A Oracle pode ter um problema de OpenAI.
As ações da Oracle (ORCL) caíram quase 40% em relação ao pico de setembro, eliminando mais de US$ 360 bilhões de sua capitalização de mercado. Cerca de US$ 67 bilhões desse declínio ocorreram somente na quinta-feira, já que os resultados do segundo trimestre da Oracle não conseguiram amenizar uma preocupação importante dos investidores – que a empresa depende fortemente do OpenAI (OPAI.PVT).
As metas de crescimento alimentadas por IA da Oracle no primeiro trimestre fizeram com que as ações atingissem um recorde em 10 de setembro, tornando brevemente seu fundador, Larry Ellison, o homem mais rico do mundo. Em setembro, a empresa informou aos investidores que a sua obrigação de desempenho residual (RPO) — ou o valor das suas receitas futuras provenientes de contratos assinados com clientes — aumentou quase 360%, para 455 mil milhões de dólares.
Mais tarde, foi revelado que o desenvolvedor do ChatGPT, OpenAI, é responsável por pelo menos US$ 300 bilhões em compromissos com seus clientes como parte do projeto Stargate. Desde então, suas ações têm enfrentado dificuldades.
As preocupações com os custos crescentes do OpenAI estão crescendo devido a acordos com empresas como Nvidia (NVDA), CoreWeave (CRWV), AMD (AMD) e Broadcom (AVGO), além da Oracle – e a crescente concorrência com os modelos Gemini do Google (GOOG) tornou os investidores mais cautelosos.
“Houve claramente uma reversão em termos de percepção do mercado sobre a OpenAI nos últimos meses”, disse Stefan Sloinski, analista do BNB Paribas, ao Yahoo Finance. “O ecossistema OpenAI obviamente sofreu como resultado.”
Sloinski e outros analistas de Wall Street concordam que o maior risco da Oracle é a potencial incapacidade de pagar pelos compromissos mais amplos de infraestrutura de IA da OpenAI.
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O CEO da OpenAI, Sam Altman, anunciou um “código vermelho” na semana passada, quando a novata viu uma maior concorrência do Google, ameaçando sua capacidade de monetizar seus produtos de IA e cumprir suas ambiciosas metas de receita.
“(A Oracle) está nesta situação difícil em que eles têm que construir capacidade (de data center) para este cliente e pedir muito dinheiro emprestado para fazer isso, quando há muita incerteza de que este cliente será capaz de pagar por essa capacidade”, disse Gil Luria, analista da DA Davidson.
Os resultados do segundo trimestre da Oracle esta semana aprofundaram as preocupações dos investidores.
Os 12 mil milhões de dólares em despesas de capital da empresa foram superiores ao esperado, tal como a perda de 10 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre foi muito superior aos 6 mil milhões de dólares esperados em saídas. A Oracle elevou sua previsão de investimentos para o ano inteiro de US$ 35 bilhões para US$ 50 bilhões.
Os esforços dos executivos para amenizar as preocupações sobre o elevado endividamento da empresa, o aumento dos custos e a dependência da OpenAI não ajudaram.
