É um mundo acelerado e os usuários querem trechos acionáveis e não têm tempo para tópicos científicos. O mesmo vale para os observadores do mercado de ouro (GCQ26) e prata (SIN26). Aqui estão os meus casos de alta e baixa de dois minutos sobre as questões fundamentais e técnicas que afectam actualmente os mercados de ouro e prata e os seus preços potenciais.
Uma caixa de touro para ouro e prata
Os gráficos técnicos de longo prazo permanecem otimistas em geral. Os preços do ouro têm subido desde o início de 2019 no gráfico de continuação mensal dos futuros mais próximos da Comex. Esse aumento foi sustentado apesar dos preços terem recuado para o máximo recorde deste ano de 5.586,20 dólares, com base em futuros próximos. Os futuros da prata têm subido num gráfico mensal desde o início de 2020. A alta de longo prazo do preço da prata é mantida, embora os preços da prata estejam bem abaixo do máximo recorde deste ano de 121.785 dólares, com base em futuros próximos.
Não se deixe enganar. O cenário geopolítico elevado permanece favorável aos preços nos mercados de refúgio seguro para o ouro e a prata. Embora os mercados do ouro e da prata tenham sido, em grande parte, negociados lateralmente desde o início da guerra entre os EUA e o Irão, em Março, grandes acontecimentos geopolíticos continuam a desestabilizar muitas economias e alguns governos. Indiscutivelmente, os mercados de ouro e prata tornaram-se demasiado turbulentos no início deste ano devido a quedas significativas de preços. Também se pode argumentar que se a guerra entre os EUA e o Irão não tivesse acontecido, os preços do ouro e da prata poderiam estar a ser negociados a níveis muito mais baixos do que são agora.
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Os principais bancos centrais ainda estão a construir reservas de ouro. O chamado dinheiro inteligente – os principais banqueiros centrais do mundo – continua a adicionar ouro às suas reservas soberanas. A procura de ouro por parte dos bancos centrais continua forte. Eles compraram cerca de 244 toneladas no primeiro trimestre deste ano, valor superior ao trimestre anterior e à média de cinco anos, segundo o Conselho Mundial do Ouro.
Os preços do petróleo bruto (CLN26) estão elevados e espera-se que permaneçam elevados pelo menos durante este ano e até 2027. O petróleo bruto é o líder no sector das matérias-primas. A sua maré crescente está a trabalhar para levantar todos os barcos de matérias-primas, incluindo os mercados de metais.
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Caixa de urso para ouro e prata
Se a Grande Guerra não conseguiu levar os mercados do ouro e da prata a novos máximos, o que poderia acontecer? Os touros do ouro e da prata estão perplexos com o facto de aquele que é provavelmente um dos maiores acontecimentos geopolíticos do último meio século não ter conseguido elevar os preços do ouro e da prata antes da guerra entre os EUA e o Irão, em Março. Os ursos podem argumentar que os preços do ouro e da prata, que atingiram máximos históricos no início deste ano, os superaram, como é o caso dos maiores touros nos mercados de matérias-primas.
O aumento das taxas de juro globais está a cair para o ouro e a prata. As tendências recentes têm deixado os comerciantes e investidores de ouro e prata cada vez mais preocupados com o aumento das taxas de juro globais, o que está a reduzir a procura global dos consumidores e comerciais por ouro e prata – particularmente por parte dos consumidores na Índia e na China. Os comerciantes/investidores estão menos preocupados com o facto de a inflação problemática ter sido um elemento do crescimento dos dois metais preciosos.
Os índices de ações dos EUA, que atingiram máximos históricos, estão a afastar dinheiro dos mercados do ouro e da prata. De uma perspectiva de classe de activos competitiva, o impulso de “risco” dos máximos históricos nos principais índices de acções dos EUA é negativo para o ouro e a prata. Na verdade, o mercado bolsista está a escalar o proverbial muro da preocupação – para grande desgosto dos portos seguros dos mercados do ouro e da prata.
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O Índice do Dólar Americano ($DXY) está em alta no gráfico de barras diário. A recuperação do USDX no mês passado é de baixa em relação ao ouro e à prata. O dólar e os dois metais têm sido historicamente negociados diariamente numa relação de preços inversa. Um dólar mais forte sugere que é improvável que as taxas de juro dos EUA caiam e que os rendimentos do Tesouro dos EUA permanecerão elevados. Ouro e prata não geram renda, portanto, rendimentos mais elevados de títulos costumam atrair metais.
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O ouro e a prata estavam em alta e podem estar quebrando agora. A história dos preços dos mercados de matérias-primas, que remonta a mais de 100 anos, demonstra que as matérias-primas são altamente cíclicas. Eles passam por períodos de expansão e queda bem definidos. Os preços não sobem para sempre. O boom recorde do ouro e dos metais pode transformar-se num ciclo de crise.
Meu preconceito
Numa perspectiva de curto prazo, os comerciantes de ouro e prata deverão continuar a enfrentar ventos contrários decorrentes de um mercado accionista em ascensão, de um dólar americano mais forte e de uma política monetária global mais restritiva. Os dois metais podem sofrer movimentos de preços laterais para menores nos próximos meses, ou talvez até mais. No entanto, não há dúvida de que o ouro e a prata se tornarão oportunidades de compra de valor para investidores de longo prazo nos próximos meses.
A minha forte tendência é que nos próximos anos, ou antes, tanto o ouro como a prata atingirão novos máximos recordes, provavelmente excedendo por uma boa margem o que atingiram no Inverno passado. Esta não é uma previsão ousada. Esta é apenas uma declaração do que a história dos preços dos mercados de matérias-primas provou ao longo das últimas décadas.
Diga-me o que você pensa. Eu li cada uma de suas cartas. Meu endereço de e-mail é jim@jimwyckoff.com. Gosto de receber feedback de todos vocês, meus queridos leitores do Barchart.
Na data da publicação, Jim Wyckoff não possuía posições (direta ou indiretamente) nos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
