semana passada, Standard & Poor’s (S&P)uma das principais agências de classificação de risco, Elevou a classificação da dívida da Argentina de CCC+ para B. Esta melhoria do crédito ocorreu um mês depois de a Fitch Ratings também ter aplicado uma reavaliação da dívida soberana local. Embora o mercado ainda esteja esperando Crítica de Moodya combinação de ambas as melhorias também significou uma melhoria na posição país no radar dos fundos internacionais e abre possibilidades mercado local
Um relatório da S&P Global afirma que a melhoria do rating “é explicada pelo maior acesso a fontes financeiras, o que fortalece a capacidade de gestão da dívida nos próximos anos”. Além disso, a empresa destacou esse ambiente “Oferece melhores oportunidades para dívida corporativa“Embora não haja impacto automático na economia real, o documento diz a medida”ajuda a alcançar um ambiente de negócios mais favorável“As empresas aproveitam o contexto para emitir dívida, otimizando os seus perfis de liquidez e maturidade.
Estratégias de renda fixa
Leonardo Chialva, diretor da Delphos Investment, culpou A melhoria do rating para fortalecer a ordem macroeconómica começou em 2024. Isto é refletido o bom desempenho dos títulos. ““Isso permite que certos fundos globais contemplem e olhem para o país”.ele apontou.
Andrés Reschini, chefe da F2 Soluciones Financieras, concordou com a melhoria da classificação incentiva maior entrada de capitale isso tem um efeito positivo nas cotações. De qualquer forma, ele alertou que Investir no país ainda pode ser de “alto risco”.em termos comparativos. “Antes de operar é fundamental ter um perfil claro do investidor”, enfatizou.
Para perfis mais conservadores, recomendou dar preferência instrumentos de curto prazo: “Não há problema em sacrificar o desempenho pela segurança.” Existem atualmente opções de Taxa Interna de Retorno (TIR) de 4% a 5% anuais que vencem durante o prazo atual.
Enquanto isso, para os poupadores maior tolerância ao risco há Yields entre 8% e 9,5% (TIR) e títulos com maturidade em torno de 7,5 anos. “Quem tem capacidade de investir por mais tempo e quem está mais otimista pode inserir instrumentos mais longos, com maior rentabilidade e maior risco”, explicou Reschini, analisando o fator político e a incerteza em torno das eleições de 2027.
Nesse sentido, enfatizou Títulos com vencimento em 2035, 2038 e 2041mas ele avisou que “Eles são os mais sensíveis às mudanças nas taxas, tanto para cima quanto para baixo.”
“A acumulação de reservas, o financiamento de instituições multilaterais e a opção de renovação de recompra oferecem mais oportunidades para melhorar o rating e ajudar a fortalecer a estabilidade financeira”, disse Falvio Castro, analista de Gestão de Ativos da Criteria.
Com base nesse cenário, ele sugeriu priorizar carteiras em dólar com horizonte de longo prazo bônus”dólar forte”de acordo com a lei localCom prioridade para AL30 e posições adicionais em AE38. “Se a compressão da taxa for mantida, Os títulos mais longos da curva são aqueles que oferecem o maior rendimento esperado”, explicou, preferindo os títulos que expiram em 2030 e 2038.
Investimentos em renda variável
Chialva explicou que as ações são normalmente avaliadas como estimativas de fluxos de caixa futuros descontados a uma taxa específica, cenário que melhora com a queda dos preços. taxas de juros e risco país. “Porque as empresas dão menos que os soberanos no país onde é o contrário, embora isto esteja a começar a normalizar e a fechar”, explicou. Nesse sentido, ele apreciou isso As quedas do risco-país nos últimos dias “podem continuar a alimentar novas quedas no risco corporativo”.
Em todo o caso, alertou que embora os investidores estrangeiros tenham começado a comprar obrigações e ações após a melhoria das classificações de crédito, mantêm uma posição cautelosa, devido à “experiência recente muito traumática”, tanto pelos episódios de incumprimento como pelas perdas em ações durante os mandatos anteriores. “Este é um governo que precisa de apresentar grandes resultados para que conselheiros, investidores e outros possam acreditar nele.”, refletiu.
Diante desse cenário, Chialva destacou desempenho das ações no setor financeiro. Este mês, as ações do Banco Macro valorizam 19,4% em Wall Street, seguidas pelo Banco Supervielle (+16,1%), Banco Macro (+12,5%) e Grupo Financiero Galicia (+10,9%).
Por sua vez, Castro alerta que “o efeito da melhoria da classificação de crédito não costuma ser direto ou imediato”. No entanto, se isto resultar numa redução permanente do risco-país, “Poderia beneficiar as avaliações das empresas argentinas, reduzindo a taxa de desconto dos fluxos futuros“Nesse sentido, ele enfatizou o valor estratégico setor de energiaespecialmente em empresas como Transportadora de Gás del Sur, Vista Energy e YPF.
