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A NVIDIA (NVDA) gerou um retorno de 102% em dois anos, sendo negociada a 33 vezes o lucro líquido e revelando US$ 119 bilhões em obrigações de entrega; AMD (AMD) subiu 181% com P/L futuro de 156x e valor de mercado de US$ 762 bilhões; O ETF SPDR S&P 500 (SPY) retornou 41%, mas teria retornado apenas 16% excluindo as empresas de infraestrutura de IA.
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A vantagem de retorno de 26 pontos do S&P 500 deve-se inteiramente às avaliações ampliadas pelas megacaps ligadas à IA, enquanto o Tesouro a 10 anos rende 5%, o sentimento do consumidor caiu para níveis recessivos e o VIX está abaixo da sua média de 12 meses, criando o risco de que as carteiras de reforma não sigam o exemplo.
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Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e a AMD não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
Aqui está um dado que deve dar uma pausa a todos os investidores passivos em índices. No Retire SMART Podcast Ep 416, o apresentador forneceu as contas: “Se tirarmos as Nvidias, a AMD, os chips de IA, serão as empresas de chips, as empresas de armazenamento e as empresas que promovem a IA que são negociadas publicamente. Cai para cerca de 16%.”
Diferença de 26 pontos. real SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) retornou 41% nos dois anos encerrados em 22 de maio de 2026, confirma a estrutura anfitriã. Retire a exposição à infraestrutura de IA e o índice será um mercado que mal superou o dinheiro.
Como a IA com foco passivo se tornou uma aposta
As principais participações do SPY revelam o mecanismo. NVIDIA representa 8% do índice, Microsoft – 5%, Broadcom – 3%. A concentração no Invesco QQQ Trust é mais extrema: só a NVIDIA representa 10%, a Microsoft 9% e a Broadcom 6%. A ponderação da capitalização de mercado aumentou os retornos e agora amplifica o risco.
Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou suas 10 principais ações, e a AMD não estava entre elas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
O histórico de preços de dois anos desses nomes mostra de onde vieram os retornos do índice:
Controlador NVIDIA
A NVIDIA está no centro da história da concentração, com uma capitalização de mercado de US$ 5,22 trilhões. Os fundamentos são extraordinários: receita do quarto trimestre de 2027 de US$ 81,6 bilhões, um aumento de 85% ano a ano, com crescimento da rede do data center de 199%. O CEO Jensen Huang disse aos investidores num comunicado de resultados que “a construção de fábricas de inteligência artificial, a maior expansão de infra-estruturas da história da humanidade, está a acelerar a um ritmo extraordinário”.
