Ao longo das últimas semanas, os preços do mercado global de obrigações governamentais foram vendidos (os rendimentos aumentaram) devido ao aumento dos preços globais da energia como resultado da guerra do Irão, criando uma inflação problemática e, por sua vez, forçando os bancos centrais a manter as taxas de juro estáveis ou mesmo a apertar a política monetária.
Recentemente, porém, a atitude dos negociantes de obrigações mudou, uma vez que os preços subiram esta semana (rendimentos baixos) porque uma guerra prolongada no Irão, incluindo custos prolongados de energia, será um obstáculo significativo para as economias mundiais, forçando os bancos centrais a cortar as taxas de juro.
Então, qual teoria está correta? A resposta a esta pergunta é que ninguém sabe atualmente. O que a recente acção dos preços nos mercados obrigacionistas reafirma é que os comerciantes e os mercados são inconstantes – até mesmo os comerciantes de obrigações, que são considerados por muitos como os rapazes e raparigas mais inteligentes que existem.
Como disse no parágrafo acima, ninguém sabe o que uma guerra no Médio Oriente fará com a inflação. Contudo, tal como muitos outros, tenho uma opinião, que é a seguinte: a subida dos preços da energia não durará muito – talvez mais alguns meses.
No entanto, não creio que o petróleo bruto Nymex WTI (CLK26) cairá para a faixa de US$ 60 a US$ 65 por barril que foi observada algumas semanas antes da guerra. A minha opinião é que os preços do petróleo WTI serão negociados entre 70 e 80 dólares em meados do Verão. porquê Actualmente, existe um grande “prémio de guerra” no preço do petróleo bruto. Embora o prémio de guerra diminua significativamente nas próximas semanas, não irá evaporar completamente durante muito tempo.
Se estiver certo, qualquer aumento significativo da inflação será apenas temporário. Isto é o que o mercado do ouro (GCM26) nos diz.
A recuperação do ouro para cerca de $600 desde os mínimos do final de Março sugere que as taxas de juro globais não subirão significativamente e poderão descer nos próximos meses. Ironicamente, os preços do ouro estão a subir, apesar da queda da aversão ao risco no mercado global. É claro que ainda existe uma procura segura de ouro, uma vez que a guerra no Médio Oriente ainda está quente. No entanto, o maior estímulo de alta para o mercado do ouro neste momento é a noção de que a guerra não durará muito e que os bancos centrais não terão de apertar a sua política monetária devido a receios de inflação. Este cenário está sujeito a uma procura muito melhor dos consumidores e comerciais por metais preciosos nos próximos meses.
