Jeffrey Snyder, da Broadcast Retirement Network, discute como os empregadores devem escolher produtos de investimento garantidos para seus planos de aposentadoria 401k, 403b e 457b com Frank Pickerley, da Marko Staff.
Jeffrey Snyder, Rede de Aposentadoria de Transmissão
Juntando-se a mim agora está o vice-presidente sênior da Segal, Marco Frank Pickerli. Frank, é sempre bom ver você. Obrigado por se juntar a nós esta manhã.
Frank Pickerley, conselheiros do corpo docente Marco
Olá Jeff, que bom ver você. Já faz muito tempo.
Jeffrey Snyder, Rede de Aposentadoria de Transmissão
Foi, mas você sabe, mantivemos contato. E para o público, divulgação completa, conheço Frank Pickerley há quase 18 anos. Trabalhamos juntos, mantemos contato.
Na minha opinião, ele é considerado um dos OG, um dos maiores consultores do setor previdenciário. E pensei que ele poderia compartilhar muitos conhecimentos relacionados ao valor estável. Frank, vamos entrar no assunto porque, com calma, de nada, é apropriado.
O valor estável foi um componente-chave do sistema de investimento de contribuição definida. Mas, do seu ponto de vista, quão importante é isso no mundo atual das contribuições definidas?
Frank Pickerley, conselheiros do corpo docente Marco
Bem, é obviamente um ativo necessário em qualquer configuração básica que você queira que os participantes tenham uma opção de investimento para preservar o princípio e capitalizar. Obviamente, desempenha um papel diferente em mercados diferentes. No mundo governamental, você sabe, isso é impulsionado pela indústria de seguros.
E você sabe, foi um pilar dos 457 programas do governo. E tem produtos diferentes que existem por aí, uma forma diferente de funcionar em termos de revelação de taxas, declaração de taxas no início dos períodos, etc. E tem no mundo corporativo, sabe, que é mais movido pelo mundo dos fundos mútuos, você não vê isso como uma opção comum.
Tendem a utilizar fundos do mercado monetário, que respondem melhor do que as taxas de juro actuais. Então é um público diferente. Os funcionários públicos, por natureza, tendem a ser um pouco mais conservadores.
Ao trabalhar para um governo, tendem a seguir esta filosofia em termos de seus investimentos. E em termos de alocação de ativos, você sempre precisa de uma capa em seu portfólio geral. Protegendo os altos e baixos do que vemos acontecendo no mercado.
Jeffrey Snyder, Rede de Aposentadoria de Transmissão
E Frank, quero dizer, eu li estudos onde 40% do governo, e esta é uma área de especialização óbvia para você e a empresa Siegel, 40% dos ativos estão normalmente em programas governamentais nesses tipos de produtos. Deixe-me perguntar: você se importaria de nos contar sobre os diferentes tipos de produtos? Porque tem, num nível muito alto, tem estruturas diferentes, né?
Então você se importaria de apenas nos guiar por esses edifícios?
Frank Pickerley, conselheiros do corpo docente Marco
seguro. Existem basicamente duas estruturas principais. A estrutura tradicional é uma anuidade de seguro, que chamamos de produto de conta geral.
É um produto que conta com o patrimônio geral da seguradora. Tradicionalmente, não divulga suas taxas. É um produto espalhado.
Então talvez ganhemos 3% para os participantes e a seguradora ganhe outra coisa. Poderia ser maior que isso. Na verdade, eles têm algumas restrições em relação às questões de mobilidade.
E uma coisa importante ao avaliar esses produtos é que você realmente precisa entender a estratégia de saída associada a eles. E depois há os produtos de contas separadas, todos eles, foi uma corrida do ouro mover cada vez mais produtos de contas gerais para contas separadas. E os consultores fizeram mais para obter exposição sobre taxas e transparência das taxas, e isso, você sabe, tem seus benefícios, é claro.
Então, os títulos individuais passam a ser propriedade do plano. Os patrocinadores do plano têm um papel mais activo na supervisão dos títulos subjacentes nesta carteira. Eles tendem a terceirizar para o gestor de investimentos, mas você realmente precisa ficar por dentro de tudo.
Um bom consultor sempre gerenciará o que está acontecendo nos bastidores da conta separada e seus recursos de portabilidade são mais flexíveis. Você pode transferir os títulos em espécie para um gestor sucessor. Mas, você sabe, eu nunca vejo a situação.
Na verdade, quando eu faço todas essas buscas, no final das contas, o vendedor sucessor ou o gestor de investimentos querem acabar com tudo em dinheiro. Portanto, há vantagens e desvantagens em cada produto. E você sabe, você realmente tem que entender as diferenças e realmente entender as instruções desses produtos.
Jeffrey Snyder, Rede de Aposentadoria de Transmissão
Sim, realmente. E você insinuou isso, divulgação completa. E esta é uma área de força.
