Um aumento na oferta de petróleo num contexto de aumento da procura morna fez com que os previsores e analistas previssem um grande excedente no mercado em 2026.
Todos os especialistas e bancos de investimento estimam que o mercado esteja a acumular stocks e continuará a fazê-lo no início de 2026, quando a procura de petróleo é geralmente mais fraca a cada ano.
As previsões de excesso de oferta variam amplamente, mas independentemente do tamanho do excesso de oferta, 2026 provavelmente será o último ano em que o mercado terá de passar por um excesso de oferta, dizem analistas como o Goldman Sachs.
Apesar das muitas incertezas geopolíticas, a Administração de Informação sobre Energia dos EUA (EIA) e os bancos de Wall Street estão a olhar para os fundamentos e permanecem pessimistas em relação ao petróleo para o próximo ano, esperando que os preços fiquem em média abaixo dos 60 dólares por barril em 2026.
A curva de futuros do petróleo, no entanto, permanece relativamente plana, sem inversão para o contango até Outubro de 2026, sugerindo que os participantes do mercado não estão a precificar um excesso estrutural prolongado, disse Ole Hansen, chefe de estratégia de matérias-primas do Saxo Bank, numa análise esta semana.
“Por outras palavras, é provável uma correção suave, mas não uma repetição do desequilíbrio de 2020-21”, observou Hansen.
Há uma questão mais importante no mercado petrolífero para além da abundância esperada a curto prazo. E este é um potencial défice estrutural após 2027, segundo o Saxo Bank.
Esta visão de uma potencial crise de oferta no final desta década e no início da década de 2030 tornou-se mais generalizada nos últimos meses. As preocupações sobre um défice a longo prazo aumentaram depois de a Agência Internacional de Energia (AIE), que durante anos defendeu uma transição energética e nenhum investimento em novos campos de petróleo e gás, ter invertido a sua narrativa. A AIE afirmou em Setembro que o mundo precisa de desenvolver novos recursos de petróleo e gás apenas para manter a produção estável num contexto de declínios mais rápidos nas taxas dos campos existentes. Esta é uma mudança significativa em relação à sua narrativa de 2021 de que “nenhum novo investimento é necessário” num cenário de emissões líquidas zero até 2050.
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No mês passado, a AIE também abandonou a sua previsão para o pico da procura de petróleo em 2030, dizendo que esperava que a procura de petróleo atingisse 113 milhões de barris por dia (bpd) em 2050, num contexto de procura crescente de energia em todo o mundo.
O aumento da procura total de energia a nível mundial, mesmo nas economias desenvolvidas, com o aumento das tecnologias de inteligência artificial e a procura de energia dos centros de dados, exigirá que todas as fontes de energia satisfaçam essas necessidades de consumo.
Ao mesmo tempo, o investimento a montante diminuiu nos últimos anos, preparando o terreno para um défice de oferta dentro de alguns anos.
