A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) propôs um amplo conjunto de alterações nas regras destinadas a simplificar a forma como as empresas públicas cumprem os actuais requisitos de reporte.
As propostas fazem parte de um esforço mais amplo para reduzir os custos de conformidade, garantindo simultaneamente a proteção dos investidores.
As reformas planeadas visam simplificar a mobilização de capital nos mercados públicos e adaptar as obrigações de divulgação à dimensão e fase de desenvolvimento da empresa.
A SEC disse que isso faz parte de um esforço mais amplo para encorajar mais empresas a listar e permanecer públicas em meio a um declínio no número de empresas públicas nas últimas décadas.
O presidente da SEC, Paul Atkins, disse: “Essas propostas baseiam-se em conceitos legislativos e regulatórios que provaram ser bem-sucedidos no passado e têm como objetivo estender esse sucesso a mais empresas – especialmente pequenas e médias empresas – e incentivá-las a abrir e permanecer públicas”.
A proposta registada foi descrita como a modernização “mais significativa” do quadro em mais de 20 anos.
Isto permitirá que muito mais empresas públicas, apesar das flutuações públicas, utilizem o registo de prateleira para um acesso mais rápido ao capital; expandir certas comunicações e flexibilidade de registo para além dos “emissores sazonais conhecidos”; e permite que corretores publiquem pesquisas sobre um grupo mais amplo de empresas.
A SEC também propõe limitar preventivamente os requisitos estaduais de registro e qualificação de títulos para todas as ofertas registradas e manter a paridade entre certos arquivadores do Formulário N-2 e empresas operacionais.
Propõe também expandir o uso de publicidade ampla para certos produtos de seguro de anuidade não variável e simplificar o processo de registro, inclusive especificando uma referência no Formulário S-1.
As medidas alargariam os amplos requisitos de divulgação e conformidade – atualmente centrados nos emitentes mais pequenos ou emergentes – a cerca de 81% das empresas públicas existentes.
A SEC observou que os novos emitentes manteriam estes benefícios durante pelo menos cinco anos, enquanto as empresas mais pequenas teriam mais tempo para apresentar relatórios anuais e periódicos.
O limite para classificação como um enchimento grande e acelerado aumentará de US$ 700 milhões para US$ 2 bilhões em ações públicas.
Nenhuma empresa é considerada de grande desempenho acelerado dentro de 60 meses após uma oferta pública inicial (IPO), independentemente da flutuação, criando o que a SEC chama de “rampa de acesso ao IPO”.
Todos os outros emitentes serão examinadores não acelerados e poderão contar com quase todas as medidas de divulgação amplas agora disponíveis para empresas pequenas e emergentes.
Dentro deste grupo, uma subcategoria de pequenos arquivadores não acelerados receberá 30 dias adicionais para apresentar um Formulário 10-K e cinco dias adicionais para apresentar um Formulário 10-Q.
