(Bloomberg) – As ações da Oracle Corp caíram mais em quase 11 meses, depois que a empresa aumentou os gastos com data centers de inteligência artificial e outros equipamentos, um aumento nos gastos que está demorando mais para se traduzir em receitas de nuvem do que os investidores desejam.
As despesas de capital, uma medida dos gastos com data centers, foram de cerca de US$ 12 bilhões no trimestre, acima dos US$ 8,5 bilhões no período anterior, informou a empresa na quarta-feira em comunicado. Os analistas esperavam gastos de capital de US$ 8,25 bilhões no trimestre, segundo dados compilados pela Bloomberg.
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A Oracle agora espera que os gastos de capital atinjam cerca de US$ 50 bilhões no ano fiscal que termina em maio de 2026 – um aumento de US$ 15 bilhões em relação à previsão de setembro – disseram executivos em uma teleconferência após a divulgação dos resultados.
As ações caíram 11 por cento, para US$ 198,85, no fechamento de quinta-feira em Nova York, a maior queda em um único dia desde 27 de janeiro. As ações da Oracle já haviam perdido cerca de um terço de seu valor no fechamento de quarta-feira, desde que atingiram uma máxima recorde em 10 de setembro.
O último relatório de lucros e a queda das ações marcam uma reviravolta para uma empresa que há apenas alguns meses estava desfrutando de uma recuperação intensa e ganhando acordos multibilionários de data centers com empresas como a OpenAI. Os lucros tornaram temporariamente o cofundador Larry Ellison o homem mais rico do mundo, com o magnata da tecnologia ultrapassando Elon Musk por algumas horas.
Conhecida por seu software de banco de dados, a Oracle obteve recentemente sucesso no competitivo mercado de computação em nuvem. Ela está construindo um enorme data center para potencializar o trabalho de IA para OpenAI e também conta com empresas como TikTok e Meta Platforms da ByteDance Ltd como principais clientes de nuvem.
As vendas de nuvem no segundo trimestre fiscal aumentaram 34%, para US$ 7,98 bilhões. Nesta categoria, as receitas do negócio de infraestrutura observável da empresa aumentaram 68%, para US$ 4,08 bilhões. Ambos os números ficaram aquém das estimativas dos analistas.
Assista: A Oracle relatou um aumento nos gastos com data centers de inteligência artificial e outros equipamentos. Matthew Bloxham, da Bloomberg Intelligence, detalha os números. Fonte: Bloomberg
Ainda assim, Wall Street levantou dúvidas sobre os custos e o tempo necessários para desenvolver uma infra-estrutura de IA numa escala tão grande. A Oracle assumiu dívidas significativas e comprometeu-se a alugar vários locais de data center.
O custo de protecção da dívida da empresa contra incumprimento ao longo de cinco anos aumentou 0,17 pontos percentuais, para cerca de 1,41 pontos percentuais no ano, o nível intradiário mais elevado desde Abril de 2009, segundo a ICE Data Services. O índice aumenta à medida que diminui a confiança dos investidores na qualidade de crédito da empresa. Os derivativos de crédito da Oracle tornaram-se o barômetro do mercado de crédito para o risco de IA.
“A Oracle está enfrentando um escrutínio cada vez maior sobre a construção de data centers baseados em dívidas e o risco de centralização em meio a questões sobre os resultados incertos dos gastos com IA”, disse Jacob Bourne, analista da Emarketer. “Essa perda de receita provavelmente agravará as preocupações entre os investidores já cautelosos sobre o acordo OpenAI e seus gastos agressivos em IA.”
A obrigação de desempenho restante, uma medida de pedidos, saltou mais de cinco vezes, para US$ 523 bilhões, no trimestre encerrado em 30 de novembro. Os analistas, em média, estimaram US$ 519 bilhões.
Os investidores querem ver a Oracle transformar os seus elevados gastos em infra-estruturas em receitas tão rapidamente como prometeu.
“A grande maioria de nossos investimentos anteriores em capex foram em equipamentos geradores de receita que foram para nossos data centers, em vez de terrenos, edifícios ou energia que eram coletivamente cobertos por arrendamentos”, disse o diretor financeiro Doug Kring na teleconferência. “A Oracle não paga por esses arrendamentos até que os data centers concluídos e os serviços públicos associados sejam entregues a nós.”
“Como princípio fundamental, esperamos e estamos comprometidos em manter a nossa classificação de dívida em grau de investimento”, acrescentou Kehring.
O consumo de caixa da Oracle aumentou no trimestre e seu fluxo de caixa livre atingiu US$ 10 bilhões negativos. No total, a empresa tem cerca de US$ 106 bilhões em dívidas, segundo dados compilados pela Bloomberg. “Os investidores parecem esperar continuamente que um limite incremental leve a um crescimento das receitas mais rápido do que a realidade atual”, escreveu Mark Murphy, analista do JP Morgan.
Assista: Como um silencioso gigante da tecnologia se tornou uma potência de IA. Fonte: Bloomberg
“A Oracle é muito boa na construção e operação de data centers em nuvem de alto desempenho e econômicos”, disse Clay Magorek, um dos dois executivos-chefes da Oracle, em comunicado. “Como nossos data centers são altamente automatizados, podemos construir e operar mais deles.”
Este é o primeiro relatório de lucros da Oracle desde que o CEO de longa data, Safra Katz, foi substituído por Magouyrk e Mike Sicilia, que compartilham a função de CEO.
Parte do sentimento negativo dos investidores nas últimas semanas está relacionado ao aumento do ceticismo sobre as perspectivas de negócios da OpenAI, que está vendo mais concorrência de empresas como o Google, da Alphabet Inc., escreveu Kirk Materna, analista da Evercore ISI, em uma nota antes dos lucros. Os investidores gostariam de ver a administração da Oracle explicar como podem ajustar os planos de gastos se a demanda da OpenAI mudar, acrescentou.
No trimestre, a receita total aumentou 14%, para US$ 16,1 bilhões. O negócio de software em nuvem da empresa aumentou 11%, para US$ 3,9 bilhões. Este é o primeiro trimestre em que a unidade de infraestrutura em nuvem da Oracle gerou mais vendas do que o negócio de aplicativos.
O lucro, excluindo certos itens, foi de US$ 2,26 por ação. O lucro foi ajudado pela venda das participações da Oracle na fabricante de chips Ampere Computing, disse a empresa. Gerou um lucro antes de impostos de US$ 2,7 bilhões no período. A Ampere, que no início de sua vida foi apoiada pela Oracle, foi comprada pela SoftBank Group Corp., a empresa japonesa, em um acordo fechado no mês passado.
No período atual, que termina em fevereiro, a receita total crescerá de 19% a 22%, enquanto as vendas de nuvem crescerão de 40% a 44%, disse Kehring na teleconferência. Ambas as previsões estavam em linha com as estimativas dos analistas.
A receita anual será de US$ 67 bilhões, o que confirma a previsão feita pela empresa em outubro.