Eu sei, você sabe, de novo, você desperdiçou, não quero revelar sua idade, mas você desperdiçou um pouco, como eu, passei algumas décadas, mas você passou mais tempo neste espaço de valor estável. É uma parte fundamental do que você faz. E, claro, Sigal Marko, como você realiza a devida diligência, seja o mesmo produto de conta geral ou o mesmo produto de conta separada?
O que você precisa saber quando olha por baixo do capô, para usar sua metáfora?
Frank Pickerley, conselheiros do corpo docente Marco
Bem, você sabe, eu trabalhei, comecei minha carreira há muitas luas em uma grande seguradora e trabalhei na área de valor estável. Então eu tinha um conhecimento muito bom do contrato básico, das disposições do contrato, da parte atuarial do produto. E ao longo dos anos fazendo projetos de busca de fornecedores e trabalhando com isso, é um desenvolvimento completamente diferente de olhar para os produtos.
Tenho muita sorte de trabalhar para uma organização que tem uma enorme força de trabalho na análise dos investimentos subjacentes. Assim, quando olham para o valor estável, olham para a composição da carteira, para o gestor do fundo, para a qualidade de crédito dos títulos subjacentes. Assim, eles poderiam realmente classificar e diferenciar uma política de investimento de outra.
É como olhar para um fundo de títulos, ok? E olhando para todos os possíveis gestores de títulos. E depois, nos planos de contribuição definida, especialmente no espaço governamental, é necessário que alguém envolva essa conta separada e observe os fornecedores do pacote, a sua solidez financeira, o seu capital baseado no risco para fornecer essa garantia.
Nas contas gerais é mais ou menos, sabe, é o produto. Então, você sabe, você olha para isso e olha para a declaração de política de investimento que eles têm. Você olha para os tipos de títulos, a estratégia básica do gestor em termos de suas participações, e você olha para as disposições do contrato, você olha para as disposições de saída.
Você vai distribuir livros no assentamento? Você receberá pagamentos divididos no acordo? Muitas vezes, você sabe, os clientes estão por aí, procurando o melhor para oferecer aos participantes a maior taxa de juros com a menor taxa possível.
Isso é ótimo. Uma conta geral pode oferecer esses recursos e ser realmente superior a um produto de conta separada, mas você precisa entender a estratégia de saída. Portanto, minha experiência no setor é trabalhar em RFPs e mais em estratégias de contrato.
Eu estava trabalhando em um projeto de RFP. Passei mais tempo trabalhando com o fornecedor em sua estratégia de saída do que realmente avançando, porque conhecia os parâmetros padrão de seu contrato. Então flexibilidade, mobilidade é muito importante.
Você não quer fechar. Muitos clientes são desafiados. Eles querem que seu prestador de serviços faça uma licitação, mas entendem que sim, eles são em geral, e têm uma margem enorme de mercado, e isso tem um custo grande para movimentar a planta.
Não estou dizendo que isso não pode ser feito, mas um bom consultor analisará isso e, basicamente, quando fizer uma licitação, certificar-se-á de que a comunidade de fornecedores realmente entende qual é essa diferença. E todos competem por empreendimentos comuns, descontos comuns em todos os níveis. Então todo mundo sabe disso.
Então, muitos dados bons, acredito que sejam essenciais. A análise do fluxo de caixa, do número de participantes, da utilização, tudo isso é entregue aos atuários para que eles entendam o cliente, o relacionamento único com o cliente. Contas separadas, utilizo muito em grandes empresas onde temos um bilhão de dólares em ativos e queremos manter o portfólio diversificado.
Portanto, você pode conseguir isso com uma parte de uma conta geral que possa gerar um retorno mais alto e, em seguida, com a diversificação de gestores de títulos separados, envolvidos por uma companhia de seguros, para lhe proporcionar diversificação. Então é uma mistura. Depende da situação, do tamanho do plano, mas você tem que olhar qual é o produto certo para o cliente e entender a necessidade do cliente e isso é um fator chave como consultor na hora de passar e avaliar isso.
Mas tenho a sorte de ter capacidade de pesquisa para realmente observar todas as dinâmicas que você usaria para avaliar um produto de valor estável, como se olha para um fundo mútuo.
Jeffrey Snyder, Rede de Aposentadoria de Transmissão
sim. Bem, sim, Frank, quero dizer, é definitivamente, eu acho, um papel subestimado. Em muitos casos, isto constitui uma parte significativa ou grande parte, uma grande parte dos activos de um plano de reforma.
Mas eu acho que quando você entra, você não pode olhar essas coisas de uma forma muito superficial. Você deve perfurar a área sem dúvida para você e Sigal Marco. Frank, teremos que deixar isso aí.
É sempre divertido ver você e assistir, estamos ansiosos para voltar ao show em breve, meu amigo.
Frank Pickerley, conselheiros do corpo docente Marco
Bem, obrigado pelo seu tempo hoje, Jeff. É sempre bom ver você. Continue com todas as coisas boas que você está fazendo para informar a comunidade de investidores sobre suas opções e o que está disponível.
Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 4 de março de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Aposentadoria. Adicione TheStreet como fonte favorita clicando aqui.
