mês passadoMetaplataformas (META) Publicou o crescimento de receita mais rápido desde 2021.
A ação ainda caiu.
A receita aumentou 33% e totalizou 56,3 bilhões de dólares. A margem operacional foi mantida em 41%. O lucro líquido aumentou 61%.
A administração disse então aos investidores que o patrimônio em 2026 ficaria entre US$ 125 bilhões e US$ 145 bilhões, abaixo da faixa anterior de US$ 115 bilhões a US$ 135 bilhões.
As ações caíram cerca de 7% após o expediente.
De acordo com nossos dados TrackStar, o volume de pesquisas para profissionais financeiros aumentou após a impressão, com o Meta recebendo quase 50% mais resultados de pesquisa do que Alfabeto (GOOG).
A questão não é se o negócio da publicidade é saudável. Claramente é.
A questão é se os gastos de Mark Zuckerberg com IA serão recompensados antes que os investidores percam a paciência.
metanegócio
A Meta possui quatro dos aplicativos mais usados do planeta: Facebook, Instagram, WhatsApp e Messenger. Cerca de 3,56 bilhões de pessoas abrem pelo menos um deles todos os dias.
A empresa está transformando essa atenção em verbas publicitárias. A receita de publicidade foi de US$ 55 bilhões no primeiro trimestre, com impressões aumentando 19% e o custo por anúncio aumentando 12% ano após ano.
A Meta divide seus negócios nas seguintes áreas:
Família de aplicativos (99,3% da receita) – Publicidade no Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp e Threads, além de mensagens e assinaturas pagas do WhatsApp
Reality Labs (0,7% da receita) – Hardware VR/AR, incluindo fones de ouvido Quest, óculos Ray-Ban Meta e Oakley AI, software e conteúdo
A atração principal deste trimestre foi o Muse Spark, o primeiro modelo do Meta Superintelligence Labs.
Zuckerberg chamou isso de início de sua busca para levar “superinteligência pessoal a bilhões de pessoas”.
A Meta também aumentou sua faixa de investimentos em 2026 de US$ 125 bilhões para US$ 145 bilhões. Isso é quase o dobro dos US$ 72,2 bilhões gastos em 2025.
A administração citou preços mais altos de memória e capacidade adicional de data center para os próximos anos.
Para compensar parte dos custos, a Meta anunciou que demitirá cerca de 8.000 funcionários em maio e reduzirá outras 6.000 vagas abertas.
A empresa também lançará mais de 1 GW de silício personalizado, desenvolvido com a Broadcom, junto com chips AMD para reduzir a dependência da Nvidia.
Financeiro
Fonte: Análise de Estoque
A pista superior do meta está pegando fogo. A receita cresceu 26,2% nos últimos doze meses e 22,0% em 2025.
A margem bruta é de 81,9%, a margem operacional é de 41,2%. Ambos estão perto dos máximos de cinco anos.
O caixa das operações atingiu US$ 32,2 bilhões somente no primeiro trimestre, acima dos US$ 24,0 bilhões do ano anterior.
Mas o patrimônio líquido saltou para US$ 19,8 bilhões no trimestre.
O fluxo de caixa livre foi de US$ 12,4 bilhões, um aumento apenas modesto em relação aos US$ 10,3 bilhões do período anterior.
O quadro para o ano inteiro é mais difícil. O crescimento do FCF em 2025 acabou sendo negativo de 14,7%, e a margem final do FCF contraiu para 22,5%, de um pico de 32,9%.
A Meta tem US$ 58,7 bilhões em dívidas de longo prazo, contra US$ 81,2 bilhões em dinheiro e títulos negociáveis. O equilíbrio está em boa forma.
No entanto, a história do retorno de capital mudou. A Meta não pagou recompra de ações no primeiro trimestre, abaixo dos US$ 12,8 bilhões do ano anterior, enquanto continuava a pagar dividendos de US$ 1,35 bilhão.
avaliação
Fonte: Pesquisa Alfa
A Meta é negociada a 20,1x os lucros não-GAAP TTM e 18,7x os lucros GAAP futuros.
Este é um desconto significativo para a Alphabet de 30,3x TTM e Reddit (RDDT) em 30,0x.
Com base no preço em dinheiro, Meta é 12,6x contra 27,6x para Alphabet e 34,8x para Reddit.
Um índice PEG de 0,9 em uma base futura não-GAAP sugere que o mercado não está dando à Meta todo o crédito por seu crescimento.
O EV/EBITDA conta a mesma história em 10,8x, bem abaixo dos 20,9x da Alphabet.
crescimento
Fonte: Pesquisa Alfa
O crescimento da receita de 26,2% ano a ano da Meta supera os 17,5% da Alphabet e fica atrás apenas dos 70,6% do Reddit.
O crescimento de receita de 22,4% supera todos os nomes da lista, exceto Reddit.
Receita CAGR de três anos de 22,4% supera a da Alphabet (14,1%) Pinterest (PINS) em 15,6% e Snap (SNAP) em 10,4%.
O EBITDA cresceu para 37,6% ao longo dos três anos, bem acima dos 24,1% da Alphabet.
O lucro líquido cresceu 48,8% em um CAGR de três anos, a rampa de lucratividade mais limpa do grupo.
Um ponto fraco é o crescimento do lucro por ação diluído, que desacelerou para 7,4% ano após ano devido a custos mais elevados.
rentabilidade
Fonte: Pesquisa Alfa
Meta tem margem bruta de 81,9%, perdendo apenas para 91,4% do Reddit.
Onde a Meta se diferencia do pacote é a lucratividade operacional. A margem EBIT de 41,2% supera Alphabet (32,7%), Reddit (25,1%), Pinterest (7,4%) e Snap (-6,8%).
A margem de lucro líquido de 32,8% é competitiva com os 37,9% da Alphabet e bem acima das demais.
A margem de fluxo de caixa livre de 11,9% fica atrás do Pinterest (24,7%) e do Reddit (22,8%), refletindo a pesada carga de capital da Meta.
O retorno de 32,9% sobre o capital ordinário é excelente, embora ligeiramente atrás dos 38,9% da Alphabet.
Nossa opinião 7/10
O principal mecanismo de anúncios do Meta funciona tão bem quanto qualquer empresa desse tamanho.
A borda é a melhor da classe. O engajamento é uma escalada. O preço da publicidade aumenta com o volume.
O desconto na avaliação face aos pares reflecte uma preocupação real: o compromisso de capital entre 125 mil milhões e 145 mil milhões de dólares.
Se os investimentos em IA levarem em consideração a monetização dos Reels, a segmentação de anúncios e a redução dos custos de inferência do silício personalizado, o estoque parecerá barato.
Se os pagamentos continuarem para além de 2027, o fluxo de caixa livre permanecerá sob pressão e os múltiplos permanecerão limitados.
Somos donos disso, mas não adicionaremos agressivamente até que haja mais clareza sobre o ROI da IA.
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