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O Google entregou US$ 102,35 bilhões no terceiro trimestre, com uma margem de lucro de 32% e um crescimento de 35% nos lucros.
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A Microsoft sofreu um impacto de US$ 3,1 bilhões em perdas de investimento em OpenAI enquanto o Google construía uma infraestrutura de IA.
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Os mercados de previsão dão ao Google 89% de chance de ter o melhor modelo de IA até o final do ano, em comparação com 7% para o OpenAI.
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Há um ano, a narrativa era simples: a OpenAI comeria o almoço do Google. ChatGPT era o futuro da pesquisa e alfabeto (NASDAQ:GOOGL) era uma gigante madeireira prestes a ser desmantelada. Avançando para dezembro de 2025, a história mudou. O Google acaba de entregar US$ 100 bilhões no primeiro trimestre, as ações mais que dobraram em relação aos mínimos do início de 2025 e os mercados de previsão de dinheiro real dão à empresa 89% de chance de ter o melhor modelo de IA até o final do ano. A questão não é se o Google sobreviveu à ameaça da inteligência artificial. Isso se alguém puder detê-los agora.
Comece no terceiro trimestre de 2025. A receita atingiu US$ 102,35 bilhões, um aumento de 26% ano após ano. O que importa é a qualidade desse crescimento. A margem operacional é de 30,5%, a margem de lucro de 32% e a rentabilidade do capital de 35%. O Google imprime dinheiro em uma escala e eficiência que deixariam um operador de ponte com pedágio com inveja. Os lucros cresceram 35%, embora a empresa já tenha uma receita anual de US$ 385 bilhões. Isso não deveria acontecer.
Compare-o com a concorrência. Microsoft (NASDAQ:MSFT) aumentou a receita em 18% no primeiro trimestre de 2026, mas sofreu um impacto de US$ 3,1 bilhões nas perdas de investimento da OpenAI: uma redução de US$ 0,41 no lucro por ação. O Azure está crescendo 40%, mas a empresa está pagando caro por sua aposta em IA. Amazônia (NASDAQ:AMZN) viu o crescimento da AWS reacelerar para 20%, mas as margens operacionais permaneceram estagnadas em 11%. maçã (NASDAQ:AAPL) cresceu apenas 8%, falhando nas estimativas de receita. meta (NASDAQ:META) igualou o crescimento de 26% da receita do Google, mas foi atingido por uma cobrança fiscal de US$ 15,93 bilhões que eliminou os lucros reportados.
Foi aqui que o Google se separou do grupo. Enquanto a Microsoft assinava cheques para a OpenAI e gastava dinheiro no Reality Labs, o Google já possuía a infraestrutura. Sundar Pichai postou isso na teleconferência do terceiro trimestre: “Nossa abordagem full-stack para IA está proporcionando um forte impulso e estamos lançando rapidamente, incluindo o lançamento global de análises de IA e modo de IA em pesquisa em tempo recorde.”
A empresa não precisou adquirir capacidade de IA. Construiu TPUs, treinou modelos internamente e integrou o Gemini com 650 milhões de usuários ativos mensais. O Google Cloud cresceu 34%, para US$ 15,2 bilhões, mais rápido que o AWS e com margens melhores. Os dados preditivos do mercado são surpreendentes: 89% de probabilidade de o Google ter o melhor modelo de IA até o final do ano. OpenAI está em 7%.
