O crescimento da Constellation estagnou nos últimos três anos.
A empresa está tentando renovar seu negócio de cerveja e ajustar suas divisões de vinhos e destilados.
A ação parece barata, mas não aumentará tão cedo.
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Marcas de constelação(NYSE: STZ)Um dos maiores produtores mundiais de cervejas, vinhos e destilados, é considerado um estoque estável de blue chip. Mas nos últimos três anos, as ações da Constellation caíram mais de 40%, enquanto o S&P 500 subiu 70%.
A Constellation perdeu o seu brilho à medida que o seu crescimento estagnou, enfrentou tarifas crescentes e sofreu perdas acentuadas. Mas será que ele conseguirá superar esses desafios nos próximos três anos?
Fonte da imagem: Getty Images.
A Constellation vende mais de 100 marcas de bebidas alcoólicas. No ano fiscal de 2025 (que terminou em fevereiro), gerou 84% de sua receita com sua cerveja (incluindo Modelo, Corona e Pacifico), 14% com seus vinhos (incluindo Kim Crawford, Rufino 1887 e The Prisoner) e 4% com suas bebidas espirituosas (incluindo Casa Noble West Vicia, Casa Noble West Vicia). Foi assim que estes três negócios principais se comportaram nos últimos três exercícios.
métrica
O ano de 2023
O ano de 2024
O ano de 2025
Aumento da receita com cerveja
11%
9%
5%
Aumento da receita proveniente do vinho
(5%)
(10%)
(7%)
Crescimento da receita de destilados
6%
(7%)
(11%)
Aumento total da receita
7%
5%
2%
Fonte de dados: Marcas Constellation.
O negócio de cerveja da Constellation esfriou no ano fiscal de 2024 e no ano fiscal de 2025, pois enfrentou vários desafios importantes. Os consumidores mais jovens nos EUA, onde gera a maior parte das suas receitas, têm consumido menos álcool do que as gerações anteriores. Ao mesmo tempo, muitos dos seus consumidores hispânicos – que representavam cerca de metade das suas vendas de cerveja – controlaram os seus gastos enquanto lutavam com a imigração e outros obstáculos macroeconómicos sob a administração Trump.
O aumento das tarifas sobre as latas de alumínio (que representaram quase 40% dos seus envios de cerveja do México), as restrições da cadeia de abastecimento no México (devido ao cancelamento de uma fábrica de cerveja planeada pelo governo mexicano em 2020) e a inflação também forçaram o país a aumentar os seus preços. Esses aumentos de preços exacerbaram a sua desaceleração, ao mesmo tempo que lançava novos tipos de bebidas alcoólicas (como hard seltzer) e bebidas não alcoólicas para reduzir a sua dependência das cervejas tradicionais.
As suas divisões mais pequenas de vinhos e bebidas espirituosas também enfrentaram dificuldades, pois os consumidores não só bebiam menos como evitavam marcas mais baratas. Para acompanhar esta mudança, vendeu muitas das suas marcas de vinhos e bebidas alcoólicas de gama inferior para se concentrar nas suas marcas de luxo. Mas, ao dimensionar correctamente ambos os segmentos, reduziu as suas receitas e aumentou o peso do seu difícil negócio de cerveja.
Nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2026, a receita da Constellation caiu 10% ano após ano, à medida que as vendas de cerveja, vinho e destilados caíram. Para o ano inteiro, espera que as suas vendas de cerveja caiam 2-4%, as suas vendas de vinhos e bebidas espirituosas caiam 17-20% (numa base biológica) e as suas receitas totais caiam 4-6% (numa base biológica).
Os analistas prevêem que suas receitas totais diminuirão 11%. No entanto, esperam que as suas receitas permaneçam quase estáveis no ano fiscal de 2027 e finalmente aumentem 3% no ano fiscal de 2028, à medida que as suas empresas de dimensão adequada voltem a crescer e enfrentem menos obstáculos macroeconómicos.
A Constellation tornou-se não lucrativa com base nos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) no ano fiscal de 2022 e no ano fiscal de 2023 como um investimento na empresa canadense de cannabis Crescimento do dossel(NASDAQ: CGC) retraído Tornou-se lucrativo novamente no ano fiscal de 2024, mas registrou outro prejuízo líquido no ano fiscal de 2025, quando registrou grandes encargos por redução ao valor recuperável de sua venda em andamento.
Mas à medida que supera esses desafios, os analistas esperam que retorne à lucratividade no ano fiscal de 2026 e aumente o lucro por ação (EPS) GAAP em 18% no ano fiscal de 2027 e 4% no ano fiscal de 2028. Em uma base não-GAAP, que elimina todo esse ruído, eles esperam um declínio de 202% no ano fiscal de 2020. 2027, quando seu negócio se estabilizar, mas um declínio de 2% no ano fiscal 2028.
Devemos encarar estas estimativas com cautela, mas elas sugerem que a Constellation pode voltar a crescer diversificando o seu portefólio de cerveja, dimensionando corretamente os seus segmentos de vinho e bebidas espirituosas e resistindo às tarifas da administração Trump e a outros ventos macro.
As ações da Constellation são negociadas a apenas 12 vezes suas estimativas de lucro ajustado e pagam um rendimento de dividendos futuro de 2,9%. Essa baixa valorização e rendimento atrativo deverão limitar o seu potencial negativo. No entanto, o seu potencial de valorização também poderá ser limitado até provar que pode expandir o seu negócio e superar os desafios no curto prazo. Portanto, por enquanto, acredito que as ações da Constellation serão negociadas lateralmente nos próximos três anos, até provar que o seu instável modelo de negócios é sustentável.
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Leo Sun não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool recomenda marcas Constellation. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Onde estarão os estoques da marca Constellation em 3 anos? Originalmente publicado por The Motley Fool
