Por Jasprit Kalra
MUMBAI (Reuters) – O banco central da Índia enfrenta um de seus mais duros cortes nas taxas de juros esta semana, à medida que um choque energético no Oriente Médio, uma queda cambial e uma monção fraca ameaçam tanto o crescimento quanto a inflação.
A rupia caiu para um mínimo histórico no final de Fevereiro, após a eclosão da guerra no Irão, quando o aumento dos preços do petróleo bruto desferiu um duro golpe na terceira maior economia da Ásia, que importa quase 90% das suas necessidades de petróleo.
Um aumento na taxa de recompra de política monetária do Banco Central da Índia, dos atuais 5,25%, na sexta-feira, poderia acalmar a moeda, mas também poderia enervar o mercado de taxas, que vê uma oportunidade para o banco central acelerar, já que a inflação permanece abaixo da meta.
O RBI aborda a reunião de junho “com o dilema de responder à pressão do mercado ou aos dados recebidos”, disse Rahul Bajoria, economista-chefe para a Índia do BofA Global Research.
“A contenção liderada por Hoke será provavelmente o compromisso mais elegante, onde o RBI não indica qualquer pânico sobre a estabilidade da taxa de câmbio, mas expressa a vontade de exercer vigilância”, disse Bajoria.
Quase 80% dos 56 economistas entrevistados numa pesquisa da Reuters esperam que o banco central mantenha a taxa de recompra inalterada em 5,25% no final da reunião de três dias.
Dos restantes inquiridos, 11 previram um aumento de 25 pontos base, enquanto um esperava um aumento maior de 50 pontos base. A taxa diretora do banco central manteve-se inalterada desde dezembro, após um corte de 125 pontos base na taxa no ano passado.
O preço dos swaps de taxas de juro deverá aumentar em cerca de 100 pontos base ao longo dos próximos 12 meses, com a taxa OIS a um ano a subir 65 pontos base em relação a Março. Trata-se de uma classificação muito mais agressiva do que a do mercado obrigacionista, onde o rendimento de referência a 10 anos subiu 37 pontos base no mesmo período.
Taxas em Rs
Embora uma inflação ainda benigna possa oferecer ao banco central, por enquanto, alguns analistas argumentam que a política monetária deveria manter a rupia sob controle, mais cedo ou mais tarde.
Os aumentos das taxas por parte de países importadores de petróleo, como a Indonésia, as Filipinas e o Sri Lanka, alimentaram apostas de que o RBI poderá eventualmente ser forçado a seguir o exemplo. Mas o banco central da Índia não é a favor de medidas de política monetária para proteger a rupia, informou a Reuters anteriormente.
Um aumento preventivo das taxas provavelmente seria “uma compensação positiva no momento”, disse Carl Vermassen, gestor de carteira da equipe de renda fixa de mercados emergentes da Vontobel Asset Management, com sede em Zurique.
