Preocupado com a bolha da IA? Assine o The Daily Upside para notícias de mercado inteligentes e práticas feitas para investidores.
Este ano, o setor de ativos alternativos tem o seu próprio Dia da Marmota. É o seguinte: os investidores estão a pedir para retirar uma quantia significativa do seu dinheiro de um fundo de mercado privado, o gestor do fundo diz que os resgates são limitados e as ações de todo o setor estão a afundar-se mais profundamente do que a toca subterrânea de Punxsutawney Phil.
Impulsionado pela ansiedade dos investidores relativamente às classificações de crédito e à perturbação da inteligência artificial na indústria de software, isto aconteceu com fundos de private equity, incluindo Blue Owl, Morgan Stanley e BlackRock. Esse foi o caso novamente na terça-feira em Cliffwater, que limitou os saques de seu principal fundo de crédito privado de US$ 31 bilhões a 5% das ações depois que os investidores exigiram 17%. E, a partir de quarta-feira, o discurso se espalhou para o private equity. O Swiss Partners Group limitou os levantamentos do seu principal fundo de capital privado de 8,6 mil milhões de dólares a 5%, depois de a procura por resgates ter atingido quase 10% no segundo trimestre.
Inscreva-se no The Daily Upside para análise premium gratuita de todas as suas ações favoritas.
Leia também: A liquidação da Broadcom mostra que a quebra de recorde não satisfaz os investidores que buscam ‘perfeição’ e O regulador ajuda a reviver Three Mile Island no Constellation Energy Fast Track
Discando números pessoais
O crédito privado envolve o investimento em empréstimos emitidos por instituições financeiras não bancárias, que são geralmente considerados demasiado arriscados ou complexos para os bancos tradicionais. Por outro lado, o private equity envolve o investimento de ações em empresas não públicas.
Os fundos dos dois lados têm uma sobreposição significativa, especialmente porque o crédito privado muitas vezes empresta a empresas apoiadas por capital privado. Mas até quarta-feira, o êxodo deste ano apenas afetou os fundos de private equity.
A razão pela qual o fundo Global Value Sicav, focado em aquisições do Partners Group, que tem investimentos em centenas de empresas, pode dizer mais sobre a singularidade da Partners do que o capital privado em geral:
-
Os investidores institucionais, que chegam com a intenção de reter o seu dinheiro durante anos, constituem a maior parte dos investidores privados. No entanto, o Partners Group está a processar indivíduos com elevado património líquido, que representam cerca de 20% do seu dinheiro.
-
Isto significa que entre os sócios, os sócios têm mais exposição a investidores individuais que são mais propensos a reorganizar as suas carteiras.
Em qualquer caso, os mercados não encararam levianamente os recentes sinais de insatisfação dos investidores com os mercados de capitais privados. As ações da Partners Zurich caíram 16% na quinta-feira, a gigante sueca de private equity EQT AB caiu 6,5% em Estocolmo e as ações da CVC Capital Partners, com sede em Jersey, listadas em Amsterdã, caíram 7,5%.
Jogo de defesa: Em Março, uma análise da Blackstone argumentou que o sector de crédito privado de 1,8 biliões de dólares não é suficientemente grande para representar um risco sistémico, enquanto o presidente do grupo, John Gray, e um dos chefes de crédito privado da Goldman Sachs apontaram que os limites de resgate de fundos são uma característica, e não um bug, concebido para proteger os investidores de vendas precipitadas. Os investigadores da Morningstar também descobriram que os padrões de subscrição no sector de crédito privado “permaneceram rigorosos”.
Esta postagem apareceu pela primeira vez no The Daily Upside. Para obter análises e perspectivas precisas sobre finanças, economia e mercado, assine nosso boletim informativo gratuito The Daily Upside.
