Ações Um super microcomputador (NASDAQ: SMCI) subiu mais de 10% na quinta-feira, fechando em cerca de US$ 31, depois de começar o dia perto de US$ 28. Além da mudança, não houve grandes notícias da empresa – nem lucros, nem novos contratos – apenas uma queda acentuada nas ações, que se movimentavam fortemente junto com o resto do grupo de hardware de IA. Mesmo depois do salto, no entanto, a ação caiu cerca de 31% em relação ao ano passado e ainda mais em relação ao seu máximo de 52 semanas.
Então, o que isso dá?
Você sentiu falta da Nvidia em 2009? Este sinal raro está piscando novamente. Em 2009, um sinal “Double Down” foi aceso para um fabricante de chips pouco conhecido chamado Nvidia. Pela primeira vez em anos, o mesmo sinal de “Convicção Total” está piscando para uma empresa com 1/100 do tamanho da Nvidia. Continuar “
A Super Micro nunca teve problemas para vender servidores. O que tem lutado para fazer é convencer os investidores de que o crescimento vale as pequenas margens e a bagagem que o acompanha. Dito isto, o negócio principal apresentou uma melhoria acentuada.
A demanda não é um problema
No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 (período encerrado em 31 de março de 2026), a receita da Super Micro mais que dobrou em relação ao ano anterior, para US$ 10,2 bilhões, impulsionada por servidores de IA construídos em torno de chips. Nvidia.
E essa construção crescente vai além do supermicrocomputador. Concorrentes Tecnologias Dell e Hewlett Packard Enterprise Ambos disseram que a demanda por servidores de IA aumentou nas últimas semanas.
O sinal mais claro de que a demanda supera o que a empresa consegue financiar este mês. A Super Micro disse que recebeu US$ 39 bilhões em pedidos de servidores de IA nas últimas semanas de mais de 20 clientes e, para comprar componentes para atendê-los, comprometeu US$ 7 bilhões em novo capital e financiamento relacionado a capital.
Mas aqui está o que é especialmente encorajador. Depois de cair para 6,3% no trimestre anterior, sua margem bruta se recuperou para 9,9% – ainda pequena, mas uma queda real em relação ao ano passado. A administração disse que a recuperação veio da venda de sistemas mais completos e prontos para uso, em vez de servidores simples, com custos e taxas mais baixos relacionados a tarifas, frete e estoque.
“Somos uma empresa em rápido crescimento. Podemos crescer muito mais rápido, mas também nos preocupamos com as margens”, disse o presidente-executivo Charles Liang durante a teleconferência sobre os resultados do terceiro trimestre fiscal da empresa, quando questionado sobre como seus pedidos estão impulsionando o crescimento.
O que fazer a partir daqui
As ações são negociadas a cerca de 16 vezes os lucros – o que não é nada exigente para uma empresa que cresce a uma taxa de lucros de três dígitos.
Mas há uma boa razão para o baixo múltiplo de avaliação das ações.
O equilíbrio é um deles. A empresa tem dependido da dívida e, mais recentemente, da diluição para financiar o seu crescimento. A dívida total e as notas convertíveis do banco totalizaram 8,8 mil milhões de dólares no final do trimestre, quase o dobro do que era há seis meses, e 7 mil milhões de dólares em financiamento estão a adicionar novo capital.
