Até ao momento em junho, os preços de Chicago têm lutado para recuperar da queda acentuada observada desde aproximadamente 20 de maio. Até essa data, os valores evoluíram num contexto marcado por três fatores de mercado, sinónimos de volatilidade, atuando em simultâneo: A guerra no Médio Oriente, o mercado climático tradicional dos EUA e as expectativas justificadas criadas pela cimeira entre Trump e Xi Jingping. A volatilidade deu então lugar a um sentimento marcadamente negativo entre os traders.
A “cúpula” não criou perspectivas animadoras para os preços da soja e do milho. Ao mesmo tempo, eles superaram sem problemas o “hábito” de semear culturas grosseiras nos Estados Unidos e pareciam estar a caminho de um desenvolvimento muito bom.. Ambas as questões levaram os “fundos” especulativos a assumirem uma posição claramente negativa em Chicago e a liquidarem agressivamente as suas posições compradas. Nos últimos dias, porém, a atitude face à especulação parece ser menos firme.
Embora as culturas estejam a evoluir bem no norte do país, os operadores reconhecem que os orçamentos já incluem esta possibilidade e que o “bónus climático” pode surgir a qualquer momento. Ele também deu um “prêmio de guerra” depois que Trump assinou o acordo com o Irã. A realidade é que o contexto em que Chicago evolui não é fácil. Embora seja verdade que as bolsas globais são abundantes, as bolsas dos EUA estão apertadas. Por outro lado, o acordo de paz no Médio Oriente enfraqueceu significativamente o mercado energético. A atenção dos “comerciantes” agora está voltada para o clima nos Estados Unidos e para a divulgação de estoques e relatório de área plantada do USDA em 30/06. Alguns acreditam que, por razões relacionadas aos altos preços da ureia em semanas cruciais, a área plantada com milho pode ser ligeiramente inferior às últimas estimativas de 30/03..
Contudo, parece claro que a pressão descendente sobre os preços precisa de ser invertida. Isto, uma vez que a vontade de vender os agricultores É muito baixo e eles parecem muito sensíveis a rumores e expectativas sobre possíveis aquisições por parte da China. Na nossa opinião, os actuais níveis de preços estão próximos de mínimos históricos e isto pode estar a limitar a posição agressiva dos “fundos” entre 20 e 4 de Maio.
No nível familiar, cada produto tem uma história diferente. Soja: agora trabalhando em paridade; o trigo disponível, com qualidades diferenciais importantes, e o girassol estão longe dos valores de paridade (já clássicos). O milho repete a história do ano passado. Os preços oferecidos pelas exportações ultrapassam US$ 15/t. O mercado de milho continua a ser impulsionado pelo consumo interno e é muito possível que muitas compras de exportação sejam direcionadas para o mercado interno. Para a nova campanha, há muitas especulações sobre a consolidação de um evento Niño forte. Globalmente, isto contribui para um cenário de produção mais atraente, com volumes de produção recorde alcançados em anos semelhantes (1983/84, 1998/99, 2003/04 e 2016/17). O tema é o trigo, que é fundamental para Outubro/Novembro e o risco representado pela rega excessiva.
O autor é o presidente da Nóvitas SA.
