O novo CEO Greg Abel não listou as duas maiores posições em ações da Berkshire Hathaway como “participações principais”. Eles estão no bloco de desbastamento?
novo Berkshire Hathaway O CEO Greg Abel iniciou o seu mandato como novo executivo-chefe da empresa com uma carta de 18 páginas aos acionistas que esclarece muitos detalhes sobre como Abel planeja administrar a empresa em expansão, como está o desempenho da Berkshire agora, como está posicionada para o futuro e outros comentários, talvez mais surpreendentes, sobre os planos para o enorme portfólio de US$ 318 bilhões da Berkshire.
Por exemplo, Abel citou quatro posições-chave no portfólio da Berkshire – maçã, American Express, Coca Colae Moody’s – que espera “interferir durante décadas” e experimentar “actividade limitada”, sem qualquer mudança material nas suas perspectivas a longo prazo. Igualmente interessante é que Abel não incluiu duas das atuais cinco localidades da Berkshire no grupo. Essas duas ações estão agora em risco?
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Fonte da imagem: Getty Images.
Uma ação não mencionada por Abel como “posse principal” é Banco da América(NYSE: BAC)O segundo maior banco em ativos nos EUA e a quarta maior posição no portfólio da Berkshire. Embora tenha perdido grande parte das suas participações bancárias durante a pandemia, a Berkshire apostou no Bank of America, sinalizando que seria o seu grande banco preferido. Embora Buffett e Berkshire tenham uma longa história com o sector bancário, é evidente que também prejudicaram a indústria.
A Berkshire também reduziu pela metade a sua participação no Bank of America nos últimos anos. Em 2011, após a Grande Recessão, a Berkshire injetou 5 mil milhões de dólares em capital no Bank of America, em troca de ações preferenciais e warrants que lhe permitiram comprar 700 milhões de ações ordinárias a um preço de 7,14 dólares cada em 2017, pelo que o Bank of America foi, sem dúvida, um grande investimento para a Berkshire.
No entanto, a Berkshire poderá não ver os bancos como operações de longo prazo como antes. O sector tem enfrentado muitos problemas desde a Grande Recessão e tem ficado atrás do mercado mais amplo numa base pura de retornos. Se a Berkshire estiver preocupada com uma recessão, que parece ser baseada na sua acumulação de dinheiro e na falta de actividade de aquisições nos últimos anos, também poderá querer alienar as suas participações bancárias.
Agora, isso não significa que a Berkshire irá necessariamente liquidar o Bank of America, mas o facto de não ter listado a empresa entre as suas principais participações e ter vendido uma quantidade significativa certamente a coloca nesta categoria. As ações estão a ser negociadas a 175% do valor contabilístico tangível, ou património líquido, do Bank of America, que se situa no limite superior do seu intervalo de avaliação a 10 anos, embora não seja o mais elevado, pelo que a Berkshire poderá, em última análise, preferir encontrar bancos com avaliações mais baratas.
O maior player de petróleo e gás dos EUA infortúnio(NYSE:CVX) É outra ação que Abel não nomeou especificamente. Isto surpreendeu-me um pouco, dado que a Berkshire abasteceu-se de activos energéticos dos EUA nos últimos anos e que Abel tem gerido a Berkshire Hathaway Energy. Com base nas suas recentes aquisições, a Berkshire parece acreditar que os combustíveis fósseis tradicionais, ou a energia em geral, serão muito valiosos no futuro, especialmente os produzidos por empresas norte-americanas.
Até surgirem preocupações sobre o recente conflito entre os EUA, Israel e o Irão, os preços do petróleo caíram abaixo dos 60 dólares por barril. Ainda assim, as ações da Chevron tiveram um desempenho relativamente bom e mantiveram um balanço forte, apesar de terem contraído mais dívidas para adquirir a empresa. A Berkshire vendeu bastante da Chevron já em 2022, mas só aumentou a sua posição a partir do segundo trimestre de 2023.
A Chevron faz muitas coisas que você pensaria que a equipe da Berkshire aprovaria. A aquisição da Hess proporciona à empresa um portfólio inicial de upstream que ela acredita que proporcionará margens líderes do setor. Enquanto isso, a relação dívida líquida/fluxo de caixa da empresa permanece muito estável em 1x. A Chevron recomprou US$ 12 bilhões em ações em 2025. Com base na orientação da empresa para o primeiro trimestre deste ano, permanecerá em um ritmo semelhante. O rendimento de dividendos da Chevron para 12 meses também é muito forte, quase 3,8%.
A Chevron é também indiscutivelmente o stock de petróleo mais bem posicionado para beneficiar das mudanças na Venezuela, dada a infra-estrutura existente no país. A empresa anunciou que planeja triplicar a produção em março em relação aos níveis de dezembro. Por último, a ação serve de cobertura contra as tensões no Médio Oriente, uma vez que o aumento dos preços do petróleo a beneficia, por isso, embora ache estranho que Abel não a tenha incluído como participação principal, é menos provável que acredite que esteja em risco de desbastamento neste momento.
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O Bank of America é parceiro publicitário da Motley Fool Money. American Express é parceira publicitária da Motley Fool Money. Bram Berkowitz não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda Apple, Berkshire Hathaway, Chevron e Moody’s. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O novo CEO Greg Abel não listou as duas maiores posições em ações da Berkshire Hathaway como “participações principais”. Eles estão no bloco de desbastamento? Postado originalmente por The Motley Fool
