O Morgan Stanley, que estava otimista em relação à Tesla (TSLA), rebaixou as ações de “excesso de peso” para “peso igual”, ao mesmo tempo em que aumentou seu preço-alvo de US$ 410 para US$ 425. A notícia foi um choque para mim, já que o analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, está entre os maiores touros nas ações da Tesla na comunidade do sell-side.
Porém, o download não veio de Jonas, que passou para uma nova função interna focada em empresas de inteligência artificial (IA), mas de Andrew Percoco, que assumiu a cobertura. Ainda assim, este é o primeiro rebaixamento da Tesla em relação ao Morgan Stanley em dois anos, por isso seria sensato investigar o contexto. Vamos dar uma olhada por que o Morgan Stanley rebaixou a classificação das ações da TSLA e se é hora de desistir da empresa dirigida por Elon Musk.
O Morgan Stanley está cauteloso em relação ao negócio automobilístico da Tesla e espera que o crescimento acumulado do volume seja 18,5% menor até 2040 devido à adoção mais lenta nos EUA e ao aumento da concorrência nos mercados globais. Eu compartilho totalmente o sentimento e, conforme observado em um artigo anterior, a desaceleração da indústria de veículos elétricos dos EUA será um pouco mais longa do que os “alguns trimestres difíceis” que Musk previu durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre. 2025. A concorrência dos concorrentes chineses é real e estão a expandir-se na China e na Europa em detrimento da Tesla. Tomando emprestada uma frase anterior de Musk, as empresas chinesas poderiam chegar perto de “demolir” os volumes da Tesla nos EUA se não fosse a tarifa de 100% que efetivamente fecha o mercado dos EUA para as importações de automóveis provenientes da China.
Quanto ao negócio não automóvel, que impulsiona a maior parte da avaliação da Tesla, Percoco acredita que iniciativas como a condução autónoma e o humanóide Optimus estão incluídas no preço das ações. Os analistas do Morgan Stanley também sinalizaram o risco de execução, que é real, já que a Tesla não teve nenhuma história de sucesso absoluto desde o Modelo Y, e o outrora alardeado Cybertruck não conseguiu ganhar força.
Embora reconheça que a abordagem da Tesla à condução autónoma baseada apenas em câmaras tem vantagens de custo em relação a concorrentes como a Waymo, que também utilizam sensores, ele alertou que a empresa terá de “demonstrar um nível muito elevado de segurança para ganhar a confiança dos reguladores, especialmente em áreas dos EUA com maior risco de condições meteorológicas adversas”. Notavelmente, o software de condução autônoma total (FSD) da Tesla foi considerado deficiente em condições climáticas extremas, como chuva forte e neve.
