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Em algum momento, os investidores terão que chamar as coisas pelos nomes, o que leva ao especialista em comércio eletrônico de animais de estimação Chewy (CHWY). Em princípio, o apelo do negócio é bastante óbvio: os americanos adoram os seus amigos de quatro patas. Eles também adoram conveniência, como evidenciado pelo crescimento da Amazon (AMZN). Combine esses dois elementos e você deverá ter um forte argumento de alta para as ações da CHWY.
Infelizmente, esta narrativa simplesmente não se desenrola. As ações caíram quase 44% no acumulado do ano, levando o indicador de opinião técnica do Barchart a 100% de venda forte nas ações da CHWY. Com esse tipo de desempenho negativo, é difícil não ver Chewy como uma faca que cai.
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Ainda assim, com as perdas sofridas, surge sem dúvida a questão: as ações da CHWY são um desconto atraente? No papel, esta é uma proposta atraente. Atualmente, as ações são negociadas a quase 31 vezes o lucro do ano passado. Compare esta estatística com o final de outubro passado, quando a métrica era quase 94 vezes maior, e você terá imediatamente uma noção do declínio no valor.
No entanto, esses números podem ser enganosos. Em primeiro lugar, o problema é que a Chewy não é mais uma máquina de crescimento acelerado, expandindo sua receita em cerca de 6% a 7%. Como tal, mesmo um múltiplo de 31x pode ser considerado excessivo, especialmente quando comparado com pares de retalho maduros que partilham a mesma taxa de crescimento.
Claro, isso não significa que Chewy não possa sair de seu medo de crescimento lento. No entanto, esta situação demonstra que confiar apenas em múltiplos de lucros pode ser enganador quando se tenta identificar potenciais descontos de mercado.
Usando dados condicionais para negociar ações CHWY
Agora, um dos ditados constantes no mercado é que os varejistas deveriam considerar a compra de sangue nas ruas; Esta é a máxima de Warren Buffett sobre ter medo quando os outros são gananciosos e gananciosos quando os outros estão com medo. Mas vamos ser honestos aqui. Se investir fosse tão fácil, o mercado não teria um cemitério cheio de ações que desmoronaram quando foram compradas.
Na minha opinião, a única forma de reduzir o risco de o contrarianismo se deteriorar é condicionar os sinais de negociação observados ao desempenho global do subjacente. Se o sinal produzir estatisticamente melhores resultados do que a linha de base, você poderá ter (nada é garantido) uma oportunidade explorável.
Considere um exemplo empírico. Usando dados do dia desde a estreia da CHWY no mercado, se você comprasse e mantivesse as ações por um período de 10 semanas (com um preço de entrada de US$ 18,55 e nenhuma tentativa de cronometrar o mercado), seu retorno nominal seria, em média, algo entre US$ 18,25 e US$ 18,65. Uma vez que a maior parte da massa de probabilidade desta distribuição a prazo estará a jusante da origem, a ação CHWY experimentará um viés negativo de curto prazo.
Posteriormente, se você quiser negociar Chewy como um touro, o sinal que você está negociando deverá lhe dar melhores resultados do que esta linha de base aleatória; Caso contrário, não haverá sentido. Atualmente o sinal de negociação é negativo. Nas últimas 10 semanas, as ações da CHWY foram impressas apenas por duas semanas, levando a uma queda.
Devido a esta sequência específica, a distribuição de 10 semanas do CHWY é na verdade Pior do que básico. Os traders que compraram este sinal 2-8-D (duas semanas, oito abaixo, descida) geralmente esperam uma distribuição entre US$ 16 e US$ 19,50.
Para ser justo, esta distribuição condicional tem mais potencial quando as coisas correm bem. O problema é que, na maioria das vezes, quando esse sinal apareceu, os contrários se saíram pior do que apenas comprar ações da CHWY aleatoriamente. Portanto, é matematicamente impossível dizer que a configuração atual tem grande probabilidade de ser um desconto.
Uma oportunidade conformista?
Não vou entrar em previsões de longo prazo para as ações da CHWY porque simplesmente não sei. Chewy sempre pode se virar; Nunca está nas cartas. No entanto, se olharmos para o cenário de curto prazo, o retalho de animais de estimação pode oferecer uma excelente oportunidade para conformistas ou criadores de tendências.
Com base num padrão indutivo de comportamento passado do mercado, quando as ações da CHWY emitem o sinal 2-8-D acima mencionado, as ações perdem valor de forma constante durante as próximas seis a sete semanas, antes de subirem nas últimas três semanas do período de 10 semanas anterior.
Se assumirmos um padrão semelhante, o spread de baixa 18/17 que expira em 7 de agosto pode estar em jogo. Basicamente, o preço de exercício de US$ 17 corresponde à distribuição esperada quando condicionado ao sinal 2-8-D. E embora a data de vencimento em 7 de agosto coloque tudo em espera, esse spread se baseia na observação de que as ações da CHWY têm subido no recente período de distribuição.
Quero deixar claro que os modelos indutivos não são previsões: ninguém conhece o futuro. Dito isto, a próxima melhor alternativa é reconhecer padrões com base em critérios específicos. No caso das ações CHWY, neste momento, os dados apontam para uma oportunidade conformista e não o contrário.
Na data da publicação, Josh Enomoto não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente Barchart. com
