Os metais tiveram um ano recorde com ganhos recentes nos preços do ouro (GC=F) e da prata (SI=F), mas há um terceiro metal que atingiu os seus próprios máximos históricos. Os preços do cobre subiram mais de 35% este ano, a caminho do maior ganho anual desde 2009, impulsionados pela crescente procura de tecnologia, restrições de oferta e incerteza nas taxas.
Os preços globais do cobre (HG=F) ultrapassaram oficialmente US$ 12.000 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres na terça-feira pela primeira vez e continuaram a subir na quarta-feira.
Cada tipo de metal reage de maneira ligeiramente diferente às condições económicas, e o cobre não é exceção. No entanto, ao contrário do ouro e da prata, o cobre não é tão directamente afectado pelo sentimento dos investidores ou pelas expectativas económicas. Os seus movimentos de preços geralmente podem ser atribuídos ao crescimento físico e à expansão.
O cobre é frequentemente visto como um barômetro para a economia. Desempenha um papel central em redes elétricas, construção, maquinaria industrial e muito mais. Quando esses tipos de bens ou serviços estão em demanda, geralmente é um bom sinal de que a economia tem um atestado de saúde limpo – o que dá ao cobre seu apelido: Doutor Cooper.
O aumento dos preços do cobre sinaliza muitas vezes uma forte procura industrial e uma economia em rápido crescimento, enquanto a queda dos preços pode indicar um abrandamento económico, de acordo com a pesquisa da Goldman Sachs. O cobre é “um grande beneficiário do investimento em redes e infraestruturas energéticas em todo o mundo, à medida que a inteligência artificial e a defesa aumentam a necessidade de redes energéticas fortes e seguras”, escreveu o analista de pesquisa da Goldman Sachs, Eoin Dinsmore.
O ouro é visto mais como um ativo “porto seguro” e uma proteção contra a inflação. A prata ultrapassa a linha entre o ouro e o cobre e tem fins industriais e de investimento. O cobre, por outro lado, é principalmente industrial. Geralmente não é comprado para ser armazenado como ouro ou prata, mas sim para uso, razão pela qual é geralmente o indicador mais forte, dos três metais, de que a economia está se movendo na direção certa.
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Existem vários motivos principais pelos quais o cobre está em alta neste momento. As principais regiões produtoras de cobre, como o Chile e a Indonésia, enfrentaram desafios de abastecimento e desastres ambientais que contribuíram para a escassez global de cobre e para um mercado mais apertado.
“Após o crescimento quase estável da oferta de minas esperado para este ano, nossas estimativas de crescimento da oferta de minas para 2026 caíram para cerca de + 1,4%, ou cerca de 500 km abaixo de nossas estimativas no início do ano”, disse Gregory Shearer, chefe de estratégia de metais básicos e preciosos do JPMorgan, em um comunicado.
A queda na oferta não é o único fator que empurra os preços para cima. Em Julho, a administração Trump emitiu tarifas sobre diversas categorias de importações de cobre, colocando ainda mais pressão sobre o mercado. Ao mesmo tempo, o forte investimento no setor de IA está aumentando significativamente a demanda devido à sua dependência do cobre para data centers.
Uma fonte estima que os data centers de IA de alta escala podem usar até 50.000 toneladas de cobre por instalação.
Quanto à direção dos preços, o JPMorgan Global Research espera que os preços do cobre atinjam US$ 12.500 por tonelada no segundo trimestre de 2026, eventualmente com uma média de cerca de US$ 12.075 por tonelada para o ano inteiro.
Embora os investigadores estejam optimistas de que os preços do cobre continuarão a subir, os especialistas dizem que as implicações a longo prazo dos recentes aumentos de preços permanecem obscuras.
“A intersecção das tarifas e dos preços do cobre em julho de 2025 destaca a complexa dinâmica do comércio global e dos mercados de commodities”, disse David Koch, CFP e diretor de gestão de portfólio da Halbert Hargrove. “Embora o impacto imediato tenha sido um aumento acentuado nos preços do cobre, as implicações a longo prazo dependem de como os mercados, governos e indústrias se adaptam a este novo ambiente comercial.”
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