Essa situação incomum ganhou força depois que o Departamento de Justiça entregou ao Fed intimações do grande júri na semana passada, um movimento sem precedentes amplamente visto como uma escalada dos esforços do presidente Donald Trump para influenciar a política monetária.
Não está claro como será o processo legal e o que Powell decidirá sobre seu futuro. Aqueles que conhecem Powell dizem que se ele permanecer no cargo, apenas o fará para proteger a instituição e não tem interesse em desempenhar o papel de presidente sombra do Fed.
Mas se a evolução jurídica levar Powell a prosseguir, poderá derrubar os planos declarados de Trump de incluir responsáveis que apoiem os seus apelos a cortes acentuados nas taxas de juro. Poderia também criar um forte contrapeso dentro do Fed para quem Trump escolher como o próximo presidente do Fed.
Os admiradores de Powell e os inimigos de Trump poderão regozijar-se com esse resultado. Mas os analistas dizem que o resultado poderá ser confuso para os investidores, tornando difícil analisar qual o decisor político que está a influenciar e qual o rumo que as taxas estão a tomar.
“Isso poderia realmente criar uma situação de ‘dois papas’, onde os mercados financeiros e o público poderiam ficar um pouco confusos sobre quem está no comando”, disse Loretta Mester, ex-presidente do Fed de Cleveland.
Embora Powell não tenha mostrado qualquer indicação de querer assumir tal papel, o antigo presidente da Fed que permanece no conselho de administração – especialmente com o peso da experiência e o historial anti-establishment de Powell – é inevitavelmente visto como uma voz alternativa, disse Antulio Bomfim, chefe de macro global na Northern Trust Asset Management. “Conhecendo-o, ele não quer ser um presidente paralelo do Fed”, disse Bomfin. “Mas ao mesmo tempo está fora de seu controle.”
Powell revida
Powell tem sido discreto sobre os seus planos há muito tempo, mas a maioria dos observadores do Fed esperava que ele deixasse o banco central em maio. No entanto, as notícias desta semana sobre as intimações viraram essa visão de cabeça para baixo.
Numa declaração escrita e em vídeo altamente incomum divulgada em 11 de janeiro, Powell disse que as intimações estavam relacionadas ao seu depoimento no Congresso em junho sobre as reformas na sede da federação. Numa resposta mordaz, disse que esta acção deveria ser vista no contexto mais amplo de ameaças e pressão contínua da administração.
“A ameaça de acusações criminais é uma consequência da fixação de taxas de juro com base no nosso melhor julgamento de servir o público, em vez de seguir as prioridades do Presidente da Reserva Federal”, disse Powell.
Esse forte revés levou a especulações generalizadas de que Powell permaneceria no conselho.
Powell assumiu o cargo de presidente federal em 2018, após ser nomeado por Trump. Seu mandato básico como governador federal não termina até janeiro de 2028. Enquanto isso, o presidente disse que já escolheu seu indicado para substituir Powell, mas não revelou quem seria. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, juntamente com o ex-governador federal Kevin Warsh são os pioneiros.
Um cenário provável é que o FOMC tente cooperar com quem quer que seja nomeado presidente, o que pode mudar, disse Steven Kamin, pesquisador sênior do American Enterprise Institute e ex-diretor de divisão do Fed.
“Se o novo presidente for suficientemente divisivo, pode-se imaginar uma coligação de membros do FOMC gravitando em torno de Powell”, disse ele.
A reação negativa às intimações também ameaça os planos de sucessão de Trump para Powell. O senador Thom Tillis, o principal republicano no Comité Bancário que avalia os nomeados para a Fed, prometeu opor-se à escolha de Trump até que a questão seja resolvida.
Autoridades do governo e aliados próximos de Trump estão preocupados com o fato de que o último aumento possa encorajar muitos membros titulares do conselho e presidentes regionais do Fed, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, tornando difícil para o novo presidente chegar a uma política.
O aperto de Trump
Por enquanto, o impacto na política monetária é visto como limitado. Depois de manter as taxas estáveis durante a maior parte de 2025, os decisores políticos da Fed reduziram no mês passado a sua taxa de juro de referência em um quarto de ponto percentual pela terceira vez consecutiva. Este mês, indicaram que as taxas provavelmente permaneceriam inalteradas enquanto se aguardam mais dados sobre a inflação e o emprego, citando sinais de que o mercado de trabalho dos EUA estava a estabilizar.
Se Powell decidir permanecer no conselho de governadores, isso será adiado quando Trump puder adicionar outra pessoa ao conselho de sete membros.
O presidente imaginou que a maioria do conselho teria o poder de tomar decisões importantes sobre pessoal, controle e outras partes da organização. Uma votação maioritária do conselho também pode ser usada para destituir os dirigentes dos bancos regionais da Fed que não sejam nomeados pelo presidente.
“Se o FOMC estiver relutante em fazer o que o presidente nomeado por Trump quer e os presidentes estiverem a atrapalhar, o Presidente Trump começará a pressionar o Conselho de Governadores para demitir um ou mais dos presidentes?” David Wessel, diretor do Centro Hutchins de Política Fiscal e Monetária da Brookings Institution em Washington.
Trump poderá superar Powell se conseguir destituir a governadora federal Lisa Cook por suposta fraude hipotecária. Isso abriria a porta para demitir qualquer governador federal, incluindo Powell. A Suprema Corte ouvirá o caso em 21 de janeiro.
