Depois de quase duas décadas de mercados em alta, você, como muitos investidores, pode estar em uma carteira cheia de ganhos de capital não realizados. Ótimo para o seu patrimônio líquido. Terrível para sua conta fiscal.
Quando o mercado de ações se valoriza significativamente, os investidores de longo prazo podem, inversamente, ver-se congelados nos seus ganhos, incapazes de vender a descoberto ou de outra forma vender posições lucrativas sem desencadear um grande evento fiscal. Como resultado, eles são na verdade Impede-os de encontrar estratégias de baixo custo, reduzindo a concentração da carteira ou ajustando as alocações de ativos para se adequarem aos seus objetivos em evolução e à tolerância ao risco.
Insira 351 conversões de ETF. Esta peculiaridade bacana do código do IRS permite que os investidores transfiram investimentos apreciados para uma estrutura de ETF sem acionar imediatamente impostos sobre ganhos de capital.
A conversão 351 está rapidamente ganhando atenção como uma forma ágil de manobrar a faca de dois gumes do sucesso. de acordo com Brent Sullivan da Tax Alpha Insider82.351 ETFs foram lançados por investidores individuais com US$ 16,6 bilhões em ativos.
Isso pode parecer uma gota no balde Agora. O mesmo aconteceu com o influxo de ETF, uma vez.
O que é uma conversão 351?
Originalmente criada para facilitar a formação de uma corporação, a Seção 351 existe no código tributário dos EUA há quase um século.
O código permite que os investidores contribuam com as suas participações, tais como ações e ETFs, para uma empresa recém-formada como uma troca natural. (As trocas em espécie são transações nas quais ativos equivalentes são trocados sem serem realmente vendidos, ou seja, ações por ações. Você pode se lembrar da troca em espécie como a espinha dorsal. Criação/resgate de ETF E o que torna a estrutura tão desgastante.)
Uma vez que a maioria dos ETFs existem tecnicamente como “empresas de investimento registadas”, alguns emitentes começaram a adaptar o código 351 para iniciar ETFs utilizando títulos. (Leia mais: “Guia de campo do investidor para estruturas de ETF“)
Funciona assim: um investidor mantém uma carteira de ações, digamos, em uma conta administrada separadamente. Esta parcela de ações será contribuída para formar um novo ETF; Em troca, o investidor recebe cotas de ETF recém-criadas. A base de custo original do investidor se esgota e nenhum ganho de capital é realizado.
É importante ressaltar que o investidor não possui eliminado A sua carga fiscal foi simplesmente diferida. Mas uma conversão 351 permite que os investidores transfiram activos para novas estratégias de uma forma fiscalmente eficiente. Com o tempo, os gestores de ETF podem posteriormente repor as ações numa base de valor inferior através da criação/resgate.
Por que a conversão 351 começa agora?
Se a seção 351 já existe há quase um século, por que estamos vendo apenas 351 conversões agora?
Essencialmente, três forças combinaram-se para levar esta estratégia ao horário nobre. Em primeiro lugar está o já mencionado valentão do mercado. Desde Março de 2008, apenas o índice S&P 500 subiu mais de 1.000%, e outros índices e activos individuais subiram muito. Como tal, os investidores que compraram em mínimos históricos e mantiveram estão agora sentados numa enorme bomba fiscal à espera de ser desencadeada.
É claro que outros métodos surgiram ao longo dos anos para reduzir esta carga fiscal. Por exemplo, na colheita de prejuízos fiscais, você vende um ativo com prejuízo para compensar ganhos em outras partes do portfólio e, em seguida, compra um título semelhante (mas não idêntico) para manter uma exposição constante. Especialmente se for feita regularmente, a colheita de prejuízos fiscais pode reduzir tanto a base de valor dos seus títulos que se torna difícil encontrar perdas para sustentar a colheita – especialmente se o mercado continuar a subir, o que tem acontecido há anos.
Outro fator importante que possibilita 351 conversões é o simples fato de agora poderem ser operacionalizadas.
