Nesta temporada em que são feitas previsões para o próximo ano, você sempre se sente um pouco excluído. Provavelmente porque é fácil reconhecer a loucura de tentar prever o S&P ou outros índices de mercado quando ninguém pode ter certeza. (Pessoalmente, só sei que não sei.) No entanto, isso não significa que não haja previsões a oferecer, bem como alguns conselhos baseados nessas previsões que possam realmente ajudar a aumentar os retornos no novo ano.
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É tão previsível quanto o nascer do sol. As ações atingiram um máximo histórico e declarações como “Quero ser 100% ações” e “VTI e legal” são feitas com ousadia. Os títulos são “burros”, diriam alguns. Mas, inevitavelmente, surge um mercado em baixa e muitas vezes são essas mesmas pessoas que entram em pânico e vendem, dizendo: “Estou a usar novas informações porque isto nunca aconteceu antes.” O problema é que eles não estavam em contato com suas emoções e não entendiam a dor que sentiriam ao verem sua independência financeira enfraquecer ao longo de muitos anos.
Acontece que cada expansão e queda do mercado é diferente e alguns mercados podem levar décadas para se recuperar. Uma carteira equilibrada onde você escolhe uma alocação de ativos entre ações e títulos e segue essa alocação é melhor para atingir os objetivos do cliente. Se as ações subirem, os clientes devem vender para retornar à alocação de ativos desejada. Se mergulharem, os clientes devem comprar. Sim, é melhor comprar na baixa e vender na alta e não o contrário.
Quase 800 novos fundos entraram no mercado nos primeiros nove meses de 2024. Aparentemente, a maioria deles teve um desempenho espetacular com base em backtesting de pré-lançamento. É simplesmente (como eu chamo) “prever o passado”. Se você observar milhares de estratégias diferentes, certamente encontrará algumas que produziram grandes retornos no passado. No entanto, correlação não é causalidade, não importa como seja explicada.
Comprar um ETF cuja estratégia funcionou no passado geralmente envolve a reversão à média. Ou seja, os clientes compram na alta e depois outras partes têm o seu dia de sol e o ETF tem um desempenho inferior. No ano passado, foram fechados 622 ETFs, sendo 179 fechados nos primeiros quatro meses do ano. O que os novos fundos e os fundos fechados têm em comum? Eles são estreitos e caros. Melhor manter tudo nos fundos de índice geral com os custos mais baixos.
Com apenas sorte, alguns desses fundos limitados terão um desempenho espetacular, com retornos estelares. O dinheiro fluirá para esses fundos e o gestor do fundo celebrará na mídia, explicando por que sua estratégia é tão brilhante. Estes fundos serão provavelmente os maiores destruidores de riqueza, embora os próprios fundos tenham tido um bom desempenho.
Olha, os fundos são pequenos antes de esquentarem. Depois, os activos crescem à medida que os investidores perseguem o desempenho dos aparentemente geniais gestores de fundos. Depois, quando os investidores injetam milhares de milhões de dólares, o desempenho é péssimo. Assim, o gestor do fundo ganha e os investidores perdem.
Aqui estão os 15 maiores fundos destruidores de riqueza da última década. O fundo de inovação de Cathie Wood, ARK, está em terceiro lugar, destruindo 7,1 mil milhões de dólares, apesar de o próprio fundo ter rendido quase 14% no ano desde a sua introdução. Como uma mariposa atraída por uma lâmpada que eventualmente os cozinha, muitos investidores voam para o fundo mais quente e ficam cozidos.
Não muito tempo atrás, um jornalista financeiro me perguntou o que dizer a alguém que “obtém apenas retornos de índices de mercado?” Minha resposta foi que eles deveriam se sentir bem com isso. Ele respondeu citando um fundo americano que comprou para os seus filhos, que teve um retorno de 170% na última década. A minha resposta foi que teve um desempenho significativamente inferior ao do índice global do mercado de ações dos EUA, que registou um retorno de 286% no mesmo período, o que significa que teve um desempenho inferior em 116 pontos percentuais. A maioria de nós pensa que estamos investindo acima da média ou utilizando gestores acima da média. Ou ignoramos as métricas ou jogamos o jogo de benchmarking e escolhemos métricas que têm uma tendência não intencional para nos fazer parecer bem.
O resultado final. Agora, estas quatro previsões de investimento não são tão apelativas emocionalmente como saber os retornos do mercado em 2026, ou quais serão os setores quentes. Mas se alguém realmente soubesse disso, não seria o primeiro trilionário do mundo, em vez de tentar ser o guru que vende previsões?
Não ignore as previsões específicas do mercado divulgadas em dezembro. Previsões do Google para os últimos anos e veja como elas são imprecisas. Embora seja emocionante acompanhar previsões específicas, lembre-se da citação de Warren Buffett: “Os investidores devem lembrar que o entusiasmo e as despesas são seus inimigos”. Muitas felicidades para um 2026 emocionante, mas lembre-se de manter o entusiasmo fora do seu investimento. Chato e com o custo mais baixo possível é o melhor.
Esta postagem apareceu pela primeira vez no The Daily Upside. Para receber notícias sobre consultores financeiros, insights de mercado e práticas essenciais de gestão, inscreva-se em nosso boletim informativo gratuito Advisor Upside.
