leitura rápida
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A publicidade digital do Walmart (WMT) cresceu 37% e as vendas no marketplace cresceram quase 50%, representando juntas um quarto dos lucros da empresa.
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O programa de recompra de 30 mil milhões de dólares do Walmart e os 14,92 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre são os verdadeiros motores de capitalização, e não o seu rendimento de dividendos de 0,80%.
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Wal-Mart (NYSE:WMT) se enquadra no perfil de um fabricante de várias décadas, já que a empresa construiu discretamente um volante digital de alta margem que agora se integra independentemente de qualquer loja que opere.
É tudo sobre o que está acontecendo por trás da vitrine. A receita global de anúncios cresceu 37% no último trimestre, com o Walmart Connect aumentando 44%, excluindo VIZIO. A receita de taxas de adesão cresceu 17,4% globalmente e o Sam’s Club aumentou as taxas de adesão a partir de 1º de maio de 2026. As vendas no mercado cresceram quase 50%, o melhor em 10 trimestres, e o comércio eletrônico agora representa 23% das vendas líquidas totais. Como disse o ex-CFO John David Raine, a publicidade e a adesão combinadas já representam “um quarto dos nossos lucros”. Estas são fontes de receitas semelhantes às de software que exploram a maior base de clientes de varejo do mundo.
Pilar Um: Resistência sem imóveis
As empresas digitais herdam um fosso sem herdarem uma estrutura de custos. As vendas do Walmart nos EUA aumentaram 4,1%, com o crescimento da participação em mercadorias em geral sendo o mais forte em cinco anos, e a administração observou amplos ganhos de participação, especialmente entre as famílias de renda mais alta. O atendimento na loja aumentou aproximadamente 45%, transformando mais de 4.700 locais em nós de atendimento de última milha que os concorrentes do comércio eletrônico puro não conseguem replicar. O retorno sobre o capital é de 22,97%.
Pilar Dois: Fusões e Aquisições
Um rendimento de dividendos de cerca de 0,80% não pagará impostos a ninguém e esse é o problema. O motor de composição é comprado. O Walmart aumentou seu dividendo anual para US$ 0,99 por ação, de US$ 0,94, um programa de recompra de US$ 30 bilhões em fevereiro de 2026, com US$ 28,2 bilhões restantes e 85,0 milhões de ações por US$ 8,1 bilhões ao longo de 26 anos. O fluxo de caixa livre para o ano inteiro atingiu US$ 14,92 bilhões, um aumento de 17,88%. Os dividendos trimestrais foram pagos ininterruptamente durante mais de 25 anos, sobrevivendo à crise financeira de 2008 e à pandemia de 2020 sem cortes.
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Coluna três: construída para todos os ciclos
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan está em 49,8, aproximando-se de níveis recessivos, e o Walmart ainda está ganhando participação. Um beta de 0,652 reflete como as ações se comportam quando os mercados quebram. As ações tiveram um retorno de 489,97% na última década e de 165,4% em cinco anos devido à pandemia, choques inflacionários e ciclos de aumento de taxas.
