O principal mercado da Altria está a diminuir, mas o seu negócio está a crescer.
A empresa está expandindo seu portfólio de produtos antifumo e reduzindo agressivamente seus custos.
A baixa avaliação e o alto rendimento da Altria fazem dela uma boa jogada defensiva em um mercado instável.
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O S&P 500 subiu quase 16% este ano e está perto do seu máximo histórico. Parece historicamente caro, com lucros 31 vezes maiores, e muitos ventos contrários no curto prazo – incluindo inflação persistente, aumento dos rendimentos do Tesouro, tensões geopolíticas e mudanças políticas inesperadas por parte da administração Trump – podem comprimir essas avaliações.
No entanto, os investidores devem notar que grande parte da recuperação do S&P 500 foi impulsionada por gigantes tecnológicos de elevado crescimento. Nvidia, maçã, Microsoft, a amazona, o alfabeto, metaE Tesla. Estas empresas “Sete Magníficas” ainda representam mais de um terço de todo o valor de mercado do índice e muitas vezes superam as suas ações mais pequenas e menos populares.
Mas se olharmos para além das ações dos Sete Magníficos, podemos ver muitas ações subvalorizadas no S&P 500 que estão a ser negociadas abaixo dos seus máximos históricos. Alguns deles também pagam dividendos elevados – e à medida que as taxas de juro caem, podem atrair mais investidores de rendimento. Uma dessas ações é Altria(NYSE: MO)A maior empresa de tabaco da América. Atualmente, está sendo negociado 14% abaixo de seu máximo histórico, mas acredito que ainda seja uma grande ação com dividendos para comprar e manter para sempre.
Fonte da imagem: Getty Images.
A Altria, antes conhecida como Philip Morris, domina o mercado doméstico de cigarros com seus principais cigarros Marlboro. Em 2008, a Altria encerrou seus negócios no exterior Philip Morris Internacional. Na altura, a Altria planeava dimensionar corretamente o seu negócio doméstico, em contração, à medida que a PMI se expandia nos mercados internacionais de elevado crescimento.
A Altria pode inicialmente parecer um investimento instável, à medida que as taxas de tabagismo adulto nos EUA atingem os mínimos de várias décadas. De 2019 a 2024, os seus envios anuais de produtos fumáveis (cigarros e charutos) caíram de 103,45 mil milhões de sticks para 70,34 mil milhões de sticks, a sua quota de mercado de cigarros a retalho caiu de 49,7% para 45,9% e a quota de Marlboro de 41% para 43,1%. Mas ao longo desses cinco anos, a receita da Altria (líquida de impostos especiais de consumo) ainda cresceu a um CAGR de 0,7%, à medida que o seu lucro por ação ajustado cresceu a um CAGR de 3,9%.
A empresa alcançou esse crescimento constante aumentando os preços, cortando custos e recomprando mais ações para aumentar o seu lucro por ação (EPS). Alienou alguns dos seus ativos não essenciais (incluindo a sua divisão de vinificação) e expandiu o seu portfólio de produtos sem fumo – incluindo cigarros eletrónicos e bolsas de nicotina.
A Altria ainda gerará 87% da sua receita (líquida de impostos especiais de consumo) a partir dos seus produtos fumáveis em 2024, mas planeia reduzir essa percentagem nos próximos anos. A aquisição do fabricante líder de cigarros eletrónicos Njoy por 2,8 mil milhões de dólares em 2023 deverá ser um grande catalisador. Ela espera que esta aquisição seja um acréscimo ao crescimento do lucro por ação em 2026.
A Altria também planeia vender mais bolsas de nicotina (que são tratadas separadamente pela sua subsidiária Helix Innovations) e novos produtos de tabaco aquecido – que aquecem os sticks de tabaco electricamente em vez de os queimarem – para reduzir a dependência a longo prazo da empresa dos cigarros tradicionais.
A Altria espera gerar 5 mil milhões de dólares em receitas sem fumo até 2028. Isso equivaleria a cerca de um quarto dos seus 20,4 mil milhões de dólares em receitas (líquidas de impostos especiais de consumo) em 2024. À medida que expande esse novo negócio, continuará a racionalizar os seus negócios e a alcançar a sua poupança “óptima de 60 dólares em menos de 60 dólares” ao longo dos próximos cinco anos. Também lançou um novo plano de recompra de mil milhões de dólares no ano passado (equivalente a cerca de 1% da sua capitalização de mercado).
De 2024 a 2027, os analistas esperam que o lucro por ação ajustado da Altria cresça a um CAGR de 4% à medida que os ventos favoráveis surgirem. A US$ 59, isso parece muito barato em 11 vezes o lucro ajustado do próximo ano. Quanto aos seus dividendos, a empresa aumentou seu pagamento todos os anos desde o fechamento do PMI. Gastou apenas 75% do seu fluxo de caixa livre (FCF) nesses dividendos nos últimos 12 meses, o que lhe dá bastante espaço para futuros aumentos de dividendos. Atualmente, paga um pesado dividendo futuro de 7,2% – muito superior ao rendimento de 4,1% do Tesouro de 10 anos.
A baixa avaliação e o elevado rendimento de dividendos da Altria deverão limitar o seu potencial negativo e deverão atrair investidores mais defensivos se o mercado mais amplo arrefecer. Portanto, embora esta gigante do tabaco não ultrapasse os Sete Magníficos tão cedo, ainda é uma ação de dividendos confiável do S&P 500 para comprar e manter para sempre.
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Leo Sun ocupa cargos no Grupo Altria, Amazon, Apple e Meta Platform. The Motley Fool tem posições e faz recomendações na Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla. The Motley Fool recomenda a Philip Morris International e recomenda as seguintes opções: chamadas longas de janeiro de 2026 de US$ 395 para a Microsoft e chamadas curtas de janeiro de 2026 de US$ 405 para a Microsoft. Motley Fool tem uma política reveladora.
1 Magníficas ações de dividendos do S&P 500 caíram 14% para comprar e manter para sempre foi publicado originalmente por The Motley Fool
