As ações de estratégia (MSTR), anteriormente MicroStrategy, tiveram volatilidade significativa em 2025. Em julho, as ações da MSTR atingiram o máximo em 52 semanas de US$ 457. No entanto, houve uma correção de 60% das máximas, que foi desencadeada por uma queda no Bitcoin (BTCUSD).
Para navegar em tempos de incerteza e volatilidade no ativo criptográfico, a Strategic anunciou que estabeleceu US$ 1,44 bilhão em reservas em dólares.
O objetivo é apoiar o pagamento de dividendos sobre ações preferenciais e cobrir os custos do serviço da dívida. Embora o pool de caixa forneça alguma proteção do ponto de vista da saúde do crédito, a possibilidade de uma correção sustentada no Bitcoin permanece um risco.
A Strategy é a maior empresa de tesouraria de bitcoin do mundo. A empresa oferece exposição ao Bitcoin por meio de uma variedade de títulos que incluem ações e instrumentos de renda fixa. Em dezembro de 2025, a empresa possuía 650.000 bitcoins.
Além disso, a Strategy também é fornecedora de software analítico baseado em IA. No terceiro trimestre de 2025, o negócio de software relatou um crescimento de receita de 10,9%, para US$ 128,7 milhões.
Com a forte correção do Bitcoin em relação ao seu máximo histórico, as ações da MSTR também caíram 53% nos últimos seis meses.
A Strategy anunciou recentemente a criação de uma reserva de 1,44 mil milhões de dólares. Com pagamentos de dividendos de US$ 800 milhões por ano, as reservas implicam uma cobertura de dividendos de 1,8.
A Strategy também anunciou que pretende ter reservas em dólares que cubram 24 meses de dividendos. Isso pode melhorar a qualidade de crédito da empresa.
Também é importante notar que em dezembro de 2025, a Strategy relatou um valor empresarial de US$ 68 bilhões. Ao mesmo tempo, a dívida conversível da empresa era de US$ 8,2 bilhões. Isto implica um baixo valor do empréstimo de 11% e proporciona flexibilidade financeira à estratégia.
Quando a Strategy divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025, o valor patrimonial líquido da empresa em Bitcoin era de US$ 71 bilhões. Na última atualização, o Bitcoin NAV da empresa caiu para US$ 59 bilhões. Claramente, a alta volatilidade nos ativos criptográficos é um risco.
Para elaborar, a Strategic acredita que se espera reportar um lucro operacional de US$ 9,5 bilhões em 2025 se o Bitcoin for negociado a US$ 110.000 até o final do ano. No entanto, se o Bitcoin for negociado a US$ 85.000 no EOY, a empresa espera um prejuízo operacional de US$ 7 bilhões.
