Em tempos de crise global, os preços do ouro dispararam à medida que os investidores viam o metal amarelo como um porto seguro contra a inflação.
Mas isso não aconteceu desta vez.
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O ouro tem estado sob pressão desde que os Estados Unidos e Israel atacaram o Irão no final de Fevereiro, desencadeando uma guerra que durou meses. Os preços caíram de uma máxima de US$ 5.303 por onça troy (31,1g) em 28 de janeiro para US$ 4.235 na sexta-feira.
Isto porque a inflação crescente levantou preocupações de que o banco central não reduzirá as taxas de juro. Eles podem até aumentá-lo para controlar os preços.
A causa do aumento da inflação reside em grande parte no Estreito de Ormuz.
Em vingança contra os EUA e Israel, o Irão bloqueou o tráfego através da hidrovia desde o início da guerra, bloqueando a principal artéria para o transporte de petróleo e gás. Os preços da energia subiram em resposta, o que por sua vez alimentou a inflação.
Nos EUA, a inflação atingiu o nível mais elevado dos últimos três anos, 4,2 por cento. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho do país manteve expectativas estáveis e descartou quaisquer cortes imediatos nas taxas de juro.
Embora o ouro atue como uma proteção contra a inflação para os investidores, as taxas de juros mais altas tendem a afetar o metal.
Afinal, o ouro é considerado um ativo “sem rendimento”, pois não gera rendimentos além do seu próprio valor. Por outras palavras, para lucrar com o ouro, o valor do metal tem de aumentar.
“O ouro está o mais próximo possível do dinheiro real em termos de ativos”, disse Justin Cardwell, analista-chefe de opções do site financeiro OptionSpreaders.com, à Al Jazeera. “Não arrecada dividendos, mas também não cria valor até que o preço suba. As pessoas compram ouro para aumentar (em valor).”
Isto coloca as taxas de juro em concorrência directa com o ouro.
“O ouro perde o seu brilho como investimento se as taxas de juros forem altas e as pessoas optarem pelo dólar”, acrescentou Cardwell.
O conflito no Irão tem sido positivo para o dólar e, como o ouro é cotado em dólares, os dois movimentos movem-se inversamente.
“Quando o dólar se fortalece, o ouro sente a pressão; quando o dólar enfraquece, o ouro tende a subir. Neste momento, o dólar está forte e o ouro está sentindo isso”, disse Collin Plume, CEO da Noble Gold Investments, à Al Jazeera por e-mail.
Mas Plume acrescentou que o futuro é incerto para o valor de ambos.
“A maior questão que enfrentamos este ano – e provavelmente várias que virão – é o que vem a seguir”, disse ele.
“Há alguns meses, o que aconteceu a seguir foi um corte nas taxas, por isso os preços subiram e os activos subiram em todos os níveis. Isso mudou. Agora temos problemas, incluindo o potencial real para subidas das taxas. Qualquer activo é afectado por essa mudança, e o ouro é muito sensível ao preço às taxas de juro.”
Antes da guerra contra o Irão, o Presidente Donald Trump tinha feito lobby junto da Reserva Federal, o banco central dos EUA, para reduzir drasticamente as taxas de juro.
Mas a ferramenta FedWatch da CME, que ajuda a prever como a Fed poderá ajustar as taxas de juro, estima agora que as probabilidades de uma subida das taxas até Dezembro são superiores a 50 por cento.
É provável que isso afete o valor do ouro, segundo Plume.
“As taxas de juros e a inflação são dois lados de uma gangorra… e o ouro está no meio disso”, disse Plume. “O problema em 2026 é que ambos estão acontecendo simultaneamente – e neste momento, o lado das taxas está ganhando. É por isso que o ouro está em apuros.”
Na sexta-feira, quando surgiram as notícias de um potencial acordo entre os EUA e o Irão, o ouro fechou ligeiramente superior ao do dia anterior.
“As manchetes de que a guerra provavelmente terminará são positivas para o ouro porque a suposição é que a inflação cairá”, disse Cardwell.
Mas o processo ainda levará vários meses.
“A faixa do ouro está no momento, muito provavelmente este é um local de apoio. Mesmo que a guerra termine, há muitos outros fatores que cobrirão o que o preço do ouro pode fazer”, acrescentou Cardwell.
