Consultoria MarromA empresa de gestão de investimentos publicou sua carta ao investidor Brown Advisory Global Leaders Strategy Q1 2026. Uma cópia da carta pode ser baixada aqui. A estratégia centrou-se em proporcionar um forte desempenho a longo prazo, investindo numa carteira focada de empresas que resolvem os problemas dos clientes e proporcionam bons retornos aos acionistas. O primeiro trimestre de 2026 assistiu a desafios acrescidos nos mercados accionistas, caracterizados por uma fraqueza geral nos activos de risco e um sentimento negativo em torno da narrativa do “perdedor da IA”, o que terá um impacto significativo nas participações concentradas de carteiras. Além disso, o investimento no sector da energia contribuiu para o mau desempenho, sendo responsável por cerca de 20% do declínio da estratégia no acumulado do ano. No geral, a estratégia registou um retorno absoluto de aproximadamente 8,3% durante o trimestre, inferior ao retorno de -3,2% do MSCI ACWI Net Return Index. Além disso, verifique as cinco principais opções do fundo para saber quais são as principais opções em 2026.
Em sua carta aos investidores do primeiro trimestre de 2026, a Brown Advisory Global Leaders Strategy destacou o MercadoLibre, Inc. MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) é a plataforma de comércio online líder na América Latina, operando as plataformas Mercado Libre Marketplace e Mercado Pago FinTech. Em 1º de junho de 2026, MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) fechou a US$ 1.730,98 por ação. MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) tem um retorno de -4,75% em um mês, enquanto suas ações perderam 33,48% nas últimas 52 semanas. MercadoLibre, Inc. (NASDAQ: MELI) tem uma capitalização de mercado de US$ 87,76 bilhões.
A Brown Advisory Global Leaders Strategy declarou o seguinte sobre o MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2026:
“Começamos uma nova posição MercadoLivre, Inc. (NASDAQ:MELI) em fevereiro. O Mercado Libre é a plataforma dominante de comércio eletrônico e fintech na América Latina, posicionada para capturar o crescimento de longo prazo a partir da ainda baixa penetração do varejo on-line e dos mercados de crédito subdesenvolvidos. Sua liderança no Brasil, México e Argentina é reforçada por um ecossistema verticalmente integrado que inclui logística, pagamentos (MercadoPago) e crédito (MercadoCrédito), criando poderosos efeitos de rede e vantagens de dados que acreditamos que os concorrentes acharão difíceis de replicar. Uma das maneiras pelas quais o Mercado Libre supera seus concorrentes é como ele gera valor para seus fornecedores de comércio eletrônico ao não ter que competir com os comerciantes em sua plataforma (nem com produtos de marca própria, nem com o estoque original do Mercado Libre). Com mais de 90% de conteúdo de terceiros no Brasil, o maior mercado de comércio eletrônico do Mercado Livre, o Mercado Livre raramente usa inventário próprio para preencher lacunas em sua linha de produtos em determinadas categorias. Com o crescimento dos gastos com comércio eletrônico na América Latina, o Mercado Livre se beneficia da visão de gestão e da experiência de longo prazo, priorizando investimentos na força e no crescimento do ecossistema em vez de margens de curto prazo, por meio da execução de ciclos de investimento, pagamentos, modelos de subscrição e inovação de produtos. Acreditamos que a análise de uma coorte semelhante mostra uma rentabilidade muito boa, investida em investimentos passados, embora atualmente escondida a nível corporativo, durante o ano de 2025 (e novamente até 2026) com aumento de gastos em logística e MercadoCrédito. Usámos a fraqueza das acções como uma oportunidade para entrar num horizonte de investimento a longo prazo. Os custos acelerados no curto prazo pesaram nas margens operacionais de 2025 (e esperadas para 2026), mas isto já assistiu a uma aceleração visível no crescimento das receitas da plataforma, juntamente com o aumento da quota de mercado, demonstrando o retorno a longo prazo. No horizonte de três a cinco anos, vemos um grande potencial de retorno. Esperamos que isto seja impulsionado pelo elevado crescimento contínuo do seu negócio de comércio eletrónico, uma vez que a maior escala proporciona custos unitários mais baixos e o rápido crescimento contínuo do seu negócio de publicidade de margens elevadas. No segmento fintech, o crescimento dos pagamentos dentro e fora da plataforma e a crescente oferta de crédito no Brasil, México e Argentina também contribuem positivamente para as nossas estimativas. As perspectivas do MercadoCrédito no México e na Argentina provavelmente serão ainda melhores do que as que vimos até agora no Brasil. Numa base de moeda constante, vemos uma TIR de dois dígitos a cinco anos no nosso cenário base, utilizando uma taxa de desconto de 15% para refletir o risco país e cambial.
