US$ 10.000 nas 50 maiores ações da Ásia se transformaram em US$ 15.267 em cinco meses: aqui está o porquê

leitura rápida

• O AIA subiu 53% no acumulado do ano, transformando US$ 10.000 em US$ 15.267, cerca de cinco vezes o SPY no mesmo período.

• O ganho de 44% da TSM no acumulado do ano, impulsionado pela demanda por chips de IA quando a TSM representava 22% da participação da AIA, impulsionou a alta, enquanto a BABA caiu 13%.

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$ 10.000 caíram em iShares Ásia 50 ETF (NYSEARCA:AIA) no último dia de negociação de 2025 valia cerca de US$ 15.267 para fechar em 3 de junho de 2026. Isso representa meio ano em que nenhum investidor de grande capitalização dos EUA sai Fundo de ETF SPDR S&P 500 (NYSEARCA:SPY) durante um ano civil, quanto mais cinco meses. O AIA subiu 52,67% no acumulado do ano até 3 de junho, enquanto o SPY subiu 10,61% no mesmo período. O título se escreve sozinho. O equipamento que você realmente precisa é mais interessante e um pouco mais restrito do que o título indica.

Aritmética, despojada

O AIA abriu o ano a US$ 97,51 e fechou a US$ 148,87 em 3 de junho. O número de um ano é ainda maior, com o fundo subindo 100,7% desde junho de 2025, quando as ações eram negociadas perto de US$ 74,18. O retorno do SPY nos últimos doze meses na mesma janela é de 26,53%. A lacuna não é um erro de arredondamento. Esta é a maior vantagem das megacaps asiáticas em relação ao S&P 500 numa década.

Um único número retorna o quadro. O retorno de cinco anos da AIA é de 79,67%. O SPY, em uma janela idêntica de cinco anos, é de 78,48%. A AIA passou a maior parte de 2021 até o final de 2025 à margem ou pior, antes que o S&P ficasse mais difícil. O aumento em 2026 é, em grande parte, uma captura há muito esperada de um sector dentro deste fundo que está finalmente a dar frutos.

O que o trabalho fez?

AIA é uma das 50 maiores empresas do mercado na Ásia desenvolvida e em desenvolvimento. Na prática, a partir do registro N-PORT de 31 de março de 2026, trata-se de uma aposta concentrada em semicondutores com um terno diversificado. Fabricação de semicondutores em Taiwan (NYSE: TSM) representava apenas 22,42% dos ativos líquidos. A Samsung Electronics adicionou outros 12,69% em ações ordinárias (e cerca de 14,12% levando em consideração as preferências), enquanto a SK hynix obteve 4,15%. Juntos, os três representaram 39,26% do fundo, empurrando o cluster com exposição mais ampla em semicondutores e eletrônicos (MediaTek, Hon Hai, Delta, UMC, ASE) para 45%.

A TSM fez exatamente o que uma participação superior de 22% deveria fazer para um retorno do fundo de 52%. O estoque acumula alta de 44,1% no acumulado do ano e de 123,65% em doze meses. No segundo trimestre de 2026, a receita atingiu NT$ 1,13 trilhão, com o lucro líquido aumentando 43,82% ano a ano e o lucro bruto aumentando 37,26%. A administração citou “a demanda por inteligência artificial avançada e chips de computação de alto desempenho” e autorizou US$ 31,28 bilhões em novo capital, além de uma injeção de capital de US$ 20 bilhões na TSMC Arizona. Com um P/E futuro de 28, e uma capitalização de mercado de cerca de 2,32 biliões de dólares, a TSM está agora a ser negociada como uma infraestrutura crítica de IA, em vez de uma fundição cíclica.

A história da Internet na China tem sido uma bagunça

Se assumirmos que a recuperação da AIA foi a recuperação técnica da China, os dados subjacentes sugerem o contrário. Alibaba (NYSE: BABA), a quarta maior participação da AIA, caiu 4,38%, uma queda de 13,21% no acumulado do ano. NetEase (NASDAQ:NTES), uma posição menor de cerca de 0,98%, caía 10,02%. A Tencent, a terceira maior participação, com 7,13%, fez a sua parte, mas no geral o cabaz de Internet da China prejudicou o fundo este ano, e não o motor.

