A Applied Materials (AMAT) está entre as poucas empresas que constroem máquinas incrivelmente complexas que permitem às fundições transformar wafers de silício puros em processadores avançados. Como tal, cresceu enormemente ao longo dos últimos anos e tem uma capitalização de mercado de quase meio bilião de dólares no momento em que este livro foi escrito. O Citi recentemente dobrou as ações da AMAT, com alguns rivais também fazendo o mesmo.
Vale a pena dar uma olhada nessas ações, pois é provável que continuem a subir. A demanda pelos chips não mostrou sinais de desaceleração e os analistas estão lutando para cumprir as metas de preços. Se a recuperação continuar, as ações relacionadas com a IA poderão ser a próxima categoria a ultrapassar a marca de 1 bilião de dólares e mais além.
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Aumentos da meta de preço
A onda agressiva de aumentos de preços-alvo para Materiais Aplicados ocorre após o relatório de lucros do segundo trimestre de 2026, de grande sucesso, divulgado no mês passado. Os analistas estão finalmente entusiasmados com o negócio devido aos lucros sólidos e consistentes e ao que parece ser um caminho de crescimento muito longo.
A orientação da Applied Materials sugere um crescimento de mais de 30% para a indústria mais ampla de equipamentos de semicondutores este ano, e Wall Street está se recalibrando rapidamente.
O Citigroup elevou o preço-alvo das ações da AMAT de US$ 550 para US$ 710, e outras grandes instituições estão seguindo o exemplo. O Bank of America subiu de US$ 540 para US$ 720, e o Wells Fargo subiu de US$ 520 para US$ 715. Outros estão a recuperar o atraso, embora de forma mais lenta, e estão 100-150 dólares abaixo dos seus preços-alvo. Observe que os números abaixo ainda não refletem o aumento do BofA devido ao seu momento recente. O preço-alvo médio provavelmente estará próximo de US$ 600 agora.
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É provável que haja mais caminhadas – eis o porquê
O ciclo histórico de expansão e queda da indústria de equipamentos semicondutores será reavaliado. Os analistas veem cada vez mais a construção da infraestrutura de IA e a expansão das salas limpas necessárias para apoiá-la como um ciclo sustentável. Já se passaram mais de três anos no hype da IA e as coisas só melhoraram para as empresas de IA. Conseqüentemente, o argumento de que esta é uma bomba de ciclo curto cai por terra.
Além disso, a Applied Materials é agora um negócio com margens elevadas. Há pouco mais de uma década, você via margens líquidas na faixa de 1-3%. Está agora em 35,5% no primeiro trimestre. Wall Street adora negócios com alto crescimento de vendas e margens elevadas.
A explosão da demanda por memória de alta largura de banda (HBM) é fundamental para GPUs de IA. Os Materiais Aplicados dominam aqui e a barreira de entrada é alta. Enquanto a procura por hardware de IA permanecer forte, as ações da AMAT poderão continuar a subir.
O próximo negócio de US$ 1 trilhão?
A Applied Materials tem todas as características de um grande negócio, e o crescimento pode eventualmente levar a US$ 1 trilhão, embora eu não veja isso acontecendo este ano. Você já está pagando 47 vezes os lucros futuros, e isso é quase o dobro do que a Nvidia (NVDA) está negociando.
A Applied Materials é um negócio de chips abaixo de um trilhão e eles possuem múltiplos mais altos, mas ultrapassar um trilhão exigiria que as ações da AMAT fossem negociadas a um múltiplo de lucro futuro de três dígitos. É difícil imaginar Wall Street pagando tanto sem taxas de crescimento acima de 50%.
À medida que os transistores encolhem para nós de 2 nanômetros ou menos, os próprios fabricantes de chips estão mudando a arquitetura física dos chips (passando para o design 3D). Essas transições requerem ferramentas de deposição e gravação exponencialmente mais complexas. AMAT domina esta engenharia particular de nível atômico. Está bem posicionada para continuar a crescer, por isso vejo uma oportunidade de 1 bilião de dólares em 36 meses se a ação continuar.
Você deve comprar ações da AMAT?
Eu compraria uma queda nas ações da AMAT antes de comprar uma queda em qualquer hiperescalador. Isso ocorre porque a empresa está aumentando os custos de desenvolvimento de IA e recomprando ativamente ações, enquanto o negócio médio da Magnificent 7 com uma divisão de software legado agora está ficando sem dinheiro tentando construir data centers.
Em 2014, a Applied Materials tinha 1,2 bilhão de ações em circulação. Hoje possui menos de 800 milhões de ações. Margens mais elevadas e fluxo de caixa livre permitir-lhe-ão duplicar ou possivelmente triplicar as suas aquisições se o desenvolvimento da IA mantiver o ritmo.
Ainda assim, eu não compraria muito nas ações da AMAT. Até agora, a maior parte da ação tem sido voltada para o futuro. Nos últimos três anos, as vendas cresceram em média apenas 6,1% ao ano. Espera-se que os próximos três anos registrem um crescimento médio anual nas vendas de 20,1%, o que não é tão bom. Não é possível vencer o mercado mais amplo por uma grande margem, mesmo que Wall Street aumente o prémio.
Na data da publicação, Omor Ibne Ehsan não detinha posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com
