O desempenho decepcionante do ouro (GC=F) nos últimos quatro meses pode não sinalizar o fim da recuperação do metal precioso este ano.
“O ouro não acabou”, disse Samantha Dart, co-diretora de pesquisa global de commodities do Goldman Sachs, em nota no domingo à noite.
Observando que o metal precioso ganhou 123% desde 2022, Dart e sua equipe escreveram: “Continuamos a ver uma alta impulsionada por fatores estruturais e, em última análise, cíclicos”.
“Estruturalmente, a diversificação do banco central dos mercados emergentes – após o congelamento das reservas da Rússia em 2022 – continua a ser o motor da nossa última previsão de 4.900 dólares/toz para 2026”, disse Dart.
Os investigadores também observaram que um inquérito recente do Conselho Mundial do Ouro revelou que um recorde de 45% dos 76 bancos centrais inquiridos entre Fevereiro e Maio esperavam aumentar as suas próprias reservas de ouro nos próximos 12 meses.
Ciclicamente, no entanto, o ouro enfrenta ventos contrários de curto prazo, já que um “Fed de hóquei ajuda a atenuar o tema pacifista” e à medida que o preço de mercado do Fed sobe este ano, em meio a preocupações com a inflação que afetam a demanda de ETFs sensíveis às taxas.
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“Esperamos que esses ventos contrários mudem, pelo menos parcialmente, ao longo do tempo”, escreveu Dart.
Os analistas esperam que o posicionamento dos ETFs aumente gradualmente, consistente com a visão dos economistas do Goldman Sachs de que o Fed manterá as taxas estáveis este ano e adiará o ciclo de flexibilização até o segundo semestre do próximo ano.
“No médio prazo, os riscos para as nossas perspectivas para o preço do ouro são claramente mais elevados”, escreveu Dart, à medida que desenvolvimentos macro mais amplos finalmente aceleram a diversificação privada em ouro, em meio a preocupações sobre a sustentabilidade fiscal do Ocidente.
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Os metais preciosos caíram desde o início da guerra no Irão, no final de Fevereiro, com os preços do ouro a caírem cerca de 24%.
A liquidação acelerou à medida que as taxas de inflação aumentaram, alimentadas pelos preços mais elevados do petróleo.
Os investidores temem que, embora os preços do petróleo bruto tenham recuado, a inflação rígida e um mercado de trabalho lento possam forçar a Fed a manter as taxas de juro inalteradas por mais tempo ou mesmo a aumentá-las antes do final do ano. O ouro normalmente compete pelos dólares dos investidores com ativos como títulos.
No acumulado do ano, o ouro caiu mais de 6% desde que atingiu um máximo histórico no final de janeiro.
Ines Ferré é repórter de negócios sênior do Yahoo Finance. Siga-o até X @ines_ferre.
