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Com desculpas a Bob Marley, este é outro tipo de canção de redenção para a indústria de crédito privado.
A gigante de gestão de ativos Blackstone disse na terça-feira que fechou um fundo de crédito oportunista com excesso de inscrições de US$ 10 bilhões, sugerindo que o pânico em torno do mercado de dívida privada não está preocupando a todos.
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Os problemas do mercado de crédito privado de 1,8 biliões de dólares são bem conhecidos. Vários incumprimentos de alto perfil no ano passado, liderados pelo credor britânico Market Financial Solutions, pelo credor automóvel norte-americano Tricolor e pelo fornecedor de autopeças First Brands, deixaram os investidores preocupados com a qualidade dos empréstimos. Jamie Dimon, do JPMorgan, cujas palavras podem movimentar os mercados, seguiu com sua agora marca registrada “barata”, alertando sobre mais inadimplências. Deve-se notar, no entanto, que Dimon disse na CNBC que não acreditava que os riscos associados ao crédito privado fossem sistémicos, acrescentando que a sua preocupação era com padrões de subscrição mais amplos em que “os maus actores podem ser bancos, e não crédito privado”. Entretanto, completando a tríade de ansiedade dos investidores estava a exposição significativa do sector à indústria de software, que assistiu a uma liquidação devido ao risco potencialmente existencial da inteligência artificial.
Para muitos investidores, a ansiedade crescente tornou-se insuportável. Nos últimos dias e semanas, os fundos de private equity da KKR, Morgan Stanley e Blue Owl Capital impuseram limites de resgate depois de os investidores de retalho, em particular, os terem sobrecarregado com pedidos de levantamento de dinheiro. Mesmo na Blackstone, os quadros superiores angariaram 150 milhões de dólares no início deste ano para ajudar a satisfazer 3,8 mil milhões de dólares em pedidos de resgate no seu fundo principal. O que é o Tônico Súbito de Blackstone?
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O novo Blackstone Capital Opportunities Fund V visa tanto investimentos de execução como investimentos oportunistas, um código para activos subvalorizados que sugere que o pânico recente criou oportunidades de compra vantajosa.
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“Este é um ambiente muito atraente para alavancar capital flexível em crédito corporativo privado, bem como fornecer soluções oportunistas e estruturadas para empresas em setores com fortes ventos contrários temáticos”, disse Rob Petrini, cogestor de portfólio do novo fundo.
As dúvidas permanecem: A Moody’s reduziu a sua perspectiva para as empresas de desenvolvimento de negócios, vistas como um indicador de um mercado público apertado para o crédito privado, de estável para negativa na terça-feira, citando uma onda de pedidos de aquisição. O que restaurará a estabilidade? Naturalmente, com pouco dinheiro. Com o Barings se tornando a última empresa a impor um limite de fundos na segunda-feira, ainda não há sinais de redução da ansiedade.
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