Warren Buffett, conhecido como o “Oráculo de Omaha”, construiu sua fortuna identificando empresas de alta qualidade e mantendo-as durante décadas. Quando Buffett compra ações, os investidores prestam atenção. E quando ele se recusa a vendê-lo há mais de três décadas, os investidores querem saber porquê. Um desses investimentos de longa data no portfólio da Berkshire Hathaway (BRK.B) (BRK.A) é a The Coca-Cola Company (KO), uma ação que ela comprou pela primeira vez no final dos anos 1980 e continua mantendo por mais de 30 anos.
Então, por que Buffett possui ações da KO há tanto tempo?
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No final da década de 1980, Buffett começou a construir uma posição da Coca-Cola no portfólio da Berkshire Hathaway e continuou a comprar ações. Entretanto, o mercado ainda estava a recuperar do choque da quebra do mercado de ações de 1987 e os investidores hesitavam em comprar ações de consumo. Hoje, a Berkshire possui cerca de 400 milhões de ações da Coca-Cola. É significativo que Buffett diga frequentemente que o seu período de detenção favorito é “para sempre”. E essa filosofia de investimento funciona muito bem quando você deixa a capitalização agir.
Na verdade, o poder das fusões funciona melhor quando se trata de um negócio específico com vantagem competitiva, como a Coca-Cola. A empresa possui uma das marcas mais reconhecidas do mundo, uma rede de distribuição global que é quase impossível de replicar e um produto que os clientes compram repetidamente, independentemente das condições económicas.
Ao longo dos anos, o principal modelo de negócios da Coca-Cola permaneceu inalterado. Desde 1980, as ações da KO cresceram significativamente, retornando mais de 28.000% quando os dividendos são reinvestidos. Embora a valorização do capital continue a ser a única razão pela qual Buffett ainda possui as ações, a série de dividendos da Coca-Cola é outra razão forte. Assim, embora as ações tenham subido, também aumentou o seu rendimento de dividendos, já que a Coca-Cola aumentou consistentemente o seu pagamento durante 64 anos consecutivos. A empresa ganhou o título de Dividend Aristocrat e Dividend King. Hoje, a posição da Berkshire Hathaway em ações da KO gera cerca de US$ 848 milhões em dividendos em dinheiro.
Um negócio que continua a crescer em todos os ciclos económicos
Hoje, a Coca-Cola cresceu e se tornou um negócio global muito maior e mais diversificado. Embora ainda seja proprietária do principal negócio de colas, é hoje um gigante global das bebidas, com 32 marcas avaliadas em pelo menos mil milhões de dólares, cada uma incluindo água, bebidas desportivas, chá, café, sumos e produtos lácteos. Além disso, os lucros da Coca-Cola ainda estão intactos e em crescimento, sublinhando a resiliência da empresa através de vários ciclos económicos.
No primeiro trimestre mais recente, apesar da inflação persistente, da incerteza macroeconómica e da instabilidade relacionada com conflitos no Médio Oriente, a Coca-Cola ainda registou um crescimento de volume global de 3%. A principal marca da empresa, Coca-Cola, continuou a se beneficiar de inovações no trimestre, incluindo Coca-Cola Cherry Float, Diet Coke Cherry e extensões Mr. Pibb destinadas a aumentar o interesse do consumidor em bebidas com sabor de cereja. O poder de precificação de uma empresa é uma vantagem competitiva fundamental. A forte fidelidade à marca permitiu à Coca-Cola aumentar os preços e manter a procura constante dos consumidores. Assim, a receita orgânica ajustada aumentou 10% no primeiro trimestre, enquanto o lucro líquido aumentou 12%, para US$ 12,5 bilhões. O lucro ajustado também aumentou 18%, para US$ 0,86 por ação.
A estabilidade da Coca-Cola decorre da sua constante expansão global. Durante o ano passado, adicionou mais de 600.000 lojas em todo o mundo, aumentando o acesso dos consumidores aos seus produtos. Buffett sempre priorizou empresas que geram fluxo de caixa significativo e a Coca-Cola continua a demonstrar essa força. Gerou US$ 1,8 bilhão em fluxo de caixa livre e planeja gerar US$ 12,2 bilhões para o ano inteiro. Isto permitirá à Coca-Cola continuar a investir no negócio, devolver capital aos acionistas e manter um longo histórico de crescimento de dividendos.
A gigante das bebidas oferece um rendimento de dividendos futuros de 2,6%, superior ao S&P 500. Um rácio de pagamentos futuros de 65% também permanece sustentável, dado que a empresa continua a gerar lucros estáveis e um forte fluxo de caixa. Durante o próximo ano, a administração espera um crescimento orgânico da receita de 4% a 5%, enquanto o lucro por ação comparável poderá crescer de 8% a 9%. Para uma empresa deste porte, esses números de crescimento continuam impressionantes.
Veja por que KO Buffett é uma ação para sempre
Afinal, já se passaram quase 40 anos desde que Buffett investiu pela primeira vez em ações da KO. Mas a empresa ainda mantém as mesmas qualidades que atraíram Buffett. Marcas fortes, alcance global, poder de precificação, forte geração de caixa e vantagens competitivas de longo prazo são características de negócios excepcionais. Isso explica por que Buffett nunca se sentiu compelido a vender ações da KO e por que os analistas classificam as ações como uma “compra forte” consensual.
Dos 23 analistas que cobrem KO, 18 classificam-no como uma “compra forte”, dois como uma “compra moderada” e três como uma “manutenção”. As ações da KO subiram 13,7% no acumulado do ano, superando o mercado mais amplo. O preço-alvo médio do KO é de US$ 87,26, 10,4% acima dos níveis atuais. Seu alto preço-alvo de US$ 92 implica uma valorização potencial de 16,4% nos próximos 12 meses.
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Na data da publicação, Sushree Mohanty não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