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O quarto trimestre fiscal de 2026 do Alibaba refletiu o porquê. A receita aumentou apenas 3%, para US$ 35,28 bilhões, e a empresa registrou um prejuízo operacional de US$ 123 milhões, já que o EBITA ajustado caiu 84% devido à nuvem agressiva e aos gastos rápidos com comércio. A receita do Cloud Intelligence Group cresceu 40%, e o CEO Eddie Wu observou que “os investimentos completos em IA do Alibaba progrediram da incubação à comercialização em escala”. O mercado ainda está a aprender se deve recompensar este pivô ou punir a compressão das margens.

O segundo lastro foi financeiro. O HSBC Holdings cresceu 23,15% no acumulado do ano e 65,64% no acumulado do ano, liderado pelo NII bancário para cerca de US$ 46 bilhões, apesar de um trimestre brutal de impressão ECL. O HSBC não é diretamente uma holding da AIA, mas a ponderação combinada de cerca de 12% da AIA com bancos, seguradoras e bolsas asiáticas (DBS, OCBC, UOB, o próprio Grupo AIA, ICBC, CCB) foi classificada na mesma região, superando o HSBC.

Números lado a lado

Diga-me varejo

A multidão notou TSM antes de notar Aya. Uma postagem viral do Wallstreetbets intitulada “TSMC é o Estreito de Ormuz para semicondutores. Movi 30% do meu portfólio hoje” alcançou 507 votos no fim de semana do Memorial Day, com o sentimento atingindo muito alta (80+) através de seis janelas de medição consecutivas em 29 a 30 de maio. A estrutura mostra em que tipo de comércio ele se tornou. Os varejistas veem o TSM como uma infraestrutura crítica. Também foi apreciado.

O que deve ser realizado no futuro para continuar?

A pergunta anterior é simples e a resposta é não. AIA 2026 é uma aposta alavancada em três questões que continuam aproximadamente na sua forma atual. Primeiro, o investimento em IA deve manter sua cadência atual, já que TSM, Samsung, SK hynix e a cadeia de suprimentos taiwanesa que os rodeia agora fazem uma coisa: vender silício avançado em construções hiperescalares. A autorização de investimentos de US$ 31,28 bilhões da TSM é um voto de confiança da administração. É também uma aposta futura que requer a curva da procura para manter a cooperação.

Em segundo lugar, o risco geopolítico do Estreito de Taiwan deverá permanecer teórico. Com cerca de 27% da AIA em empresas sediadas em Taiwan e cerca de 20% na Coreia do Sul, o fundo está mais próximo de uma aposta tecnológica numa única região do que sugere o seu rótulo “Ásia 50”.

Terceiro, o carrinho de compras na Internet da China não pode deteriorar-se. Já é grande, com o BABA a cair 13% e o NTES a cair 10%, apesar de um retorno de 52% ao nível do fundo. Se a tecnologia da China veio para ficar, enquanto os semicondutores continuarem a operar, a AIA continuará a operar. Se a tecnologia da China mudar antes da normalização do investimento em IA, a concentração de fundos tornar-se-á o seu problema.

A Goldman Sachs Asset Management tem sido optimista quanto à participação da China nas perspectivas para 2026, observando que o recente apoio às acções chinesas se deve à “liquidez abundante, à crescente participação do retalho e às opções de investimento alternativas limitadas” e que o sucesso a longo prazo “depende do crescimento do rendimento a longo prazo desta liquidez”. A tradução ainda não ocorreu na capa da AIA China. O fundo subiu 52% apesar da cobertura da China, com ganhos vindos de outros lugares.

O que você realmente precisa observar é a próxima impressão de lucros da TSM e os comentários de capex do hyperscaler das megacaps dos EUA. O AIA funciona agora como uma negociação TSM alavancada com o Samsung Kicker, uma porta lateral da Tencent e um peso pesado chinês da Internet que trabalha ativamente contra os acionistas, em vez de um índice pan-asiático diversificado. Se este acordo continuar a funcionar, o lançamento continuará. Se o TSM devolver o bônus de IA, o AIA retornará o ano. Um retorno de 52% lhe dirá o que aconteceu. O peso superior de 22,42% indica o que assistir a seguir.

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