A Nvidia poderá começar a enviar chips H200 para a China novamente em apenas algumas semanas. Você deve comprar ações do NVDA primeiro?

A Nvidia (NVDA) está de volta ao noticiário, pois foi relatado que a empresa planeja retomar o envio de seus chips H200 AI já em meados de fevereiro, sujeito à aprovação do governo dos EUA. Conforme relatado por ReutersA Nvidia informou seus clientes na China sobre seu plano de enviar entre 5.000 e 10.000 unidades de seus módulos H200, que incluem entre 40.000 e 80.000 chips, antes do festival do Ano Novo Lunar.

Isto representaria a primeira abertura significativa das exportações dos EUA de chips avançados de inteligência artificial para a China desde que as restrições foram decretadas sob a administração anterior. O gatilho para este desenvolvimento veio graças a uma medida da actual administração do Presidente Donald Trump, que anunciou a possibilidade de permitir as exportações com um direito de 25%, enquanto se aguarda uma revisão interagências que poderá ocorrer nas próximas semanas. No entanto, nada é certo neste momento e atrasos são sempre possíveis.

Para os investidores, o importante não é se os volumes de remessas de H200 serão registrados significativamente neste trimestre, o que provavelmente não ocorrerão, mas se isso é um sinal de retorno à normalidade em relação à exposição da Nvidia na China.

A Nvidia desenvolve GPUs de última geração e soluções abrangentes de computação de inteligência artificial que vão desde data centers a jogos, carros autônomos e tecnologias de visualização. Fundada em Santa Clara, Califórnia, a Nvidia emergiu como o player de infraestrutura mais crítico dentro do ecossistema de IA em todo o mundo, ostentando uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 4,46 trilhões.

Nos últimos 12 meses, as ações do NVDA têm sido altamente voláteis, mas em tendência ascendente, variando de um mínimo de 52 semanas de US$ 86,62 a um máximo de US$ 212,19. A ação recentemente apresentou tendência de US$ 187, tendo superado o S&P 500 ($ SPX) em mais de 40% no ano passado.

As avaliações permanecem elevadas, mas não completamente desligadas dos fundamentos. A Nvidia está sendo negociada atualmente a cerca de 41 vezes o múltiplo preço/lucro futuro, com um múltiplo preço/venda de cerca de 33,7 vezes. Estes são níveis completamente sem precedentes para a maioria das empresas, mas a Nvidia pode comandar este prémio com base numa margem de lucro subjacente de 55,9%, um retorno sobre o capital próprio de 99% e uma oferta estruturalmente escassa de hardware de IA.

É uma das poucas ações megacap onde o crescimento dos lucros excedeu consistentemente múltiplos.

O último trimestre da Nvidia reforçou ainda mais a disposição da comunidade de investidores em pagar um prêmio. A empresa registrou receitas recordes de US$ 57 bilhões no terceiro trimestre encerrado em 26 de outubro, que cresceu 22% em relação ao trimestre anterior e impressionantes 62% em comparação com o mesmo período do ano passado. O próprio setor de data centers acumulou receitas de US$ 51,2 bilhões, um salto de 66% em relação ao ano anterior.

O lucro ajustado por ação foi de US$ 1,30 e a rentabilidade bruta manteve-se acima de 73%, um número impressionante para uma empresa que opera nesta escala. A equipe não apenas apontou a alta demanda pelas GPUs Blackwell, mas também confirmou que elas estão esgotadas.

Conforme descrito pelo CEO Jensen Huang, o mercado está num ciclo vicioso de construção de IA através de aplicações adicionais, desenvolvedores de novos modelos e adoção global. Este tipo de relação cíclica é particularmente aplicável às considerações da China, uma vez que os chips H200 são baseados na tecnologia de hopper de última geração, e a atenção da produção já se voltou para a Blackwell e a futura arquitetura Rubin. Isto não significa apenas que as importações da China preencherão a sua capacidade, mas também não a estratégia da Nvidia.

Os analistas de Wall Street ainda estão muito positivos em relação ao NVDA, com uma classificação consensual de “Compra Forte”. O preço-alvo médio agora é de US$ 256, e os alvos de rua mais altos e mais baixos são de US$ 352 e US$ 140, respectivamente. Dados os níveis em que as ações se encontram atualmente, o preço-alvo de consenso indica uma valorização potencial de cerca de 37%. Crucialmente, o optimismo dos analistas não se baseou na reabertura da China. A grande maioria dos modelos pressupõe um desempenho positivo dos hiperescaladores dos EUA e das iniciativas soberanas de IA. As notícias sobre entrega do H200 terão, portanto, mais impacto em termos de sentimento e opcionalidade do que de ganhos do motorista.

Na data da publicação, Yiannis Zourmpanos ocupava um cargo em: NVDA. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com