Contexto operacional e drivers de desempenho
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O desempenho no primeiro trimestre foi significativamente impactado por factores técnicos externos, nomeadamente o alargamento dos spreads de crédito nacionais em Março, que pressionaram as posições de mercado.
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A administração atribui o crescimento de 8% das receitas ao forte desempenho nos setores verticais de varejo e no setor bancário atacadista, que ajudou a compensar uma desaceleração temporária nos mercados de capitais de dívida.
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A empresa está a transitar para uma base de receitas mais diversificada, onde “novos setores verticais” e rendimentos flutuantes ganham representação para reduzir a dependência de ciclos puramente bancários de investimento.
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A estratégia de retalho foi aperfeiçoada através da segmentação de clientes, concentrando-se em investimentos baseados em objectivos para o nível retalhista e na gestão de património de serviço completo para o banco privado, a fim de capturar quota de mercado de operadores históricos de maior dimensão.
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Uma transição de liderança estratégica está em andamento com a nomeação de Gustavo Vallejo como CFO, trazendo 30 anos de experiência bancária e de crédito para apoiar a evolução da XP no ecossistema financeiro mais amplo.
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Apesar da volatilidade de curto prazo, a administração mantém que a dinâmica do negócio principal permanece sólida, apoiada pelas fases iniciais de cortes nas taxas de juro, que tendem a aumentar o apetite dos investidores pelo risco.
Perspectiva estratégica e premissas orientadoras
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A administração reitera a confiança na entrega de um crescimento de dois dígitos para todo o ano de 2026, assumindo que os spreads de crédito se estabilizarão após a volatilidade observada no primeiro trimestre e em abril.
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O índice de eficiência deverá se normalizar ao longo do ano.
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A alocação de capital continua a ser uma prioridade, com o compromisso de atingir um rácio BIS de 16% a 19% até ao final do ano através de recompras contínuas e pagamentos de dividendos.
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Espera-se que a mudança para modelos de consultoria baseados em honorários acelere, com a gestão a prever que estes modelos representem aproximadamente 50% da AUC individual durante os próximos 3 a 5 anos.
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Embora o segundo trimestre ainda possa refletir alguma pressão nos spreads, a administração espera que um melhor equilíbrio entre compradores e vendedores leve a uma fase mais estável nos próximos meses.
Mudanças estruturais e fatores de risco
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Introduziu uma nova estrutura gerencial de P&L, organizando linhas de negócios em segmentos de varejo e atacado para melhor refletir as realidades operacionais e melhorar a comparabilidade com os pares.
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O NPS foi temporariamente afetado por eventos pontuais de crédito relacionados ao Banco Master; No entanto, números recentes mostram uma recuperação para 70, prevendo-se um regresso aos níveis históricos até ao final do ano.
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Anunciou novo programa de recompra de ações no valor de R$ 1 bilhão e R$ 500 milhões em dividendos, totalizando R$ 2,5 bilhões em distribuições de capital anunciadas no acumulado do ano.
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Os recursos próprios foram transferidos para a estrutura do banco, eliminando o ajuste fiscal da holdco em favor de uma reclassificação para o equivalente fiscal aos padrões de mercado.
