O base monetária (BM) caiu no mês passado 1,2%medido a preços constantes e ajustado sazonalmente. Dessa forma, acumulou 10 meses consecutivos de contração. Isto inclui o posicionamento medido pelo produto interno bruto (PIB). 3,9%aquilo é 0,4 pontos abaixo do recorde do mesmo mês de 2025como ele admite hoje Banco Central (BCRA) ao publicar Relatório financeiro de junho.
Isto significa que circula menos dinheiro na economia do que há um ano – o dinheiro público e os depósitos em pesos nos bancos – este fenómeno Ajuda a moderar a inflação e a aliviar a pressão sobre o dólar, embora ao mesmo tempo possa afetar o nível de consumo.
A menor disponibilidade de pesos se explica em parte pelo fato de que o dinheiro emitido pelo BCRA na compra de dólares para fortalecer as reservas não acaba circulando na economia. Esses pesos são absorvidos pelo Governo através de emissões de dívida ou colocados pelos bancos empréstimos de muito curto prazo (repos) Afinal, para o próprio meio, quando não conseguem encontrar um destino mais lucrativo. Isto, por sua vez, está ligado à longa e significativa estagnação do crédito em pesos ao sector privado.
Para analistas Fundação Mediterrânicana verdade, a evolução base monetária em proporção ao PIB funciona como um indicador aproximado da procura de moeda, os dados reflectem esta ainda incapaz de reagir.
“Após o ajuste cambial no final de 2023, esse indicador atingiu mínimo histórico 2,6%. Ele então iniciou um processo de recuperação com máximo relativo 4,8% no ano Agosto de 2025Na fase anterior às eleições legislativas provinciais e nacionais em Buenos Aires. Desde então, retrocedeu 3,9% a situação atual, que sugere que o pedido de dinheiro ainda não apareceu, pelo menos por enquanto”, afirmam.
“Mesmo que apenas com base na análise Base Monetária é parcial, pois não reflete a evolução da demanda por dinheiro transacional circulando pelas contas digitais, o que é visto levando tudo isso em conta. agregados monetários é que a procura de moeda permanece algo anémica. Acredito que há falta de taxa e de actividade, num contexto onde o crédito – condicionado por elevados atrasos – não reage, pelo que o circuito secundário de monetização também não funciona. O Governo interpreta isso, porque não se atreve a libertar liquidez”, explicou o economista. Fábio Rodríguezde consultoria Associações de M&R.
Para seu colega Amílcar CollanteDo Earn, parte da remonetização que foi frustrada até agora é explicada “O Tesouro comprou 67 bilhões de dólares do BCRA numa operação que ‘destruiu pesos’. Aí já tem uma tendência contracionista na política monetária, enquanto o país não voltar ao mercado global para refinanciar suas dívidas vencidas”ele apontou.
No entanto, a evolução agregados monetários O governo também mostra isso “Continua a dar prioridade à desinflação e ao controlo cambial, mesmo que isso tenha um custo em termos de atividade”.
