A empresa de gestão de investimentos First Pacific Advisors emitiu recentemente sua carta ao investidor do terceiro trimestre de 2025 para a FPA Source Capital. Uma cópia da carta pode ser baixada aqui. No terceiro trimestre, o valor patrimonial líquido do fundo aumentou 4,59% e 13,76% nos últimos 12 meses. Em relação ao desempenho recente do fundo, nos últimos 12 meses, as cinco principais ações da Source acrescentaram 4,82% aos seus retornos, enquanto os cinco últimos detratores subtraíram 2,03%. Além disso, você pode verificar as 5 principais participações do fundo para determinar suas melhores escolhas para 2025.
Em sua carta aos investidores do terceiro trimestre de 2025, a FPA Source Capital destacou ações como CarMax, Inc. (NYSE: KMX) é uma varejista de veículos usados com sede em Richmond, Virgínia. O retorno mensal da CarMax, Inc. (NYSE: KMX) foi de 16,75%, e suas ações perderam 55,48% de seu valor nas últimas 52 semanas. Em 5 de dezembro de 2025, as ações da CarMax, Inc. (NYSE:KMX) fecharam a um preço de US$ 38,82 por ação, com uma capitalização de mercado de US$ 5,826 bilhões.
A FPA Source Capital declarou o seguinte em relação à CarMax, Inc. (NYSE:KMX) em sua carta aos investidores no terceiro trimestre de 2025:
“CarMax, Inc. (NYSE:KMX), maior varejista de carros usados dos EUA, decepcionou. Entramos em 2025 com a esperança de que melhores ofertas omnicanal num mercado de automóveis usados em melhoria levariam a um aumento dos volumes de vendas, da quota de mercado e do crescimento dos lucros. Em vez disso, vimos a administração cometer uma série de erros. A empresa reduziu suas metas de vendas unitárias para 2030 no início deste ano, citando o impacto das tarifas. Daqui a cinco anos – A incerteza sobre a confiança média deverá aumentar, especialmente porque os seus concorrentes mantiveram os seus objectivos de autonomia. A administração erroneamente esperava que o forte primeiro trimestre continuasse. Eles compraram ações em excesso a preços elevados, o que tiveram de repassar à SEC. Os investidores puniram a empresa no segundo trimestre. Queda de 47% no acumulado do ano. Apesar da nossa decepção com o desempenho da administração, o preço das ações da empresa está sendo negociado a cerca de 12x os lucros futuros e 1,1x o valor contábil tangível. Dois diretores independentes compraram ações no início de outubro e a empresa também aumentou o seu programa de recompra, embora gostaríamos que eles adiassem as recompras. Cientes das atuais notícias decepcionantes, ainda acreditamos que a CarMax construiu um negócio diferenciado de varejo de veículos usados e poderá ver uma melhoria significativa no preço das ações se a empresa vencer por conta própria, mas o desempenho operacional precisa melhorar significativamente.”
