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Todo mundo sabe que escadas são melhores que pássaros.
A Invesco apresentou na semana passada seu mais recente conjunto de ETFs de títulos do Tesouro BulletShares, expandindo sua linha existente de renda fixa. As estratégias utilizam um método denominado laddering, em que o fundo mantém títulos com vencimento em anos civis específicos para que, à medida que vencem, os recursos sejam reinvestidos em outros títulos com vencimento posterior. A popularidade destes chamados ETF com maturidade fixa está a crescer, uma vez que o aumento das taxas de juro está associado à queda dos preços das obrigações e os investidores procuram segurança no meio de turbulências macroeconómicas e geopolíticas.
Desde tarifas e guerras comerciais até ao encerramento do Estreito de Ormuz e ao impacto da inteligência artificial na economia, “quando se pode comprar uma carteira diversificada de obrigações, mantê-las até à maturidade e criar um envelope de visibilidade, é muito bom”, disse Jason Bloom, chefe de estratégia de ETF de rendimento fixo da Invesco.
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subir as escadas
Parte da vantagem das obrigações é que os títulos estão a ser curados para uma maior qualidade de crédito, melhores preços e maior liquidez. As escadas de títulos existem há décadas e eram populares até 2008, mas tornaram-se menos comuns após a Grande Recessão devido às baixas taxas de juros da época. Agora, porém, os fornecedores de fundos estão a avançar novamente: a Vanguard lançou os seus chamados fundos “BondBuilder” no início deste ano. Outra razão para sua popularidade contínua é que eles podem fornecer uma proteção em caso de inadimplência, disse Bloom. “Se você possui apenas 10 títulos corporativos com grau de investimento e um deles entra em default, isso é um grande golpe para uma carteira de baixo rendimento”, disse ele. “As pessoas pensaram: ‘Bem, é grau de investimento, não entrará em default.’ Na verdade, isso significa que raramente entram em incumprimento, mas durante a crise, o risco-recompensa (perspectiva) nem sempre parecia tão bom.”
Outros participantes importantes no espaço da escada de títulos incluem:
Movendo-se no rio. Estamos actualmente num período de “recessão contínua”, disse Bloom, em que certos sectores da economia estão em expansão enquanto outros estão sob pressão. Diversificar uma carteira de títulos é uma boa maneira de se proteger contra a incerteza em constante mudança, acrescentou. “Em uma carteira de ações, uma ação pode cair a zero e outra ação pode dobrar para recuperar seu preço”, disse Bloom. “Você não pode obter esse tipo de remuneração em uma carteira de renda fixa… Você não quer ter apenas 10 ou 20 detentores de títulos em sua conta pessoal.”
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