Warren Buffett disse uma vez que as companhias aéreas eram um “poço sem fundo”, mas a Berkshire Hathaway acabou de investir na Delta – o que mudou?

Principais conclusões

• A Berkshire Hathaway adicionou uma nova participação de US$ 2,65 bilhões na Delta Air Lines no primeiro trimestre, de acordo com um documento regulatório divulgado na sexta-feira.

• Warren Buffett, que liderou a Berkshire durante seis décadas antes de deixar o cargo no final de 2025, disse frequentemente que as companhias aéreas eram um mau investimento.

Warren Buffett achou que investir em companhias aéreas era uma má ideia depois do esgotamento. Os investidores da Berkshire Hathaway esperam, sem dúvida, que Greg Abel tenha mais sorte.

Um documento regulatório na sexta-feira mostrou que a Berkshire (BRK.A, BRK.B) adicionou uma nova participação de US$ 2,65 bilhões na Delta Air Lines (DAL) no primeiro trimestre, o primeiro sob Abel desde que Buffett, de 95 anos, deixou o cargo de CEO no final do ano passado, após seis décadas no comando do conglomerado.

Embora Buffett tenha dito que ainda está envolvido nas decisões de investimento na Berkshire, a compra de 39,8 milhões de ações pela Delta levanta suspeitas, especialmente tendo em conta o seu histórico de investimento em companhias aéreas. (A Berkshire se recusou a comentar a contribuição de Buffett na decisão de investimento.)

Em 1996, Buffett escreveu aos acionistas: “Quando perguntaram a Richard Branson, o rico proprietário da Virgin Atlantic Airways, como se tornar um milionário, ele obteve uma resposta rápida: ‘Não há realmente nada. Comece como um bilionário e depois compre uma companhia aérea.”

Numa carta aos acionistas de 2007, Buffett disse: “Os investidores despejaram dinheiro num poço sem fundo, atraídos pelo crescimento quando deveriam ter sido repelidos. E eu, para minha vergonha, participei nessa loucura quando a Berkshire comprou as ações preferenciais da US Air em 1989. Porque a tinta do nosso cheque estava a secar. (A US Airways acabou se fundindo com a American Airlines (AAL) em 2013 e desapareceu como marca dois anos depois.)

Na mesma carta, Buffett escreveu sobre a indústria aérea que “uma vantagem competitiva sólida tem sido ilusória desde os tempos dos irmãos Wright. Na verdade, se ele tivesse sido um capitalista clarividente em Kitty Hawk, teria feito um grande favor aos seus sucessores ao derrubar Orville”.

A aula não foi realizada. Desde 2016, a Berkshire comprou participações significativas na American, Delta, Southwest Airlines (AMO) e Grupo United Airlines (UAL), depois vendeu todos eles durante o colapso do COVID-19 em 2020, com uma perda multibilionária.

Dado que a Berkshire dispõe de um enorme tesouro de caixa – que cresceu para um recorde de 397,38 mil milhões de dólares no primeiro trimestre – e que a Delta está no bom caminho para registar lucros de 5 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025, os executivos da Berkshire decidiram claramente que era o momento certo para investir na transportadora.