O boom da inteligência artificial (IA) desencadeou uma das corridas tecnológicas mais intensas da história, à medida que os fabricantes de chips lutam pelo domínio dos centros de dados, da infraestrutura em nuvem e da próxima geração de cargas de trabalho de IA. E embora a Nvidia (NVDA) continue a dominar os holofotes, a recente turbulência do mercado lembrou aos investidores que a liderança neste espaço está tudo menos estabelecida. As ações da querida inteligência artificial e rival mais próxima Advanced Micro Devices (AMD) ficaram sob pressão na semana passada depois que um relatório sugeriu que a Meta (META) pode considerar gastar bilhões em chips de IA do Google (GOOG) (GOOGL). Isso levantou preocupações de que a AMD pudesse perder terreno no momento em que o entusiasmo em torno de seus aceleradores da série MI estava começando a crescer.
Mas, de acordo com Jordan Klein, da Mizuho, os investidores podem estar a olhar para a situação através de lentes demasiado estreitas. Klein argumenta que a corrida pela IA não é uma corrida de curto prazo em que os primeiros líderes garantem automaticamente a vitória no longo prazo. Em vez disso, ele a descreve como uma maratona de várias etapas. Em outras palavras, não confunda um único título – seja um acordo Google-Meta ou uma pausa temporária na demanda – como um ponto de inflexão absoluto.
Dito isso, vamos dar uma olhada mais de perto por que a AMD ainda tem grandes chances de terminar na frente do grupo.
Advanced Micro Devices é uma empresa de semicondutores de renome mundial, especializada no desenvolvimento e distribuição de produtos de computação de alto desempenho. A AMD oferece uma ampla gama de produtos, incluindo aceleradores de inteligência artificial, microprocessadores x86 e unidades de processamento gráfico (GPUs), disponíveis como componentes independentes e integrados a outros sistemas. A linha de produtos da empresa inclui marcas conhecidas, como processadores AMD Ryzen e gráficos AMD Radeon. Hoje tem um valor de mercado de 348,8 bilhões de dólares.
As ações da fabricante de chips subiram 80,1% no acumulado do ano. No entanto, as ações da AMD recuaram acentuadamente em novembro, despencando 22,8% em relação ao recente máximo histórico de US$ 267,08, à medida que os investidores ficavam preocupados com tudo, desde as taxas de juros e o aumento dos preços da memória até o impulso crescente do Google em IA.
www.barchart.com
As ações da Advanced Micro Devices ficaram sob pressão na semana passada depois disso a informação relatou que a Meta Platforms estava em discussões para gastar bilhões em chips de IA do Google. A lógica por trás da última retirada era clara. O relatório disse que a Meta está em negociações para começar a usar unidades de processamento tensor (TPUs) do Google em seus data centers a partir de 2027. Esses chips, um tipo de circuito integrado de aplicação específica (ASIC), oferecem uma alternativa mais barata e com maior eficiência energética às GPUs mais versáteis da AMD. No entanto, as ações caíram devido à preocupação de que as TPUs do Google pudessem prejudicar a demanda pelas GPUs da AMD.
Alguns analistas notaram que a AMD pode enfrentar um maior escrutínio por parte dos investidores, dado o seu papel como fornecedor de OpenAI e o seu posicionamento como uma alternativa à Nvidia. “A empresa construiu sua história para se tornar uma segunda fonte viável para o NVDA, atrelando seu vagão ao cavalo OpenAI”, disse Stacey A. Rasgun, analista da Bernstein. O analista observou que com o Gemini do Google competindo contra os grandes modelos de linguagem OpenAI e os TPUs do Google emergindo como uma alternativa potencial aos chips Nvidia e AMD, o relatório mina a narrativa da AMD. Ele reiterou a classificação de “desempenho de mercado” da empresa para as ações da AMD.
Outras vozes de Wall Street estavam mais otimistas quanto às perspectivas da AMD. O especialista em TMT da Mizuho, Jordan Klein, disse que embora possa ser um “desafio modesto” para a AMD liderada por Lisa Su, é muito cedo para declarar um vencedor na corrida de IA. Klein afirmou que ver a liderança da IA definida no final de 2025 é “míope”. Ele disse que a corrida pela IA continuará a ver mudanças rápidas no posicionamento, com as empresas investindo pesadamente em computação, memória, redes e infraestrutura de energia. “Esta é uma maratona que verá muitas mudanças diferentes na liderança”, escreveu Klein, observando a rapidez com que o sentimento mudou no início deste ano, quando o Google era visto como estando atrás do OpenAI. No entanto, os comentários do analista sugerem que ainda há espaço para comprar a AMD no lado negativo.
Vivek Arya, do Bank of America, também defendeu a Nvidia e a AMD, impulsionando a forte guinada do mercado. Arya reafirmou as classificações de “Compra” em ambas as ações. Ele disse que a AMD continua a se beneficiar de vários fatores de crescimento em processadores, GPUs, produtos embarcados e jogos.
