Houve ganhos percentuais de dois dígitos em prata e gás natural. Cacau, suco de laranja concentrado congelado, bitcoin e ethereum caíram 10% em novembro.
Os futuros da prata subiram 17,25% em novembro, enquanto os outros três metais preciosos subiram.
O gráfico diário de futuros de prata COMEX para entrega em março de 2026 destaca a recuperação explosiva de 28 de novembro, que levou a prata a um máximo recorde de US$ 57,245 a onça. Os futuros de prata encerraram o mês em US$ 57,163, o preço nominal mais alto da história.
Enquanto isso, os contratos futuros de ouro com vencimento em fevereiro subiram 5,59%, para mais de US$ 4.250, mas permaneceram abaixo do máximo histórico de outubro. A platina e o paládio registaram aumentos de 6,96% e 2,21%, respetivamente.
O USDA finalmente divulgou um relatório WASDE em novembro, após a paralisação do governo, que foi ligeiramente otimista para a soja e o milho, mas permaneceu pessimista para os preços do trigo. A soja liderou o setor em novembro, após a reunião entre o presidente Trump e Xi, abrindo as portas para as exportações de soja dos EUA para a China.
Os futuros da soja em janeiro lideraram o setor, com valorização de 2,02%. Os futuros do milho perto de março subiram 0,84%, enquanto os futuros do trigo na CBOT para março caíram 1,82%.
A temporada de torrefação de 2025 terminou no início de setembro, com os futuros da carne bovina atingindo novos máximos. A sazonalidade foi o tema no setor de proteína animal em outubro e novamente em novembro, quando o gado vivo e para engorda, bem como os contratos futuros de suínos magros, registraram quedas.
Os contratos futuros de boi gordo em fevereiro lideraram a queda da carne em novembro, com queda de 4,32%. Os futuros de gado bovino para alimentação em janeiro caíram 2,39% no mês encerrado em 28 de novembro. Os futuros de porco magro em fevereiro caíram 1,22% no mês.
Embora os preços da carne tenham caído no meio da época baixa, devido à fraca procura, os futuros do gás natural subiram quando a época de injecção terminou e as temperaturas frias começaram a impulsionar a procura de aquecimento.
fonte: AIA
A época de redução começou durante a semana de 7 de Novembro, quando os stocks de gás natural subiram para um máximo sazonal de 3,96 biliões de pés cúbicos, ligeiramente abaixo do máximo da época passada de 3,972 tcf. Os preços dos futuros do gás natural reflectiram a incerteza da procura no Inverno em Novembro.
O gráfico mostra que os preços do gás natural NYMEX para entrega em janeiro subiram 11,01% em novembro, fixando-se em US$ 4,85 por MMBtu, logo abaixo do nível crítico de resistência técnica no pico de março de 2025 de US$ 4,908. Enquanto isso, o nível de resistência no contrato de janeiro está bem acima do fechamento de 10 de março de 2025, de novembro de US$ 5,992 por MMBtu.
Os futuros do petróleo bruto caíram, com os futuros do WTI para janeiro caindo 3,38% e os futuros do Brent para fevereiro caindo 2,79%. Os produtos petrolíferos acompanharam o declínio do petróleo bruto, com os futuros da gasolina a cair 2,13% e os futuros do óleo de aquecimento a cair 2,85%. Os crack spreads permaneceram inalterados em ambos os lados. Os futuros do carvão em Rotterdam subiram, enquanto o etanol caiu no mês, ambos refletindo a sazonalidade.
As commodities agrícolas permanecem voláteis, com o FCOJ caindo 10,98% e os futuros do cacau caindo 11,94%. O algodão caiu 3,03% neste mês. O açúcar global foi o líder do setor, subindo 5,41%, enquanto os futuros do café arábica subiram 2,40% em meio às preocupações contínuas com a safra brasileira.
Os contratos futuros de madeira caíram 6,69% à medida que o mercado entra no auge da temporada de construção. Os preços do Bitcoin e do Ethereum caíram, com o Bitcoin perdendo 16,67% e o Ethereum caindo 20,58% no mês.
O mercado de ações subiu em negociações voláteis, com o índice S&P 500 registrando um ganho marginal de 0,13%. Os futuros dos títulos longos subiram apenas 0,32%.
À medida que 2025 termina e os mercados entram no auge do inverno, as probabilidades continuam a favorecer a fraqueza dos preços das carnes e da gasolina, e a força do gás natural.
Como escrevi nos resumos mensais de setembro e outubro, “O mercado futuro de gás natural dos EUA tende a atingir máximas sazonais à medida que a temporada de injeções termina e a retirada dos estoques começa em novembro.” É provável que a volatilidade permaneça alta nos futuros de gás natural dos EUA na NYMEX nas próximas semanas. Enquanto isso, as carnes estão em tendência de baixa. Dados os máximos recordes dos últimos meses, os futuros de rações para gado podem ter uma desvantagem percentual maior do que os futuros de suínos magros.
Fique de olho nesses metais, pois ouro, prata e cobre permanecem em tendências de alta de longo prazo. O declínio contínuo do poder de compra das moedas fiduciárias continua a ser um factor de apoio ao ouro, prata, platina, paládio, cobre e outros metais não ferrosos. A prata está em território desconhecido à medida que o mercado se aproxima de Dezembro, que poderá ser um mês volátil.
O mercado altista de ações continua, mas o cenário económico e geopolítico oferece mais do que alguns obstáculos. Enquanto isso, o design da janela de final de ano poderá elevar as ações nas próximas semanas, já que muitos gestores de fundos serão remunerados com base nos resultados anuais. As perspectivas de taxas de juro mais baixas da Fed aumentarão quando o Presidente Trump nomear um novo presidente da Fed para substituir Jerome Powell em 2026.
Espere volatilidade contínua na classe de ativos de commodities em dezembro e depois, e você não ficará surpreso ou desapontado.
No momento da publicação, Andrew Hecht não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
fonte: AIA
