00:00 Palestrante A
Quais são as implicações de tudo isto para o dólar americano?
00:03 Alto-falante b
Oh, estou feliz que você tenha perguntado isso porque essa é a minha força. Portanto, temos um apelo não consensual para outra redução de 6% no dólar até meados do próximo ano.
00:15 Alto-falante b
Uh, o dólar obviamente se fortaleceu nos últimos meses, o que também foi nosso apelo. O dólar precisava de um ajuste de posicionamento porque a certa altura todos estavam negociando a descoberto em dólares, mas agora, felizmente, o posicionamento parece muito mais neutro e equilibrado.
00:32 Alto-falante b
Pensamos que os riscos crescentes no mercado de trabalho, o Fed potencialmente terão de aliviar muito mais do que o mercado e, em última análise, os investidores globais do mundo não manterão o dólar no porto seguro que costumavam desempenhar um papel importante no início do próximo ano.
00:54 Alto-falante b
Em meados do próximo ano, quando a Fed cortar as taxas de juro, digamos mais 75 pontos base para 100 pontos base mais baixos. Na verdade, isso reduziria o custo da cobertura da exposição ao dólar para os investidores estrangeiros.
01:07 Alto-falante b
Não estamos dizendo que os investidores estrangeiros vão começar, você sabe, a não vender ativos dos EUA. Mas todos os investidores estrangeiros com quem conversamos agora querem cobrir a exposição do dólar às participações em activos dos EUA, que ficarão mais baratos à medida que a Fed reduz as suas taxas de juro.
01:23 Alto-falante b
Portanto, você poderá repetir o movimento visto no início do ano novamente em meados do próximo ano, levando a outro declínio do dólar.
01:31 Palestrante A
Você acha que a fraqueza do dólar no geral é uma vantagem para os lucros corporativos dos EUA porque somos tão internacionalmente, você sabe, indexados ou, você sabe, há sempre um debate sobre um dólar mais baixo para a economia dos EUA.
01:54 Alto-falante b
Ah, isso certamente é verdade. Um dólar mais baixo pode ter efeitos positivos no crescimento, embora por vezes tenha expectativas de inflação negativas, porque importa inflação.
02:08 Alto-falante b
Felizmente, o risco de inflação nas importações é baixo porque tem de passar pela alfândega e pelos passes. Portanto, se nos concentrarmos no crescimento, será mais fácil para os investidores estrangeiros comprar bens e activos dos EUA. Então isso deve ser uma coisa boa. Você sabe, isso pode colocar um pouco de medo no lado muito ruim.
02:30 Alto-falante b
Ah, mas o mais importante, acho que a fé das pessoas nos recursos dos EUA ainda existirá, porque digamos que não há nenhum grande desafio para o boom da IA dos EUA por aí. Ainda não há nenhum desafio significativo de qualquer outro país.
02:46 Alto-falante b
Mas, infelizmente, o dólar é um grande risco aí. Não estou dizendo que as pessoas começarão a comprar ouro do banco central. Também se tornou uma grande questão que as pessoas estão fazendo: as pessoas estão desdolarizando? Esse tipo de coisas persistirá, mas principalmente a partir do porto seguro do dólar, não por causa da confiança nos activos dos EUA, mas principalmente a partir do porto seguro do dólar, porque os EUA já não estão imunes aos choques globais do mundo, mas por causa da incerteza da política dos EUA que se tornou a fonte deles, e essa é a grande mudança porque penso que o timing dos anúncios não mudará tão cedo.
03:22 Palestrante A
certo Não, não é. Pelo menos não nos próximos anos. Muito obrigado Shadi. Eu agradeço.
03:26 Alto-falante b
Muito obrigado por me receber.
