Você acha que os suprimentos são caros? O gerente de desempenho mais alto de Bill Nygren diz que é um lugar para procurar ótimas oportunidades de investimento
Desde que chegou ao fundo do mercado de baixa em outubro de 2022, S&P 500 Ele estava em lágrimas absolutas. Em 2023, trouxe um rendimento total de 26%, apenas para monitorá -lo com 25%de retorno em 2024. Apesar de alguns soluços em 2025, o índice ainda retornou quase 14%desde a redação deste artigo. Este é um rendimento total de 80% em menos de três anos.
No entanto, os preços das ações subiram mais rapidamente do que as fundações básicas das empresas por trás deles. Como resultado, o S&P 500 se tornou extremamente caro. A razão CAPE excedeu 40 na história apenas pela segunda vez. O P/E padrão para o S&P 500 também está em um nível aumentado de 22,6, que é uma avaliação que raramente vimos a partir da ruptura do ponto de bolha. E o indicador de Buffett está no nível mais alto.
Embora você olhe para ele, o S&P 500, como um grupo, parece caro.
Mas Bill Nygren, gerente de investimentos da Oakmark Capital, diz que há tantas oportunidades atraentes no S&P 500 hoje, há sete anos, quando o índice analisou um preço razoável. Você só precisa saber onde procurar.
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A composição do S&P 500 mudou drasticamente nos últimos anos. O MegACAP-8, seguido pela Yardeni Research, subiu cerca de 15% de todo o teto do mercado S&P 500 em 2018 para cerca de 33% hoje. Nygren ressalta que as 10 melhores empresas do S&P 500 são quase 40% do valor do índice.
E esses suprimentos no topo do índice são principalmente compartilhamentos tecnológicos com alto crescimento. Eles combinarão altos prêmios, mas atualmente também possui o crescimento dos ganhos para fazer backup desses prêmios, como enfatiza o bilionário Howard Marks.
No entanto, seu peso pesado no índice retirou a avaliação total do S&P 500 para registrar o território. E muitas ações se seguiram, embora não tenham criado o mesmo crescimento dos ganhos que a sociedade mais valiosa do mundo. Marks diz que isso faz parte dos prêmios de mercado de hoje.
Mas Nygren diz que, se você estiver se aprofundando no S&P 500, ainda há muitas oportunidades. “Embora o mercado tenha deixado Horna há mais de sete anos, havia cerca de 150 ações abaixo de 14 vezes os ganhos; hoje existem cerca de 150 ações abaixo de 14 vezes”, disse ele em uma entrevista recente.
Em outras palavras, ainda existem muitos compartilhamentos individuais em que o mercado não aprecia seus ganhos tão altos quanto outros por algum motivo. A longo prazo, um investidor que pode investigar a empresa e determinar se o mercado está certo ao descontar esses ganhos ou não, a longo prazo, pode superar a estratégia de investimento superada. Nygren se concentra no valor dos acionistas (crescente fluxo monetário e ganhos gratuitos) e na administração que operam no interesse dos acionistas (usando capital ou seu retorno aos acionistas).
Nygren administra um dos fundos mais bem -sucedidos com grande capital no mercado e lançou recentemente a versão ETF, Oakmark Us Large Cap ETF(Nysemkt: Oakm). As ações da ETF são atualizadas diariamente e o portfólio atual pode lançar alguma luz sobre onde o NYGREN vê o valor nos mercados agora.
A composição do Fundo Oakmark é completamente diferente do S&P 500. Nygren atualmente tem muito peso em ações financeiras, incluindo CitigroupAssim, Charles SchwabAssim, Bank of Americae Capital One Financial. Em 2023, ele viu oportunidades em eventos bancários após o colapso do Silicon Valley Bank. Nygren apontou que muitas ações financeiras negociaram por múltiplos de cerca de metade do S&P 500 na época, enquanto negociam historicamente mais perto de dois terços da relação P/E média para o índice.
Desde meados de 2023, os fundos realmente excederam o total de S&P 500, mas no final de junho eles ainda representavam quase 40% do portfólio de fundos da Oakmark. Isso sugere que a Nygen ainda vê muitas ações financeiras subvalorizadas no mercado.
É importante ressaltar que Nygren não pensa que todas as grandes ações tecnológicas com alto crescimento são supervalorizadas. A maior posição do fundo é Alfabeto(NASDAQ: Google)(NASDAQ: Googl)Isso representa mais de 6% da carteira de fundos deste artigo.
Nygren vê um valor significativo no alfabeto porque opera o que é basicamente um fundo de capital de risco (outras apostas) até o topo de uma pesquisa em dinheiro. Investidores descontam negócios fora da pesquisa. Portanto, apesar de sua relação P/E a seguir com mais de 24 anos, o principal negócio tem um prêmio muito menor quando você faz apostas e dinheiro adicionais em seu balanço patrimonial.
O portfólio de ETF de Large Cap Oakmark Us Cap pode ser um ótimo ponto de pular para investidores de valor que procuram novos estoques. É ainda melhor aprender a apreciar a empresa e encontrar negociação em seu próprio valor. Nygren, Marks e muitos outros melhores gerentes de investimento parecem pensar que o mercado atual é suficiente para que os colecionadores de ações inteligentes sejam suficientes para superar agora.
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Você acha que os suprimentos são caros? Gerente de fundos com o mais alto desempenho Bill Nygren diz que é um lugar para procurar grandes oportunidades de investimento, originalmente publicado Motley Fool
