Por Scott Murdoch
SYDNEY (Reuters) – A planejada reforma tributária da Austrália deverá mudar o cenário de investimentos do mercado, com blue chips com altos dividendos preparados para se beneficiarem em detrimento de ações orientadas para o crescimento, dizem gestores de fundos.
Ao abrigo das reformas reveladas no Orçamento da semana passada, o governo trabalhista de centro-esquerda irá eliminar um desconto de 50% sobre ganhos de capital para activos detidos durante um ano e substituí-los por impostos sobre ganhos ajustados à inflação. Um imposto mínimo de 30% sobre ganhos de capital líquidos será introduzido a partir de julho de 2027.
O resultado é uma mudança estrutural na forma como os australianos investem. Um planeado aumento do imposto sobre ganhos de capital, parte de um esforço mais amplo para conter a especulação imobiliária, será aplicado a acções e obrigações a partir de meados do próximo ano, provavelmente empurrando os investidores para o rendimento para impulsionar os fluxos de capital e realocar fundos.
“É provável que os investidores invistam em investimentos enfadonhos e de baixo risco, que geram rendimento em vez de valorização do capital”, disse Dion Hershan, presidente executivo da Yarra Capital Management, que tem 20 mil milhões de dólares sob gestão.
“O capital passará de investimentos que apoiarão a criação de emprego e o crescimento do PIB para investimentos que beneficiem os já existentes.”
Analistas disseram que as mudanças podem diminuir o apelo da maioria dos pequenos investidores que pagam dividendos, tributando os ganhos no preço das ações à medida que saem.
O tesoureiro Jim Chalmers enquadrou as mudanças fiscais como uma medida justa destinada a trazer de volta incentivos fiscais para investidores imobiliários, a fim de ajudar os compradores mais jovens a entrar no mercado imobiliário.
Mas o generoso sistema de dividendos da Austrália permanece intacto, com as empresas a transferirem créditos fiscais para os accionistas sobre os lucros já tributados.
“A política de remuneração empresarial poderia mudar ainda mais na direção dos dividendos, reduzindo as taxas de reinvestimento e potencialmente amortecendo o crescimento económico futuro”, afirmaram os analistas da Goldman Sachs numa nota.
Os estrategistas do UBS disseram que gestores de investimentos e bolsas, incluindo ASX, AMP e Challenger, que normalmente pagam dividendos, podem ser afetados positivamente, enquanto incorporadores como Stockland ou Mirvac podem enfrentar ventos contrários.
O mercado se move depois que o orçamento indica essa rotação. O índice ASX Small Caps caiu 2,6%, ficando abaixo do S&P/ASX 200 e do seu subíndice financeiro, ambos com queda de 1,9%.
BANCOS DE RESFRIAMENTO DE PROPRIEDADE
As mudanças fiscais vão além das ações. A Austrália limitará a alavancagem negativa, permitindo que os investidores compensem as perdas de propriedade com o rendimento tributável em casas recém-construídas para direcionar o capital para novos fornecimentos.
Analistas disseram que a mudança limitaria a demanda por empréstimos para proprietários, o que fez com que as ações dos quatro principais bancos da Austrália ficassem entre 1,3% e 6% abaixo do orçamento, e também poderia pressionar varejistas relacionados ao setor imobiliário, como Harvey Norman.
