proporcionar desempenho inferior ao dos ativos tradicionais por longos períodos.”
É verdade que existem compromissos para os níveis mais sofisticados de diversificação, razão pela qual a maior parte do acesso aos investimentos privados é limitada aos investidores e instituições mais ricos. “Para clientes com horizontes de tempo mais longos e tolerância à iliquidez, complexidade e considerações fiscais, as alternativas podem proporcionar exposição a diferentes fatores de retorno e reduzir o risco de concentração”, disse Scott Bishop, diretor administrativo da Presidio Wealth Partners.
gerenciamento de risco. Joshua Nelson, fundador da Keystone Financial Services, disse que mesmo os clientes não familiarizados com categorias específicas de investimentos alternativos procuram os tipos de benefícios que as estratégias foram concebidas para proporcionar.
“A maioria dos clientes não solicita crédito privado e ativos reais em seu nome”, afirmou. “Em vez disso, eles querem garantia de que seus portfólios sejam construídos de maneira ponderada e que utilizemos todas as ferramentas apropriadas para gestão de risco e resultados de longo prazo”.
Em última análise, acrescentou Nelson, tudo se resume ao crescente foco e preocupação sobre os riscos de concentração que se espalham pela maioria dos mercados públicos.
“Os clientes querem saber que as suas carteiras não dependem excessivamente de um ambiente de mercado único”, acrescentou. “Alternativas podem fazer sentido em determinadas circunstâncias, especialmente para investidores com escopo, horizonte temporal e flexibilidade de liquidez suficientes.”
Esta postagem apareceu pela primeira vez no The Daily Upside. Para receber notícias sobre consultores financeiros, insights de mercado e práticas essenciais de gestão, inscreva-se em nosso boletim informativo gratuito Advisor Upside.
