Um novo processo acusa Micron, Samsung e SK Hynix de coordenarem cortes de produção para aumentar artificialmente os preços. As três empresas controlam juntas 90% do mercado global de memória.
O HBM da Micron está esgotado até 2026 e atende apenas 50 a 66 por cento da demanda. Isto indica uma escassez real e não uma manipulação coordenada de preços.
A Micron e seus rivais se declararam culpados no escândalo de fixação de preços de DRAM em 2002, tornando as novas alegações de hoje mais difíceis de serem ignoradas por investidores e reguladores.
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A inteligência artificial criou escassez em quase todas as partes da cadeia de abastecimento de semicondutores. As GPUs receberam mais atenção, mas os chips de memória tornaram-se silenciosamente igualmente críticos. Todos os aceleradores avançados de IA dependem de memória de alta largura de banda (HBM), e os fabricantes estão se esforçando para acompanhar o ritmo. Mesmo depois de investir bilhões de dólares para expandir a produção, os fornecedores ainda vendem os produtos com meses de antecedência.
mícron
Apesar do boom da inteligência artificial, alguns consideram a situação mais sinistra. Tecnologia de mícron (NASDAQ:MU), SK hynixe Samsung foi acusado de conluio para manter os preços altos em um novo processo que busca o status de ação coletiva que foi recentemente aberto em um tribunal federal na Califórnia. Como esta não é a primeira vez que o mercado de memória enfrenta acusações de fixação de preços, é justo perguntar: a história está se repetindo ou é apenas uma questão econômica?
Por que esse processo parece ser de 2002?
O processo alega que Micron, Samsung e SK hynix – que juntas controlam cerca de 90% do mercado global de memória – coordenaram-se para cortar a produção de memórias DDR3 e DDR4 mais antigas, ao mesmo tempo que empurravam os clientes para produtos HBM de preços mais elevados. A reclamação aponta para recentes aumentos de preços MaçãCom os produtos Mac e iPad (NASDAQ:AAPL) como prova, os consumidores estão finalmente arcando com o custo.
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As alegações ecoam o infame escândalo de fixação de preços de DRAM da indústria no início dos anos 2000. após reclamações de Tecnologias Dell (NYSE:DELL) e Gateway, a pesquisa descobriu que Micron, Samsung, SK hynix, Infineone Elpida (agora propriedade da Micron) coordenaram os preços de DRAM. Várias empresas, incluindo a Micron, acabaram por se declarar culpadas e pagaram multas criminais, seguidas de numerosos acordos civis.
A história torna as acusações de hoje impossíveis de ignorar. Dito isto, os tribunais têm defendido consistentemente que o oligopólio por si só não é prova de um acordo ilegal. Os demandantes geralmente devem estabelecer “fatores positivos” além dos preços paralelos – como comunicações diretas, decisões de produção coordenadas ou outras evidências que demonstrem que as empresas agiram em conjunto e não de forma independente.
No entanto, existe uma explicação mais simples. Quando a procura aumenta mais rapidamente do que a oferta, os preços sobem até que entre capacidade adicional ou concorrência e o equilíbrio seja alcançado. Se os consumidores competirem pelos produtos já vendidos, os aumentos de preços são exactamente o que a economia dominante prevê.
A divulgação de resultados da própria Micron mostra que a procura está a ultrapassar a oferta disponível de HBM por uma larga margem. Os custos de infraestrutura de IA dos hiperscaladores continuam a aumentar, com cerca de 750 mil milhões de dólares esperados apenas para os principais intervenientes, enquanto o aumento das fábricas de fabricação de memória leva anos, não meses, e milhares de milhões de dólares em despesas de capital.
Isso não isenta automaticamente qualquer empresa de irregularidades. A Discovery pode revelar evidências que apoiem as reivindicações dos demandantes. Mas com base na informação hoje disponível ao público, as restrições à oferta parecem mais plausíveis do que um esquema coordenado de manipulação de preços.
Em suma, os investidores devem lembrar-se que a escassez por si só não é igual a conspiração.
As demandas da inteligência artificial tornaram a memória um recurso escasso.
A produção da Micron HBM será totalmente vendida até 2026 sob contratos vinculativos, de preço fixo e plurianuais, com uma parcela significativa da produção de 2027 também comprometida. A administração disse que pode atender apenas 50% a 66% da demanda dos clientes, embora as instalações de produção estejam operando perto da capacidade total, enquanto busca expandir a capacidade com novas instalações.
Isto não é exclusivo da Micron, já que a Samsung e a SK hynix enfrentam restrições semelhantes à medida que a demanda por servidores de IA continua a crescer.
A HBM explica isso perfeitamente. A fabricação dessas pilhas de memória avançadas requer novas técnicas de fabricação, embalagens avançadas e investimento de capital. A capacidade não pode ser duplicada da noite para o dia.
A principal lição
O novo processo revive memórias do verdadeiro escândalo de fixação de preços da indústria há duas décadas, e os reguladores devem investigar alegações credíveis onde elas surgirem. No entanto, o mercado de hoje parece fundamentalmente diferente.
A inteligência artificial criou uma demanda sem precedentes por memória HBM e a produção é limitada, apesar da expansão agressiva da capacidade. Até que os demandantes apresentem provas por trás da fixação de preços paralelos numa indústria concentrada, o caso parece reflectir as leis básicas da oferta e da procura, em vez de uma repetição da conspiração DRAM que levou à confissão de culpa em 2002.
Para os investidores da Micron, a grande história continua a ser a procura impulsionada pela IA – e a capacidade da empresa de traduzir essa procura em receitas e lucros mais elevados à medida que novas oportunidades surgem online.
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