A Nvidia é, em muitos aspectos, o eixo da revolução da IA em andamento. Analistas e investidores muitas vezes olham para as especificidades de onde estamos em termos de IA, mas os ganhos da Nvidia geralmente são onde os analistas começarão, circulados em vermelho.
No entanto, um pequeno número de investidores de topo com atitudes e objectivos muito diversos estão agora a usar a Nvidia para mostrar que não acreditam em todo o boom da IA. Eles não estão discutindo se os processadores da Nvidia são ótimos.
Michael Bury é talvez o mais direto dos três, como sugerem os relatórios da Reuters. “Às vezes vemos bolhas”, escreveu ele em um post recente no X (antigo Twitter).
Ele não é o único que compartilha dessa visão. Várias das figuras de investimento mais proeminentes do mundo têm reservas profundas sobre a ação, que é talvez a maior queridinha de Wall Street neste momento.
“Acho que estamos em um ponto crítico nesta bolha”, disse Mike O’Rourke, analista-chefe de mercado da JonesTrading, à CNN. Ele alertou que partes “muito especulativas” do mercado já estão começando a entrar em colapso e podem “transbordar” para gigantes da IA como a Nvidia.
Não são grandes notícias. Tudo isso é uma parte importante da narrativa de que talvez essas avaliações precisem dar um passo atrás em relação aos lucros da Nvidia e olhar o cenário através de lentes mais holísticas.
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As ações da Nvidia são o marco zero para os nervos de IA de Wall Street.Foto de BRENDAN SMIALOWSKI da Getty Images
Para a maioria dos investidores, a Nvidia ainda é a melhor opção para comprar IA. Suas GPUs estão no centro dos data centers nos quais OpenAI, Google, Microsoft e muitas outras empresas realizam testes.
Esse poder tornou-se o termômetro de IA do mercado de ações.
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Alguns jogadores experientes estão agora usando essas mesmas ações para se proteger, sair ou até mesmo apostar contra o boom. Alguns movimentos recentes são:
A Scion Asset Management de Michael Barry comprou mais de US$ 1 bilhão em opções de venda sobre Nvidia e Palantir.
Thiel Macro, de Peter Thiel, vendeu todas as 537.742 ações da Nvidia que possuía, que valiam cerca de US$ 100 milhões no final do trimestre.
O Grupo SoftBank está vendendo toda a sua participação de 32,1 milhões de ações na Nvidia por cerca de US$ 5,8 bilhões e usando o dinheiro para fazer grandes gastos em OpenAI e infraestrutura de IA.
Ferramentas diferentes, conjuntos de regras diferentes, a mesma mensagem: a Nvidia não é mais apenas a melhor empresa de IA; É também o medidor de bolha de IA do mercado.
Antes do arquivamento, Bury enviou uma mensagem sobre seus sentimentos.
A frase, que ele escreveu no X, é seu primeiro comentário público em quase um ano. Surgiu quando o entusiasmo pela IA e os preços das ações da Nvidia estavam no seu ponto mais alto.
Poucos dias depois, a Scion revelou que tinha mais de US$ 1 bilhão em opções de venda vinculadas à Nvidia e à Palantir. Isto não é apenas uma pequena proteção para Burry; É uma aposta grande e óbvia que algumas áreas do comércio de IA foram longe demais.
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Ele não acha que a Nvidia tenha esquecido repentinamente como fabricar chips. É mais sobre o que está acontecendo nos bastidores.
Ele diz que as gigantescas corporações de tecnologia estão prolongando a “vida útil” dos sistemas de IA em seus livros. Isso reduz os custos de depreciação e faz com que os lucros pareçam melhores do que realmente são.
Se os ciclos de atualização da IA abrandarem ou os ciclos dos produtos encurtarem, essas suposições poderão mudar, levando a custos mais elevados e retornos mais baixos, precisamente quando os investidores estão a pagar mais pela exposição à IA.
Mais Nvidia:
É por isso que a Nvidia apoia tanto isso: é a maneira mais fácil e simples de apostar contra a ideia de que o investimento de capital em IA pode crescer nesse ritmo sem prejudicar a lucratividade.
No entanto, nem todos estão na mesma página.
O CEO da Palanti, Alex Karp, disse à CNBC: “As duas empresas que ele está vendendo estão ganhando todo o dinheiro, o que é muito estranho”. Ele foi além e disse: “A ideia de que você deseja resumir chips e ontologia não é uma loucura.”
Essa luta, um grande urso contra um verdadeiro crente da IA, é o que torna a Nvidia um campo de batalha importante para a IA.
Buri é o urso que faz mais barulho. Thiel e SoftBank estão transmitindo uma mensagem menos barulhenta, mas importante.
A escolha de Thiel Macro de vender todas as suas ações da Nvidia parece ser uma típica realização de lucros regulamentados. A venda de ações de nove dígitos da empresa ocorreu no momento em que a Nvidia atingia a marca de US$ 5 trilhões e a especulação de uma “bolha” de IA crescia.
Thiel não acredita que a IA seja apenas uma tendência passageira. Ele comentou que a tecnologia “nada mais era do que um hambúrguer”, mas “menos do que uma transformação total da nossa sociedade”.
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Em outras palavras, a descrição é verdadeira, mas o preço vigente pode já incluir as boas notícias.
A decisão do SoftBank é mais uma vez incomum. Masayoshi Putra não desistiu apenas da IA; Ele usou os lucros da Nvidia para assumir um compromisso grande e direto com a OpenAI e a infraestrutura relacionada. A Nvidia se tornou uma espécie de caixa eletrônico de ouro, onde você vende líquidos vencedores para pagar a próxima parte da aposta de IA.
Juntos, esses três sinais se alinham perfeitamente:
Bury considera a Nvidia uma bolha de IA curta.
Thiel considera um vencedor de IA que vale totalmente a pena.
O SoftBank o considera um cofrinho de IA que quebra as vantagens dos estágios anteriores.
Nada disso significa que a Nvidia seja inevitavelmente uma “venda”. Os negócios ainda são importantes para a IA e Wall Street ainda quer os seus processadores e software.
A forma como os estoques de dinheiro inteligente são usados mudou. A Nvidia está evoluindo de uma narrativa de crescimento para todo o ciclo de IA com todo o seu potencial e problemas.
Para quem investe por conta própria, isso significa:
Não pense na Nvidia como uma empresa única; Pense nisso como uma aposta alavancada no investimento em IA. Isso mudará com base em como as pessoas se sentem sobre se o boom de gastos com IA pode compensar.
Não pense que ganhar muito dinheiro é suficiente. Quando uma empresa se torna um ativo macro, a posição e o fluxo podem fazer com que até mesmo um bom desempenho trimestral pareça pequeno.
Ajuste o tamanho e a duração da exposição conforme necessário. A Nvidia ainda pode recompensar aqueles que forem pacientes se o boom da IA continuar. Se o rótulo da bolha estiver presente, pode ser a vítima mais fácil.
O caso de negócios da Nvidia ainda é forte. Seus chips ainda são ferramentas da corrida do ouro da IA.
Mas a história mudou. A Nvidia não é mais apenas a heroína do rali da IA; Agora é opinião do mercado que a onda foi uma revolução, uma bolha ou um pouco de ambas.
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Esta história foi originalmente relatada pelo TheStreet em 21 de novembro de 2025, onde apareceu pela primeira vez na seção Economia. Adicione TheStreet como fonte preferida clicando aqui.
