A Securities and Exchange Commission (SEC) tem um plano para permitir que as pessoas negociem ações no blockchain, comprando-as e vendendo-as como criptografia.
O investidor da “Big Short”, Michael Berry, não está feliz com isso, para dizer o mínimo.
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“Podemos estar entrando no futuro cyberpunk de Snow Crash”, disse Berry esta semana sobre seu Substack, Cassandra Unchained (1). “Este pode ser o momento que deve ser interrompido por um ser futuro.”
Se o plano for adiante, as ações poderão ser tokenizadas sem a aprovação da empresa e negociadas 24 horas por dia, 7 dias por semana, ao contrário do mercado de ações dos EUA, que abre às 9h30 ET e fecha às 16h. ET apenas durante a semana.
Burry não é o único grande nome em investimentos que se opõe à tokenização de ações. A Citadel Securities, uma importante empresa comercial, enviou uma carta à SEC opondo-se ao plano em dezembro de 2025 (2).
Aqui está o que a mudança significou para empresas e consumidores.
A fragmentação pode ser um grande problema para compartilhamentos tokenizados
A Bloomberg relata que o novo plano de “exceção de inovação” da SEC permitirá dois tipos de ações tokenizadas: ações que as próprias empresas tokenizam ou permitem que sejam tokenizadas, e ações que são tokenizadas por terceiros sem o consentimento da empresa (3).
As ações tokenizadas de terceiros podem não ter todos os privilégios que as ações normalmente têm, como direitos de voto e dividendos. Por outro lado, você obtém prova instantânea de propriedade apoiada pelo blockchain.
“Os tokens podem não representar a propriedade real da empresa e os detentores de tokens podem não receber todos os benefícios de uma participação”, disse Daniel Labovitz, CEO da Green Impact Exchange (4), ao Business Insider.
As ações tokenizadas também podem levar à fragmentação, diz Labovitz: “Quando o mesmo título é negociado em mercados diferentes que não estão conectados entre si, o preço do ativo pode divergir, o que significa que alguns compradores pagarão a mais pelo seu token”.
Isto é especialmente provável porque os mercados criptográficos estão abertos 24 horas por dia, 7 dias por semana, enquanto o mercado de ações opera com horários muito mais limitados. Isto dá aos dois mercados bastante tempo para sincronizar.
A Citadel Securities também levantou preocupações sobre a fragmentação em um documento apresentado à SEC.
“Embora as regras que regem o sistema de mercado nacional possam continuar a ser refinadas, facilitar o desafio de um mercado ‘sombra’ para as ações dos EUA… permitiria que as ações tokenizadas dos EUA fossem negociadas inteiramente fora do sistema de mercado nacional, fragmentando a liquidez e minando as proteções para os principais investidores.”