Em 2019, a SEC adotou a Regra ETF, essencialmente tornando os ETFs “reais” aos olhos da lei. Como parte dessas novas regras, os emissores de ETF receberam muito mais flexibilidade no uso de cestas personalizadas durante a criação/resgate de ETF.
Antes da regra do ETF, a maioria dos emitentes tinha de cobrir uma parte estritamente proporcional da sua carteira ao criar ou resgatar ações. Cestas personalizadas eram raras e exigiam uma verba especial. No entanto, após a regra dos ETF, foi-lhes dada mais liberdade quando os títulos foram incluídos no cabaz de criação, permitindo melhor aos emitentes descarregarem os seus títulos de preço mais baixo e tornando realista a gestão de taxas para 351 ETFs.
A terceira grande tendência que permite a conversão de 351 ETFs é o aumento de fornecedores de marca branca de ETFs. Mais gestores de ativos desejam entrar no mercado de ETF do que realmente podem (ou desejam) fazer você mesmo, e estão mais do que felizes em entregar as rédeas operacionais a um terceiro experiente. Lançar e gerir um ETF também é caro, especialmente começando do zero. O uso da etiqueta branca pode simplificar o processo, pois uma empresa só pode lançar novos ETFs a partir de faixas existentes.
Para quem a conversão 351 é adequada?
Infelizmente, nem todo investidor com um portfólio saturado pode fazer uma conversão de 351. Para ser elegível, uma carteira deve cumprir determinadas condições (incluindo as mesmas regras de diversificação que se aplicam a qualquer outra empresa de investimento registada):
Além disso, apenas ações, ETFs e ADRs podem ser usados em 351 conversões. Fundos mútuos, criptomoedas, opções, private equity e outras alternativas não são permitidos.
Em outras palavras, os investidores não podem simplesmente trocar uma carteira de 80% NVDA / 20% VOO por um ETF e encerrar o dia. (Dito isto, o IRS não considera um ETF detido por um ETF como um título único, mas sim como um pacote de todos os títulos que contém. Portanto, se 351 ETFs detiverem ações da VOO, o IRS consideraria essa posição como o equivalente a 519 ações constituintes detidas nas suas devidas proporções.)
Como tal, a conversão 351 faz mais sentido para investidores cujas carteiras já são diversificadas, mas contêm ganhos incorporados significativos ou custos extremamente baixos. Carteiras altamente concentradas ainda são possíveis com 351 conversões, mas geralmente você só pode converter uma parte de uma posição concentrada, não toda ela.
Não existe almoço grátis
É importante lembrar que uma troca 351 não é uma varinha mágica que evitará impostos para sempre. Sua carga tributária postergado Mas não eliminado completamente. Depois de vender suas ações do ETF, pode ocorrer um evento fiscal.
Além disso, a implementação leva tempo. O novo ETF exige que os investidores mantenham as ações por um determinado período de tempo, pois o IRS examinará se a conversão foi um lucro fiscal pré-estabelecido. O que significa que você é leal; Você não pode simplesmente se desfazer de novas ações do ETF assim que as receber.
Isto não quer dizer que a transição da carteira em si normalmente leve meses, período durante o qual pode haver diferenças entre a carteira antiga e a nova.
O ETF 351 é a próxima grande fronteira do ETF?
Ainda assim, a conversão 351 está ganhando força. Nas últimas décadas, o crescimento dos ETFs veio de conversões de fundos mútuos para ETFs, lançamentos ativos de ETFs e evoluções de produtos, como fundos de renda discricionária e ETFs criptográficos. As conversões 351 têm o potencial de superar todas elas, pelo simples fato de que os investidores odeiam pagar taxas, a menos que seja absolutamente necessário.
Com triliões de dólares em carteiras com vantagens fiscais, uma enorme reserva de activos de investidores já está atrás da barragem. A conversão 351 pode ser o canal que finalmente lhes dá o fluxo.
