leitura rápida
-
A Micron é negociada com lucros futuros de 9x depois de atingir lucro por ação consecutivo de 7, enquanto Aria argumenta que a memória mudou permanentemente de um chip cíclico para um imperativo de IA.
-
A NVIDIA é negociada a 23x e a Broadcom a 34x os lucros futuros, tornando a Micron o ponto mais barato no mesmo comércio de crescimento secular de IA.
-
O argumento positivo da Arya baseia-se no facto de a HBM exigir 3 a 4 vezes mais produção de wafer e 16 acordos plurianuais com clientes com preços mínimos que estabilizam o antigo ciclo.
-
Aja agora: um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 acabou de nomear suas 10 principais ações de IA – e a Micron Technology não passou na lista. Obtenha nomes hoje gratuitamente.
Os estoques de memória passaram recentemente de chips cíclicos para produtos básicos da era da IA, e Vivek Arya, do Bank of America, acredita que o mercado ainda está valorizando a versão antiga. Falando na CNBC na manhã seguinte Tecnologia de mícron (NASDAQ:MU) informou que um analista sênior de semicondutores do BofA argumentou que “o que estamos testemunhando é o que eu chamaria de uma mudança estrutural e não cíclica na indústria de memória. Isso é fundamental para a IA. Não há IA sem memória”.
A configuração por trás desta chamada é a própria impressão. A Micron apresentou receita fiscal no terceiro trimestre de US$ 41,46 bilhões, superando o consenso em 17,60%, e EPS não-GAAP de US$ 25,11 a US$ 20,28, a sétima batida consecutiva de EPS da empresa. A margem bruta GAAP foi de 84,6%, acima dos 37,7% do ano anterior, o que é mais típico para uma empresa de software do que para um fabricante de DRAM. Para o quarto trimestre, a orientação prevê receitas de US$ 50 bilhões e EPS não-GAAP de US$ 31, ambos sequencialmente, conforme descrito no comunicado de imprensa 8-K da empresa.
Aja agora: Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 nomeou recentemente suas 10 principais ações de IA – e a Micron Technology não passou na lista. Obtenha nomes hoje gratuitamente.
O que Aria acha que está faltando em Wall Street
O caso estrutural da Aria assenta em três pilares. Primeiro, adicionar um suprimento é realmente difícil. “Você precisa de 3 a 4 vezes mais wafers para criar a mesma quantidade de capacidade com memória de alta largura de banda que você faria com um produto convencional. Portanto, é mais difícil de criar.” Em segundo lugar, a memória torna-se uma parte significativa do orçamento de um hiperescalador. A memória representa quase 5 a 40% do capital da nuvem, e os clientes arcarão com o custo à medida que novas pilhas de computação pagam por isso. Terceiro, acordos. O CEO Sanjay Mehrotra revelou acordos estratégicos plurianuais com clientes que incluem 16 clientes por preço mínimo, uma mudança estrutural em relação à chicotada do mercado spot que definiu os ciclos anteriores.
Arya defende um desequilíbrio entre oferta e procura que durará pelo menos até ao final do próximo ano, construindo a IA pelo menos até ao final desta década. Os próprios quadros de Mehrotra são seguidos de perto. “Os resultados financeiros recordes da Micron no terceiro trimestre fiscal e uma perspectiva ainda mais forte para o quarto trimestre ilustram o valor estratégico da memória na era da IA.”