Enquanto isso, Brian Novak e Joseph Moore, analistas do Morgan Stanley, escreveram em uma nota de pesquisa que a Nvidia e a AMD não enfrentam nenhuma ameaça imediata, já que o último movimento da Meta parece mais um esforço de diversificação. “Não acreditamos que as ambições da Meta estejam mudando: eles querem diversificar sua infraestrutura computacional”, escreveram. Notavelmente, a AMD disse em seu evento anual Advancing AI em junho que a Meta usa seus chips Instinct MI300X para seus modelos Llama 3 e Llama 4 e que a gigante da tecnologia planeja usar sua atual série MI350 e futuras gerações de aceleradores AMD.
Finalmente, Dan Ives, analista da Woodbush, nomeou a AMD como uma de suas dez principais ações de tecnologia na revolução da IA. A AMD está “preparada para ganhar participação de mercado na corrida armamentista da inteligência artificial”, disse Ives, acrescentando que as ações oferecem uma “avaliação convincente”. “Acreditamos que este é um momento de 1996… e não um momento de bolha de 1999 e continuamos otimistas com as ações de tecnologia até o final do ano e 2026, apesar das recentes preocupações pessimistas dos investidores”, disse o analista.
Em 4 de novembro, a AMD relatou resultados financeiros melhores do que o esperado para o terceiro trimestre de 2025. A empresa registrou receita recorde de US$ 9,25 bilhões, impulsionada por contínuos ventos contrários à IA, superando as estimativas de Wall Street em US$ 500 milhões. A receita líquida cresceu 36% no terceiro trimestre, ligeiramente acima do aumento de 32% no segundo trimestre e igualando o crescimento de 36% no primeiro trimestre. Seu lucro foi de US$ 1,20 por ação, excluindo alguns itens, superando as expectativas em US$ 0,03.
O negócio de data center da AMD, o maior ganhador em gastos com inteligência artificial, cresceu 22% ano a ano (ano a ano), para US$ 4,3 bilhões no trimestre, superando as expectativas dos analistas de US$ 4,14 bilhões. A boa notícia é que a taxa de crescimento do segmento melhorou sequencialmente – foi de 14% no segundo trimestre – embora permaneça bem abaixo do ritmo dos negócios de data center da Nvidia. Não é novidade que o crescimento foi impulsionado principalmente pela forte demanda pelos processadores EPYC de quinta geração da AMD e pelas GPUs da série AMD Instinct MI350. A CEO Lisa Su disse na teleconferência que a AMD espera que seu negócio de IA gere “dezenas de bilhões” de dólares em receitas anuais até 2027.
O que também se destacou foi o segmento de consumo e jogos da AMD, onde a receita aumentou 73% em relação ao ano anterior, impulsionada por vendas mais fortes ao consumidor e maiores receitas de jogos. Especificamente, a receita dos clientes aumentou 46% no ano passado, para US$ 2,8 bilhões, devido à forte demanda por processadores Zen 5 Ryzen, enquanto a receita de jogos aumentou 181% em relação ao ano anterior, para US$ 1,3 bilhão, impulsionada pela forte demanda por GPUs Radeon, como a série RX 9000.
Olhando para o futuro, a administração disse que espera receitas de cerca de US$ 9,6 bilhões no quarto trimestre, representando cerca de 4% de crescimento sequencial e um aumento de 25% ano a ano. Embora os analistas esperassem US$ 9,2 bilhões em média, algumas previsões atingiram US$ 9,9 bilhões, contribuindo para uma queda de até 5% nas ações da AMD durante negociações prolongadas. Mesmo assim, as ações encerraram a sessão seguinte com alta de mais de 2%, à medida que os investidores continuavam a digerir os resultados.
Os analistas esperam atualmente que o lucro por ação da AMD cresça 20,22% ano após ano, para US$ 1,31 no quarto trimestre, enquanto a receita deverá aumentar 25,78% em relação ao ano passado, para US$ 9,63 bilhões.
A maioria dos analistas de Wall Street permanece otimista em relação à AMD, conforme indicado pela classificação consensual das ações de “compra moderada”. Dos 43 analistas que cobrem as ações, 28 recomendam uma “compra forte”, três uma “compra moderada” e 12 sugerem uma manutenção. O preço-alvo médio das ações da AMD é de US$ 291,29, 33,9% acima do fechamento de sexta-feira.
Concluindo, ainda é muito cedo para tirar quaisquer conclusões sobre quem acabará por sair vencedor na corrida da inteligência artificial. Provavelmente continuaremos a ver mudanças rápidas no posicionamento à medida que surgirem novos desenvolvimentos e anúncios. A AMD tem uma posição sólida na corrida da inteligência artificial e ainda tem potencial para emergir como vencedora. Os recentes acordos da AMD com a OpenAI, a Oracle e o Departamento de Energia dos EUA destacam o crescente interesse na sua linha de aceleradores de IA. Alguns investidores viram esses acordos como um sinal de que a AMD poderia finalmente começar a desafiar o domínio da Nvidia no mercado de chips de IA. A CEO Lisa Su disse no mês passado que a fabricante de chips espera que o data center TAM atinja US$ 1 trilhão até 2030, com a empresa bem posicionada para aproveitar esse crescimento massivo.
www.barchart.com
Na data da publicação, Oleksandr Pylypenko ocupava um cargo em: NVDA. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
